两者的竞争并非你死我活的零和博弈。

2025年12月12日，吉利全球全域安全中心正式发布，一举创下全球最大汽车安全试验室、全球最长室内碰撞测试跑道等五大吉尼斯世界纪录。

这座占地45000平方米的安全验证基地，不仅标志着吉利在汽车安全领域的硬件设施达到全球顶尖水平，更与其2025年1月发布的行业首个智能汽车全域AI技术体系形成呼应，构建起AI赋能+硬件支撑的全域安全生态。

吉利在安全技术领域的大手笔投入，进一步呈现出中国车市存量竞争进入深水区。随着新能源购置税政策调整、技术标准升级等变量叠加，吉利与比亚迪这两大自主品牌巨头的竞争态势也愈发清晰，这场较量不再是单一维度的销量比拼，而是技术路线、战略布局与生态构建的全方位博弈，将深刻影响中国汽车产业的未来格局。

领跑者与被低估的追赶者

从目前市场来看，比亚迪与吉利的市场地位呈现出估值悬殊但实力差距持续收窄的鲜明特征。作为新能源赛道的领跑者，比亚迪凭借先发优势占据市值高地，但吉利以远超行业的增速强势追赶，经营数据与估值的严重背离，凸显出吉利被资本市场显著低估的现状，双雄并立的竞争格局正加速成型。

从资本市场的直观表现来看，两者的估值差距堪称悬殊。截至2025年11月20日，比亚迪市值高达约8500亿元，而吉利汽车市值仅约1600亿元，比亚迪市值是吉利的5.3倍。市盈率（PE-TTM）维度，比亚迪以22倍远超吉利的10倍；市净率（PB-MRQ）方面，比亚迪3.6倍的估值同样是吉利1.68倍的2.1倍。

这种估值分化看似反映了市场对两者的预期差异，但与经营层面的实际差距形成强烈反差。今年前三季度财报显示，比亚迪营收5663亿元，是吉利2395亿元的2.4倍；归母净利润233亿元，是吉利131亿元的1.8倍。销量数据上，2025年1-11月比亚迪销量418万辆，约为吉利同期278万辆的1.5倍。

更值得关注的是，吉利的盈利质量已实现反超。Wind资讯显示，前三季度吉利净利率达5.49%，高于比亚迪的4.28%；净资产收益率（ROE）19.39%，领先于比亚迪的14.44%，展现出更高效的盈利转化能力。

比亚迪的领跑地位，源于其在新能源赛道的长期深耕与技术壁垒，其1-11月销量为418万辆，市占率维持在15%左右，其产品矩阵覆盖10-50万元全价格带，王朝系列与海洋系列形成协同效应，天神之眼车型累计销量超200万辆，全民智驾战略落地成效显著。从技术根基来看，比亚迪构建了从刀片电池、DM-i超级混动到天神之眼智驾系统的全栈自研体系，这是资本市场给予其新能源龙头估值溢价的核心逻辑。

相较于比亚迪的市值风光，吉利正以逆势高增及全面突破的姿态快速缩小差距，成为最具冲击力的挑战者。2025年吉利将年度销量目标从271万辆上调至300万辆，前11个月销量超278万辆，完成率达92.9%，11月单月销量首次突破31万辆，连续两个月站稳30万辆台阶。增速层面，2025年吉利11月销量增速24%，领先于比亚迪；市占率已从2024年的7.89%攀升至10.21%，较上年提升2.32个百分点，两者的市场份额差距正持续收窄。

吉利的追赶底气，来自新能源爆发+燃油车稳盘的双重支撑。新能源领域，吉利已彻底打破传统车企的刻板印象，2025年三季度新能源渗透率飙升至58%，前三季度累计销量116.8万辆稳居行业第一梯队，同比增幅高达96%，远超行业平均水平。

旗下银河、领克、极氪三大品牌形成黄金三角格局，其中，银河品牌作为主流新能源销量基石，2025年1-11月累计销量113.51万辆，同比增长167%，成为最快达成年销百万的新能源品牌，星愿上市一年累销破40万辆持续登顶全品类冠军；领克品牌新能源占比达75%，加权平均价突破20万元，高端化成效显著；极氪品牌交付量稳步提升，极氪9X上市13分钟大定破万，极氪009在香港、泰国等市场斩获豪华MPV销冠，产品力获得国际认可。

此外，燃油车业务则成为吉利穿越周期的压舱石。在2025年前三季度行业燃油车销量整体下滑0.8%的背景下，吉利燃油车逆势实现100.2万辆销量，同比增长6.2%，市占率提升至7.7%。中国星系列三季度销量达21.9万辆，星越L、博越家族等明星车型持续领跑细分市场，稳定的现金流与利润为新能源研发、渠道建设提供了充足资金，也让吉利在油电双强的布局中具备更强的抗风险能力。

值得注意的是，资本市场对吉利的估值偏见正逐步被修正。贝莱德、先锋集团等国际机构已率先识别其投资价值，持股比例持续攀升；多家机构维持买入增持评级，目标价集中在24-24.5港元，最高看到32港元，相较于当前股价暗含超50%的上涨空间。

这种业绩高增+估值低洼的错配，本质上是市场对吉利的认知尚未跟上其转型步伐，当吉利新能源渗透率已稳居行业第一梯队、盈利质量超越比亚迪、全球化布局加速落地，其估值锚点仍被部分投资者困在传统车企的刻板印象中。

从市场结构来看，两者已形成头部双雄的竞争雏形。细分市场的正面交锋日益激烈,A0级纯电市场，吉利星愿月销最高达4.4万辆，超越比亚迪海鸥；A级插混SUV市场，银河星舰7EM-i与比亚迪宋系列展开贴身肉搏；高端市场，极氪与腾势、仰望形成差异化竞争。

2026年，随着吉利新能源占比持续提升、海外市场放量、高端品牌盈利释放，其与比亚迪的经营差距将进一步缩小，而估值洼地也终将被持续兑现的业绩打破。同时，其与比亚迪全域对垒及细分攻坚的竞争态势将进一步加剧。但需要指出的是，两者的竞争并非零和博弈，而是共同推动中国品牌在技术、品质与全球化层面的全面升级。

政策变量与战略韧性的较量

“今年汽车市场的增速大约是3%到5%的增幅，而在目前政策逐步退出的背景下，明年实现3%的增长是可以接受的正常水平，我们也没有对明年设定更高的增长预期”，中国汽车流通协会副秘书长郎学红指出。这预示着，2026年的中国汽车市场，存量竞争的特征将更加显著。

在进一步加剧的存量竞争中，政策变量的影响愈发凸显，而吉利与比亚迪各自秉持的核心战略——“一个吉利”的战略聚焦与全产业链垂直整合，则成为双方应对市场变化、构建战略韧性的关键支撑。两种截然不同却同样高效的发展模式，让两大巨头站在同一竞争身位，既形成全方位抗衡，更暗藏相互借鉴的产业智慧。

面对存量市场的成本压力与政策退坡挑战，吉利以《台州宣言》为纲领，推进“一个吉利”战略整合进入收官阶段，通过打破内部壁垒、聚焦核心资源，构建起应对存量竞争的效率护城河。2025年12月，吉利汽车公布极氪私有化对价方案，约70.8%的极氪持有人选择股份对价，标志着这场涉及品牌、技术、组织的深度整合即将于2025年底完成。

这种整合并非简单的资本运作，而是全要素的协同重构。在品牌层面，吉利明确了四大品牌生态圈的差异化定位：极氪聚焦全球豪华科技市场，领克主打高端新能源潮流市场，银河与中国星覆盖主流消费群体，形成“主流+中高端+豪华”的全价格带覆盖，彻底改变过去品牌“小而散”的内耗局面。

在资源层面，研发、采购、制造等中后台环节实现深度协同，经吉利内部测算，预计每年可节省数十亿元研发投入，联合采购已在原预算基础上额外节省数十亿元，管理费用与营销费用双降的效果逐步显现。

“一个吉利”战略的核心价值，还在于为吉利应对政策波动与存量竞争提供了强大韧性。在2026年新能源购置税减半的背景下，吉利“燃油+新能源”的双轮驱动模式本就具备缓冲空间，而战略整合进一步放大了这一优势——燃油车业务的稳定现金流可为新能源研发提供持续支撑，新能源板块的高增长则通过规模效应摊薄成本。

同时，整合后的统一架构提升了资源调度效率，让吉利能够快速响应细分市场需求，银河品牌之所以能成为最快达成年销百万的新能源品牌，正是得益于技术平台复用与渠道协同的整合红利。

2026年，随着埃及工厂投产、印尼与越南工厂稳步推进，整合后的全球化资源将进一步助力吉利开拓海外存量市场，与比亚迪形成全球层面的竞争呼应。

如果说吉利的战略聚焦胜在“内部提效”，比亚迪的全产业链垂直整合则强在“底层控本”。作为垂直整合模式的标杆，比亚迪早已跳出汽车产业边界，将核心技术能力延伸至机器人、半导体等领域，形成“技术复用+场景闭环”的独特竞争优势，这一模式在存量竞争中展现出极强的抗风险能力。

比亚迪的垂直整合已实现从核心部件到终端应用的全链条覆盖。在汽车领域，从刀片电池、DM-i超级混动到IGBT芯片，核心部件的自研自产不仅保障了供应链稳定，更构建了难以超越的成本优势。这种成本控制能力，让比亚迪在购置税退坡后仍有充足的定价空间，2026年计划推进的“技术平权”战略，正是依托垂直整合优势，将高端车型的核心技术下放至10万级产品，通过提升性价比巩固存量市场份额。

吉利的战略聚焦与比亚迪的垂直整合，虽路径不同，但本质上都是应对存量竞争的最优解，让两者站在同一竞争身位，形成“效率vs成本”的全方位抗衡。并且，两种模式并非相互割裂，反而存在诸多可相互借鉴的闪光点。如吉利可借鉴比亚迪“技术复用”的思路，将全域AI与安全技术延伸至更多出行场景，进一步放大整合后的技术价值；比亚迪则可参考吉利的品牌差异化协同经验，在多业务板块发展中避免资源分散，提升组织运营效率。

2026年的存量竞争中，吉利的战略聚焦与比亚迪的垂直整合将持续碰撞。这两种模式的较量，不仅决定着两大巨头的市场格局，更将为中国汽车产业提供“效率提升”与“成本控制”的双重发展样本，推动整个行业在存量时代实现高质量转型。

技术迭代重塑竞争维度

如果说存量竞争是2026年市场的底色，那么智能安全技术的升级则是吉利与比亚迪竞争的核心突破口。本次吉利全球全域安全中心的发布，并非孤立的硬件投入，而是与2025年1月发布的智能汽车全域AI技术体系深度融合，形成全域安全2.0技术体系，为其在2026年的竞争注入关键动力。

据悉，吉利的安全技术布局，已实现从整车安全向“人-车-路-云-星”生态安全的跨越。全域安全2.0技术体系以生命零伤亡、健康零危害、财产零损失、隐私零泄露为愿景，覆盖驾驶安全、主动安全、被动安全、防盗安全、数字安全、公域安全等九大领域。

值得一提的是，其首次纳入的“公域安全”，分为公共安全意识提升、技术共建与资源共享、标准共建及行业生态联盟共建，旨在提升整个道路交通安全及全球生态健康，带动汽车安全实现从“单车安全”拓展到“全交通生态安全”的跨越。

作为全球最大的汽车安全试验室，吉利全球全域安全中心将成为其理念与愿景落地的载体。资料显示，该安全中心集成了多类型被动安全测试、雨雪雾主动安全测试、辅助驾驶仿真类测试、网络安全测试等多类型试验功能，拥有“全球最大的汽车安全试验室”、“全球最长的室内汽车碰撞测试跑道”、“全球最大的汽车环境风洞试验室”、“全球最大的任意角度汽车碰撞测试区（0-180°）”、“全球测试功能最多的汽车安全试验室”五大吉尼斯世界纪录，这些技术的落地，让吉利的安全优势从宣传口号转化为可验证的产品实力。

而全域AI技术的深度赋能，则可让吉利的安全体系具备主动进化能力。如星睿智算中心2.0提供23.5 EFLOPS的强大算力，支持7B参数端侧大模型运行，结合超百亿公里的真实行驶数据，让智驾系统不断优化决策逻辑。

同时，全球首个超拟人情感智能体Eva，基于星睿AI大模型、阶跃星辰语音大模型和流动记忆大模型深度融合开发，具备自我判断、任务规划与执行能力，或可在紧急情况下主动触发安全保护机制。此外，星睿AI云动力2.0则可在各种复杂路况与突发情况下，智能调整动力输出，从源头降低驾驶风险。

这种硬件+软件+数据的三维安全架构，让吉利在智能安全领域形成差异化优势，精准契合存量市场消费者对高品质、高安全性的核心需求。

当然，比亚迪在安全领域的布局同样深厚，形成了安全为基的产品理念。其天神之眼智驾系统采用分层不分级策略，从三激光雷达的高端方案到视觉为主的经济方案，实现全价格带安全配置覆盖。同时，比亚迪的安全优势更侧重于新能源核心部件与智驾功能的深度融合，凭借刀片电池的针刺不起火特性、DM-i超级混动的稳定性，赢得了广泛的用户信任。

2026年，安全技术的竞争将呈现差异化共存的格局。吉利以全域安全中心为硬件支撑，以全域AI为技术内核，构建起覆盖全场景的安全生态；比亚迪则以规模化数据为基础，其日均破亿公里的智驾数据积累，构筑起难以复制的数据护城河，在此基础上，比亚迪将以普惠性智驾为抓手，强化核心部件的安全优势。

两者的技术路线虽有不同，但都指向让汽车更安全的核心目标，这种竞争无疑将推动行业技术标准的整体升级。如在发布会上，吉利宣布其全球全域安全中心即日起面向全行业开放共享，将自身近30年在新能源安全、辅助驾驶安全等关键领域的技术实践和验证标准分享给友商，共同筑高汽车安全防线。

有文说：

2026年的吉利与比亚迪之战，本质上是中国汽车产业从规模扩张向高质量发展转型的缩影。比亚迪的领跑优势在于长期深耕新能源赛道形成的技术沉淀与规模效应，吉利的追赶底气则来自全域布局的战略韧性与技术迭代的爆发力。两者的竞争并非你死我活的零和博弈，而是在存量市场中共同提升中国品牌的技术实力与全球竞争力。

从市场格局来看，2026年大概率将形成比亚迪+吉利的双寡头竞争态势，两者的较量将贯穿产品、技术、服务、全球化等各个维度新能源购置税调整与安全标准升级，将成为检验两者战略适配性的试金石；全域AI与安全技术的深度融合，将重新定义汽车产品的核心竞争力。对于消费者而言，这种高水平的竞争意味着更优质的产品、更合理的价格与更完善的服务；对于中国汽车产业而言，这场较量将推动技术创新与产业升级，为全球汽车工业提供中国方案。（撰文丨欧阳）