来源｜读商时代（中访网旗下品牌）

在新能源汽车市场竞争白热化的格局下，头部品牌的业绩表现始终牵动行业神经。11月17日零跑汽车披露的2025年第三季度业绩报告，用销量、营收、利润的全面爆发，交出了一份超出市场预期的答卷，不仅印证了企业发展路径的正确性，更让其明年冲击百万年销的目标有了坚实支撑，成立近十年的零跑正迎来发展新阶段。

三季度零跑汽车营收规模实现翻倍增长，达到194.5亿元，较2024年同期的98.6亿元同比增幅高达97.3%，营收增速稳居行业前列。更值得关注的是，盈利端持续突破，继上半年实现半年度净利润转正后，三季度零跑单季盈利1.5亿元，前三季度累计净利润达1.8亿元，而去年同期零跑仍处于6.9亿元的净亏损状态，短短一年时间实现从亏损到盈利的跨越，盈利韧性持续凸显。

盈利改善的核心驱动力源于销量增长与单车收益优化的双重加持。三季度零跑单季交付新车17.39万辆，较去年同期的8.62万辆同比暴涨101.77%，月度交付数据稳步攀升，10月更是创下7.03万辆的月度交付纪录，带动前三季度累计交付量达到39.55万辆。强劲的销量势头让零跑提前完成2025年度50万辆销量目标，11月中旬便达成累计销量超50万台的成绩，创始人朱江明顺势抛出2026年冲击百万年销的目标，展现出对企业发展的十足信心。

销量与盈利双向向好的背后，是规模效应释放、成本管控见效与产品结构优化的共同作用。随着销量持续攀升，零跑毛利率稳步提升至14.5%，较2024年同期的8.1%提升6.4个百分点，也较今年二季度的13.6%稳步进阶，盈利空间不断拓宽。渠道布局的持续完善为销量增长提供助力，截至9月30日，零跑销售服务网络已覆盖292个城市，较去年新增88城，866家销售门店与493家服务门店形成完善服务体系，精准触达全国主流消费市场。

全球化布局的加速推进，更成为零跑销量增长的新引擎。依托与Stellantis集团的深度合作，零跑借助对方成熟渠道资源，快速拓展国际市场，目前已在欧洲、中东、非洲、亚太等30个国际市场布局超700家集销售与售后于一体的服务网点。2025年三季度零跑出口新车1.74万辆，前三季度累计出口3.78万辆，海外市场渗透率持续提升。按照规划，2026年零跑将加快全球本地化落地，上半年推进马来西亚本地化项目并导入首款车型C10，年底前完成欧洲本地化布局，海外业务有望迎来更大突破。

在销量稳步扩张的同时，零跑并未止步于规模增长，而是同步推进产品矩阵升级与品牌向上，为长期发展筑牢根基。2025年零跑产品投放节奏明显加快，先后推出B平台两款全新车型及C平台三款焕新产品，11月更是密集布局新品，广州车展亮相全新A系列车型A10，月底推出首款运动轿跑Lafa5，此前D平台首款产品D19也已完成全球首秀，ABCD四大产品系列全面成型，覆盖轿车、SUV、MPV全品类细分市场。

产品布局调整背后，是零跑用户群体定位的精准迭代。A系列车型聚焦通勤场景，跳出传统家庭用车定位；Lafa5瞄准泛95后年轻乐活群体，贴合年轻化消费趋势；D19则直指高端市场，成为零跑进军豪华旗舰领域的核心载体，多维度覆盖不同层级消费需求，进一步拓宽市场受众。技术研发的持续投入为产品升级与品牌向上提供支撑，2025年初零跑发布LEAP 3.5技术架构，采用高通双芯片组合优化智能体验，10月推出旗舰D平台，标志着企业正式切入豪华市场。三季度零跑研发开支达12.1亿元，同比增长55.4%、环比增长11.4%，持续加码核心技术攻关，夯实技术竞争力。

当前零跑虽仍面临市值与销量倒挂的现状，779.15亿港元的港股市值与小鹏、理想、蔚来等友商存在差距，但随着盈利模式持续跑通、产品结构不断优化、全球化与品牌向上战略逐步落地，差距有望逐步缩小。业内分析认为，若后续零跑能进一步强化高端车型市场表现，加快智能驾驶、三电系统等核心技术突破，叠加渠道与全球化优势，市值估值有望迎来重构。即便此前一汽集团收购零跑的传言未获证实，但依托自身发展积淀与现有合作资源，零跑弥补技术与产品短板、实现高质量发展的路径已愈发清晰。