宁德时代最新发布的2025年第三季度财报再次展现出“宁王”的强悍实力——单季度营收突破千亿，达到1041.86亿元，净利润同比增长41.21%至185.49亿元。

平均每天赚取2.23亿元的惊人业绩，让这家动力电池巨头成为整个新能源汽车产业链上最赚钱的环节。

与此同时，比亚迪也在奋力直追。两大巨头的竞争已不再局限于国内市场，从技术路线到全球布局，从规模成本到供应链话语权，一场全方位的“电池战争”正愈演愈烈。

01 宁王业绩狂飙，每天净赚2.23亿

宁德时代2025年第三季度财报显示出其盈利能力大幅提升，利润增速达到营收增速的三倍多。

截至2025年9月30日，宁德时代总资产达到8960.8亿元，较上年末增长13.91%。

前三季度总的净利润达到607.12亿元，比比亚迪2024年全年的总利润高出约110亿元。

更惊人的是，宁德时代上半年净利润就高达304.85亿元，几乎相当于比亚迪、吉利、长城三家主流车企的净利润总和。

这一对比清晰揭示了行业现实：在新能源汽车电动化浪潮下，行业利润中心正向上游核心技术领域转移。

02 双雄并立，全球电池格局重构

根据乘联分会秘书长崔东树的分析，电池企业竞争格局已形成宁德时代和比亚迪“双强”特征。

2025年1-8月，宁德时代以178.16GWh的总装车量位居国内榜首，市占率达42.7%；

比亚迪以95.21GWh的装车量位居第二，市占率约22.9%。

两家企业的技术路线也呈现出明显差异。宁德时代的磷酸铁锂电池占比份额从2024年已反超比亚迪，在三元锂电池领域更是占据72.06%的绝对领先地位。

而比亚迪已全面转型磷酸铁锂电池。

03 海外战场，全球布局决定未来

两家巨头的竞争本质上是两种商业模式的对决。

比亚迪采用 “电池-整车”垂直整合模式，其电池绝大部分供应给自家汽车。

这种闭环生态使其能够掌控整个产业链，但也限制了外部市场的拓展。

宁德时代则专注于第三方电池供应商定位，与全球众多车企建立合作关系。

其客户包括特斯拉、宝马、奔驰、大众等国际品牌，以及国内众多造车新势力。

有意思的是，两家巨头都不约而同的瞄准了海外业务。

海外市场正成为宁德时代的重要增长点。2025年上半年，公司境外收入612.08亿元，同比增长21.14%，占比提升至34.22%。

更关键的是，境外业务的毛利率高达29.02%，较境内业务高出超6个百分点。

宁德时代在欧洲市场表现尤为亮眼，其在欧洲动力市场份额从2021年的17%提升至2024年的38%，排名第一。

公司德国工厂已开始盈利，匈牙利工厂一期项目预计2025年底建成。

为加速全球扩张，宁德时代通过港股上市募资410亿港元，主要投入匈牙利工厂建设。

比亚迪也不甘示弱，2025年3月通过港股配售融资约435.09亿港元，创下香港股市近四年来的新高。

04 技术博弈，固态电池定未来

固态电池被视为动力电池的终极解决方案，能量密度超500Wh/kg，有望解决当前电动车的续航焦虑和安全问题。

在这场决定未来的技术竞争中，宁德时代和比亚迪选择了不同的路径。

宁德时代对固态电池商业化持审慎态度。董事长曾毓群公开指出，固态电池行业当前技术成熟度仅为4级（1-9级），核心瓶颈在于“固-固界面阻抗”问题。

公司计划2027年实现小批量生产，2030年前后推进规模化应用。

比亚迪则更为积极，计划2027年启动全固态电池批量示范装车。

其研发的60Ah全固态电池能量密度达400Wh/kg，循环寿命突破1200次，支持10分钟快充80%。

05 供应链争夺，上游布局构建护城河

上游材料领域已成为两家巨头的必争之地。

中国企业在固态电池材料领域已构建显著优势：赣锋锂业硫化物电解质成本较日本低40%，天齐锂业锂资源自供率达80%。

设备端先导智能市占率超70%，材料端形成赣锋锂业、天奈科技、容百科技的产业集群。

面对“宁王赚走行业大半利润”的局面，整车企业也在寻求“去宁化”，自研电池或寻找替代供应商。

这反过来促使宁德时代和比亚迪进一步加大上游布局，构建更宽的护城河。

未来，固态电池的突破可能会重塑行业格局。我国科学家已破解固态电池充电关键难题：固固界面、电池密度、安全抗造。

对于比亚迪而言，其固态电池计划在2027年示范装车，而宁德时代则谨慎预计2030年规模化应用。

这场电池战争的终局远未到来，但可以肯定的是，胜利将属于那些既能把握技术方向，又能构建全球供应链的企业。