生态起步借东风，小米助力初飞腾

九号公司的根基打得早，2012年就从北京航空航天大学那拨毕业生手里冒出来，本来就是做平衡车的，那时候市场还新鲜，街头骑着晃悠两下就觉得高科技。

没几年，2015年它就干了件大事，收购了美国的老牌平衡车公司Segway，那笔交易不光带回一堆专利和技术，还顺势更名Segway-Ninebot，渠道一下子铺到全球。这步棋走得漂亮，直接让产品从国内小众玩意儿变成国际货色。

小米这时候就进场了，作为生态链的早期成员，九号沾光不少。刘德那时候亲自拉人入伙，小米平台流量大，供应链稳，平衡车和滑板车销量蹭蹭往上窜，年销一度到60万到70万台。

雷军在2020年九号科创板上市那天发文祝贺，直夸它是生态模式的印证，还说要继续帮中国制造升级。这话听着暖心，也确实帮九号站稳脚跟。2019年那会儿，自营业务毛利率超40%，小米代工虽低到15.1%，但整体营收破10亿元，员工上千人，产品线从平衡车扩展到滑板车，全地形车啥的。

不过，依赖谁都得有个度。小米追求性价比，定价压得紧，九号的利润空间被挤得喘不过气。平衡车市场到2019年就显出饱和苗头，销量曲线开始走平。企业得往前看，不能老守着老本儿吃。

2020年疫情一闹，供应链乱套，但九号没闲着，3月就宣布进军电动两轮车，5月22日上市敲钟，募资砸进研发。雷军的点赞像个起点，九号借着这股东风，营收60亿元，电动两轮车销量超10万台。去小米化的苗头也冒出来了，小米采购占比从近50%滑到40%以下，自营业务开始挑大梁。

这几年，九号没少折腾。2021年电动两轮车销量42万台，收入12亿元，增长178%。CES展上推Navimow割草机器人，瞄准欧美花园市场，那地方私人草坪多，需求稳。国内渠道也动起来，线上线下打通，明码标价不让经销商乱来。营收91亿元，多元化初见端倪。2022年营收101亿元，电动两轮车收入13亿元，增速208%。

新国标落地，置换潮起来，九号抓着高端智能这块儿，售价4000元以上的车型占一半，溢价1000到2000元。供应商挑顶级货，电池刹车啥的都用最好的，功能上加无钥解锁、车辆定位、远程开机，年轻人一看就心动。

2023年市场保有量4.2亿台，总产值4000亿元，九号销量超100万台，收入25亿元。工厂扩产，研发投5亿元，智能化成标配。境外营收占比升，割草机器人销往德国，订单堆积。2024年销量5000万台大盘，九号出货400万台，收入50亿元。

东南亚布局，泰国门店开张，新国标执行，置换需求旺。比亚迪、凤凰跨界进来，九号不慌，守着高端不让步。这段起步期，九号像棵树借土借水，长得壮实，但根得自己扎深，不然风一吹就晃。

独立突围谋新生，利润暴涨破纪录

去小米化这事儿，说容易不容易，2020年起九号就下定决心，主动降小米销售额占比，靠上市资金自主搞。阵痛来得猛，平衡车滑板车销量下滑37%，市值从770亿元跌到180亿元。投资者电话追着问，王野和高禄峰得一遍遍解释现金流和布局。但九号没退，电动两轮车成救命稻草，从鲶鱼搅局到冠军候选，步步为营。

高端路线是关键，不跟雅迪爱玛拼低价，那市场烂泥潭似的，比谁更没底线。九号从2020年底销量10万台起步，2021年42万台，渠道线上50%，APP下单线下提货，高效不乱。

2022年升级E系列，加远程开机，测试雨天刹车，毛利率稳住。2023年出货100万台，收入25亿元，存货计提1.93亿元，但Q2营收66.3亿元，利润7.86亿元，增长70%。研发5.22亿元，升49.5%，安全联合交管科普，头盔使用讲透。

2024年保有量超4亿台，产业链万亿级，九号营收142亿元，前五大客户没小米，小米销售额低于1.53亿元。去小米化彻底，自主品牌58.6亿元。割草机器人爆款，2024年收入8.61亿元，出货超14万台。

2025年上半年，财报亮眼，营收117.4亿元，电动两轮车68.2亿元，占58%，增速101.6%，出货239万台。3月600万台，5月700万台，7月800万台，64天百万增量。利润17.2亿元，暴涨136.9%，毛利率30.4%，升1.5点。自营占比超90%，摆脱低毛利枷锁。

滑板车平衡车21.8亿元，增长37%，KickScooter三代续航30公里。全地形车等27.4亿元，其他产品14.3亿元，增速147%。割草机器人Q2营收9.8亿元，翻番，Navimow X3无埋线，EFLS定位，欧美销量超预期。

境外44.2亿元，增57%，私人花园72%。Q3营收66.5亿元，增长56.82%，净利润5.5亿元，增45.86%。前三季度营收183.92亿元，电动两轮44.54亿元，销量148.67万台，升72%。9月出货900万台，52天百万台，全球行驶里程600亿公里。

这波暴涨，不是天上掉馅饼。九号避开低端，专注年轻用户痛点，错位竞争，王野说过，不跟雅迪硬碰，早死翘翘。供应商宁德时代电池，渠道融合，线上流量驱动。爱玛渠道强，九号线上补，APP推送促销。利润高增，规模效应显，研发迭代快，安全教育推。脱离小米后，九号像脱缰马，半年超百亿，市值回暖，投资者重拾信心。

多线并进绘蓝图，未来增长待绽放

九号没止步于两轮车，多元化是长远饭碗。割草机器人成第二曲线，2025年上半年17万家庭用户，全球首家无边界品牌。Q3营收1.45亿元，增长379%，年销超10万台。Navimow X3 RTK融合，割草比充电1:3，欧美德国订单火爆。未岚大陆子公司研发，北京实验室专利申请堆积。CES后续洽谈30国分销，签单不断。

滑板车三代CES亮相，续航40公里，轻量化架子，零售收入9.57亿元，增38.14%。全地形车ATV功率增，销澳洲，维修点全国布。配件电池服务扩展，技工换模块。海外东南亚泰国越南门店增，本地语讲解定位。2024年底新国标，置换潮续，门店忙碌。比亚迪跨界，九号功能迭代，远程诊断APP维护提醒。

前三季度利润25亿元，研发5亿元投激光雷达。华西证券研报说，业务星辰大海，成长广阔。风险有，市场见顶，政策掣肘，雅迪渠道牛。但九号线上模式补，智能化根基固。

中国电动两轮保有4亿台，东南亚潜力大，高端智能未饱和。九号平衡车基础稳，全地形分散，机器人第三曲线。营收利润双飙，故事没完。企业这路，接地气点说，就是敢变通，抓机会，不死磕低端。九号干得不错，值当学学。