作者 | 深水财经社 韩峻

近日，保时捷公布的2025年前三季度财报让市场震惊。

最新财报显示，保时捷2025年前三季度营业利润同比暴跌99%，从去年同期的40.35亿欧元骤降至仅4000万欧元。

是什么原因，导致曾经全球最赚钱的车企之一到了暴跌99%的境地？

保时捷迎来“至暗时刻”

保时捷业绩的断崖式下滑，并非单一因素造成，而是一场多重危机下的“完美风暴”。

从财务数据看，保时捷前三季度营收为268.6亿欧元，同比下降6%。全球交付量下降6%至21.25万辆。

保时捷的危机在资本市场同样明显。

截至10月24日收盘，保时捷股价已跌至34.81欧元，较2022年上市时的发行价82.5欧元下滑近58%，市值腰斩。

那保时捷的危机都是有哪些原因造成的呢？

最直观的是其摇摆不定的电动化战略带来的巨额重组成本。

上月，保时捷宣布推迟部分纯电动车型的推出，延长多款燃油和混动车型市场生命周期，并终止电池自产计划。

这一战略急转弯产生了约27亿欧元的额外支出，几乎吞噬了所有利润。

同时，财报明确提及其余四大核心因素：

1

与产品战略调整相关的特殊费用；

2

中国市场环境充满挑战，尤其是豪华车赛道；

3

组织变革费用；

4

美国进口关税增加的支出。

上诉原因中，能能贴切感受到的就是中国作为保时捷曾经全球最大的单一市场，如今已成为其业绩的最大拖累。

作为曾经的全球最大单一市场，保时捷在华销量自2021年达顶峰后持续下滑，2024年同比暴跌28%至5.69万辆，2025年前三季度再降26%至3.2万辆。

保时捷的电动车型如Taycan在中国销量惨淡，2024年其新能源车交付占比仅27%，纯电车型Taycan销量下滑49%。

与中国本土高端新能源品牌相比，保时捷车机系统流畅度与本土化功能明显落后，难以满足中国消费者对智能化的高需求。

时任保时捷CEO奥博穆早在2024年财报会上就承认，保时捷未能及时跟上中国消费者需求的转变。

不仅如此，保时捷财务董事布雷克纳试图让市场相信，公司“有意识地接受暂时不佳的财务数据，以便从长远角度增强保时捷的韧性和盈利能力”。

但其暴跌99%的事实已无法掩盖。

全球车企压力加剧

当行业的寒冬来临，保时捷的“惨淡”并非个例。

奔驰、宝马、奥迪这三大德国豪华车巨头，同样面临着严峻挑战。

2025年上半年，奔驰净利润跌幅高达55.8%，宝马净利润同比下滑29%，奥迪则呈现“增收不增利”的情况，净利润同比下滑37.5%。

在中国市场，BBA均出现大幅下滑。

奔驰上半年在华销量同比下降14%，奥迪下滑10.2%，宝马下滑15.5%。这一下滑趋势在2025年1-7月进一步加剧，奔驰销量同比下滑18%，宝马下滑20%，奥迪下滑17%。

面对业绩压力，传统豪华车品牌纷纷采取裁员措施以控制成本。

奔驰正在实施其有史以来最大规模的裁员计划，目前已约有4000名员工接受遣散方案离职。公司首席执行官康林松曾表示，希望优厚的离职补偿能够鼓励约3万名员工自愿离职。

奔驰计划到2027年，通过外包、不填补空缺职位以及遣散费等方式，每年节省约50亿欧元。

保时捷同样启动了组织结构优化，计划在未来几年内裁员1900人，并于今年内裁减2000个临时岗位。公司管理层正在与工会协商制定新一轮节约方案。

面对前所未有的挑战，传统豪华车品牌正在探索各种应对策略，力求在激烈变革的市场中保住一席之地。

一度激进的电动化目标已被更为务实的态度取代。

奔驰已调整了电动化策略，将“力争2030年全面纯电动化”的目标暂缓，调整为“2030年新能源车型（含混动）占比最高50%”。

奥迪集团CEO高德诺也表示，不再设定明确的停售燃油车时间表，未来7到10年还会继续生产燃油发动机车型和混合动力车型。

9月22日，保时捷宣布其中长期产品矩阵的重大调整，原定于2030年代推出的电动平台研发计划将重新调整时间表，产品矩阵将有针对性地新增内燃机车型。