9月25日，奇瑞汽车成功登陆港交所，股票代码9973.HK，募资规模达91.4亿港元，成为港股市场2025年以来最大车企IPO。

奇瑞汽车开盘表现亮眼。以34.2港元/股开盘，较30.75港元的发行价上涨11.22%，市值一度突破2000亿港元。截至收盘，奇瑞汽车股价为31.92港元/股，市值回落至1840.90亿港元，仍展现出资本市场对奇瑞汽车的认可。

在这个资本市场最坎坷的车企故事里，奇瑞走过“多品牌战略”的弯路，也曾背过复杂股权结构的包袱，还在新能源汽车这片蓝海之外观望了几年。如今，资本市场的门已推开，新战场正等着奇瑞。

回顾奇瑞上市与发展历程，“出海”和“燃油车”已经成为奇瑞的标签。这也意味着，奇瑞的新能源，有点晚。

2023年是奇瑞新能源规划的重要分水岭。当年，奇瑞纯电动车带来的营收从上年的109亿元“腰斩”至51亿元。

当年奇瑞制定全新新能源汽车战略，推出iCAR和智界，打造了星途旗下高端新能源车序列星纪元，奇瑞、捷途品牌下分别推出新能源序列风云、山海。

作为奇瑞集团的领头人，尹同跃清醒地意识到这个问题。2023年10月，他公开坦言，奇瑞在新能源方面算是“起了个大早，赶了个晚集”“要做到后来者居上”。

奇瑞在招股书中多次强调了自己“全球化”“新能源”“智能化”三大战略方向，不难看出公司的转型之心。

但与此同时，奇瑞IPO成功不代表万事大吉。相反，资本市场的考验会更为严苛。因为，港股挂牌上市后，也意味着奇瑞汽车会变得更加“透明”。在更加讲究“合规”的资本市场，都将对奇瑞汽车的管理水平提出更严苛的要求。

显而易见的是，如今奇瑞的品牌管理存在很大问题，接下来势必迎来新一轮的改革。

当前，当前，整个奇瑞集团共有奇瑞、捷途、iCAR、智界这四个事业群。其中最尴尬的就是iCAR，也是最有可能被放弃的那个。

对奇瑞集团而言，iCAR品牌是其发布的首个独立新能源电动品牌，也被奇瑞集团内部视为在新能源战略上迈出的重要一步。它的出现在一定程度上改变了奇瑞新能源只有小蚂蚁、QQ冰淇淋等微型车的局面，是奇瑞的新能源转型进入加速期的体现。

今年年初，围绕iCAR品牌，奇瑞集团内部经历了一场人事变革。前iCAR品牌总经理章红玉调往奇瑞品牌国内事业部，担任总经理。iCAR品牌总经理一职则由前智米科技CEO苏峻接任。

奇瑞控股集团董事长尹同跃曾多次强调，“iCAR是奇瑞汽车打造的“新特区，集团将不遗余力地支持iCAR的发展，投入没有上限，助力iCAR进入新能源第一阵营。”

基于此，iCAR品牌被视为“破局”者，但理想很丰满，现实却很骨感。尽管站在“巨人的肩膀上”，iCAR的表现却有些差强人意：

尽管首款车型iCAR 03在2024年9月，创下月销5644辆的纪录。但此后销量一路走低。截至2025年8月，已跌至259辆，仅有巅峰时期（5644辆）的4.5%。

iCAR V23虽创下8小时订单破3万的纪录，却因随后的大规模退订潮，而几乎“一夜蒸发”。

在业内人士看来，横亘在iCAR面前的，不仅有外部市场的竞争压力，更有内部品牌内耗、高端基因缺失的深层挑战——这些都成为其实现“爆品规模化”与“品牌高端化”目标的关键阻碍。

从“外患”看，比亚迪、深蓝、长城等品牌持续加码方盒子车型细分市场，行业竞争格局不断加剧。尤其是长城，作为传统越野车市场的强势品牌，其产品线覆盖广泛、用户基础深厚。

从“内忧”看，iCAR还需与奇瑞体系内其他品牌“抢蛋糕”。除定位相近的捷途旅行者，iCAR 03与奇瑞风云X3之间也存在高度同质化竞争：两者在综合配置、外观造型上极为接近，仅电池供应商有所不同。

值得一提的是，在iCAR与风云之间，奇瑞选择了风云。

8月16日，奇瑞汽车旗下风云品牌正式推出全新方盒子产品序列——风云X3与风云X3 PLUS，起售价分别为8.99万元和10.99万元。这两款车型并非全新开发，而是基于原有的iCAR 03系列焕新升级而来。与此同时，奇瑞宣布iCAR 03系列正式退出iCAR产品序列，未来iCAR品牌将更专注于满足年轻用户的个性化需求，打造更具趣味性的车型。

事实上，奇瑞早已对iCAR动手。早些时候，奇瑞已对新能源产品线发起大型调整，原本属于奇瑞集团iCAR品牌旗下的产品线QQ冰淇淋、大蚂蚁、小蚂蚁，已被剥离，整合至奇瑞品牌下。

现在iCAR品牌就剩V23一根独苗。

iCAR品牌有奇瑞的技术底蕴做支撑，本有潜力在新能源市场闯出一片天。可从目前的产品表现、市场策略以及售后服务等多方面来看，问题重重。若不能及时调整，解决这些让消费者诟病的问题，所谓“年轻人的车”，可能只能成为车商手中的“烫手山芋”，在激烈的市场竞争中逐渐被边缘化。

如此看下来，当被资本市场紧盯时，奇瑞还会守着前途无望的iCAR吗？真不一定，毕竟奇瑞已经放弃过许多品牌了，也不差这一个。（采写 |汽车有智慧 雷震）