沐曦股份，这家国产GPU领域的独角兽企业，近期对科创板IPO首轮审核问询函做出了详尽回应，全面剖析了公司的产品研发、市场竞争态势、营收情况以及现金流管理等多个核心议题。其中，市场尤为关注的一个焦点是，面对英伟达等国际GPU巨头在国内市场的强势地位，沐曦将如何应对。

沐曦在回复中明确指出，公司与英伟达的主要客户群体存在显著差异，因此不构成直接竞争关系。据沐曦分析，英伟达面向中国市场推出的H20芯片，虽然在人工智能推理场景中应用广泛，但其性能相较于同架构的H100芯片有所降低，在大规模训练任务中的效率有限。H20的主要客户群集中在有丰富人工智能应用场景需求的互联网厂商，而沐曦的主力产品曦云C系列GPU则主要用于人工智能训练和通用计算场景，客户群以国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心以及教科研、金融等行业为主。

在详细对比产品性能时，沐曦透露，其曦云C500系列产品的单卡算力已超过H20，而最新一代曦云C600系列产品的单卡算力更是领先于英伟达H20，并配备了大容量显存和FP8计算单元，能够支持多精度计算。沐曦强调，这些性能优势使得其产品在客观上已具备替代H20的能力。

然而，沐曦也坦诚地指出了国产GPU厂商面临的诸多挑战。与国际巨头相比，国内企业在技术积累、人才密度、经营规模及资金实力等方面存在明显差距，这导致国产GPU在性价比上难以与国际产品抗衡。商业客户对GPU产品的综合性能及稳定性要求极高，国产GPU在导入市场时面临严苛的服务水平要求和准入门槛，商业化进程相对迟缓。同时，国产GPU软件生态相对薄弱，客户迁移成本较高，这也是影响国产GPU市场推广的一大障碍。

在详细披露了与同行在产品算力、通信、软件、商业化等方面的差距后，沐曦也承认自己在互联网企业客户开拓等方面落后于国内友商。沐曦分析指出，一方面，公司缺乏互联网企业股东背景及相应业务支持；另一方面，友商多采用ASIC架构，这种架构在推理场景下更具能效比优势。尽管面临诸多挑战，但沐曦仍表示将坚定地走通用型架构GPU的研发道路。

目前，沐曦拥有三大产品线：曦云C系列产品主要用于AI训练和通用计算，曦思N系列产品主要用于AI推理，曦彩G系列则主要用于图形渲染，尚在研发过程中。其中，曦云C系列产品是沐曦的绝对主力，其综合性能对标英伟达A100，部分应用场景下的核心指标已比肩国际主流产品。

在营收方面，沐曦训推一体曦云C系列产品近年来实现了快速增长。尽管成立时间不长，但沐曦已展现出了高成长性，GPU产品累计销量已突破2.5万颗。然而，公司的收入规模仍然无法完全覆盖研发等成本开支，目前仍处于亏损状态。为了加码研发及产业化，沐曦此次科创板IPO拟募资39.04亿元。