今天分享的是：智驾行业2026年投资策略：从辅助驾驶走向物理AI

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国金证券2026年智驾行业投资策略报告指出，行业将从辅助驾驶向物理AI迈进，四大核心趋势支撑赛道高景气发展，技术、政策与商业落地均迎来关键突破。

2026年智驾平权进入2.0阶段，城市NOA加速向10-20万低价格带渗透。新能源车内卷下主机厂增配动力持续增强，吉利、奇瑞等车企将城市NOA下沉至15万左右价格带，而小鹏Mona 03的市场表现验证了低价格带消费者对优质智驾的强需求。供需双驱下，2026年城市NOA硬件配置渗透率预计从2025年16%提升至25%，搭载销量达545万，同比增速超50%，供应商方案成熟与产业链降本成为重要前提，激光雷达、芯片域控等环节的技术与规模化降本，让城市NOA硬件门槛大幅降低。

政策端呈现分层监管特征，L2进入强监管周期，L3/L4法规体系逐步建立。我国首个L2 ADAS强制性标准进入报批阶段，其覆盖范围广、测试标准严格，将推动检测行业市场空间扩容；而L3/L4级自动驾驶从地方性试验向全国性法规体系迈进，《道交法》修订被纳入立法计划，多项强制性标准陆续起草，首批L3准入车型已开启上路通行试点，为高阶自动驾驶商用奠定基础。

技术层面，scaling law成为确定性趋势，端到端架构初步触及L4门槛。2024年以来头部厂商将语言模型融入端到端技术，虽应用架构尚未收敛，但扩大模型参数量、用大规模数据训练已成共识，特斯拉FSD V14.2已实现超1000公里平均接管里程。模型运行频率成为端侧能力兑现的核心掣肘，推动端侧算力需求持续膨胀，软硬一体能力成为智驾厂商的核心竞争力，头部企业纷纷布局自研芯片以提升协同效率。

商业落地方面，Robotaxi商业模型初步验证，行业迎来拐点。海外Waymo实现多城区域化运营，市占率冲击传统网约车；国内头部厂商依托成熟供应链与政策支持，实现单车UE模型打平。特斯拉Robotaxi的进展成为行业关键催化剂，其在技术和成本端的规模化潜力突出，2026年若实现去安全员稳定运营，将推动高阶自动驾驶产业迎来重要突破，同时也将带动FSD商业化价值进一步提升。

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