中国汽车市场已进入“大浪淘沙”的深度调整期，而吉利汽车用一份超预期的三季度财报给出了穿越周期的答案。2025年第三季度，这家民营车企巨头实现营收892亿元、核心归母净利润39.6亿元、销量76.1万辆，市占率攀升至10.2%，四项核心指标同步创下历史新高且增速领跑行业。更抢眼的是，新能源业务不仅实现规模爆发，更迈入规模化盈利新阶段，标志着吉利“二次腾飞”的底层逻辑已全面落地。

核心数据印证增长成色，量利齐升呈现结构性突破

吉利三季度的增长绝非简单的“规模扩张”，而是盈利质量与市场份额的同步提升，数据背后暗藏清晰的结构性优化逻辑。

从盈利端看，第三季度营收同比增长27%至892亿元，核心归母净利润同比增长19%至39.6亿元；前三季度累计核心归母净利润更达106.2亿元，同比增幅高达59%。利润增速显著跑赢营收增速，直接印证吉利盈利结构的持续改善。值得关注的是，三季度毛利率稳定在16.6%，较上半年平均水平提升0.2个百分点，且管理层明确表示，毛利率改善核心源于以领克900和银河M9为代表的产品结构升级，而非单纯成本压缩——这一细节意味着高价值产品已成为盈利增长的核心引擎，增长“含金量”十足。

销量端的表现同样亮眼。第三季度76.1万辆的销量同比增长43%，远超行业平均增速；前三季度累计销量217万辆，同比增长46%，位列自主品牌增速第一。截至10月底，全年300万辆销量目标完成率已达82.6%，在行业竞争加剧、需求波动的背景下，目标达成确定性稳居行业前列。市占率的持续攀升更能体现市场认可度：1-9月市占率提升至10.2%，同比增长28.1%，意味着吉利在存量竞争中持续收割市场份额，用户基础不断夯实。

现金储备的充裕为增长提供了坚实保障。截至9月末，吉利汽车总现金水平达到601亿元，净现金水平达452亿元，前三季度经营活动累计贡献305亿元净现金流入。充足的现金流不仅支撑着持续的研发投入和全球化布局，更让吉利在行业价格战中具备更强的战略定力，无需为短期业绩牺牲长期发展潜力。

新能源盈利破局，多品牌协同构建增长护城河

如果说销量和营收的增长是吉利的“面子”，那么新能源业务的规模化盈利就是其“里子”，更是本次财报最核心的突破点——这标志着吉利新能源转型从“投入期”正式迈入“收获期”。

三季度吉利新能源总销量达44.3万辆，渗透率飙升至58.2%，其中国内新能源渗透率更高达62.6%，双双超越行业平均水平；1-9月新能源累计销量116.8万辆，同比增长114%，增速远超行业均值，稳居新能源品牌第一梯队。支撑这一规模的，是“规模扩大+成本优化+智能化协同”的组合拳，最终推动新能源业务实现规模化盈利，彻底摆脱了新能源品牌“赔本赚吆喝”的行业怪圈。

三大品牌的协同发力，构成了新能源增长的“铁三角”。吉利银河品牌堪称最大惊喜，提前两个月即提前完成2025年销百万目标，成为行业内最快达成年销百万的新能源品牌。三季度银河品牌销量32.7万辆，同比增长170%，旗下星愿车型上市一年累销突破40万辆，Q3及1-9月累计销量均登顶全品类车型销量冠军，星耀8更直接拿下中国插混B级轿车市场第一。更值得关注的是盈利表现：银河品牌的海外单车毛利明显高于国内，“走量”与“盈利”实现双重突破。

极氪品牌持续巩固高端市场地位，三季度交付5.3万辆，环比增长7%。全球超豪华SUV新旗舰极氪9X上市13分钟大定即破万辆，创下中国豪华旗舰新品上市的纪录；极氪009稳居全品牌纯电MPV第三，在香港、马来西亚等市场斩获豪华纯电MPV销量冠军，用市场成绩验证了中国高端新能源产品的全球竞争力。

领克品牌则实现高增长与高价值的双重突破。1-9月销量超24.1万辆，连续32个月保持同比增长；9月新能源销量占比达79.3%，创历史新高。领克900上市5个月交付破4万台，稳居高端全尺寸混动SUV前三；品牌加权平均价突破20万元，超越大众、本田等主流合资品牌，同时多款车型入围保值率榜单前列，形成“销量-价值-口碑”的正向循环。

技术落地成为新能源盈利的重要支撑。三季度，千里浩瀚辅助驾驶、Flyme Auto 2 AI座舱、神盾金砖电池、雷神AI电混2.0等多项前沿技术密集上车，既提升了产品竞争力，也推动单车价值提升。其中雷神EM-i AI电混技术搭载于银河A7，实现百公里2.47L的实测油耗，打破吉尼斯节油纪录，成为产品溢价的核心技术背书。

燃油车逆势增长，稳固基本盘展露复合竞争力

在新能源快速迭代的行业背景下，吉利并未放弃燃油车市场，反而实现逆势增长，成为行业中少数能做到“燃油与新能源双线正增长”的企业，为整体业绩提供了坚实的“安全基盘”。

三季度燃油车销量31.8万辆，1-9月累计销量100.2万辆，同比增长6.2%；而同期行业燃油车销量同比下降0.8%，吉利的逆势增长在行业下行周期中尤为难得。1-9月燃油车市占率提升至9.4%，同比增长7.1%，核心得益于经典产品的持续迭代升级：星越L、博越家族销量分别位列前三季度和第三季度中国燃油全级别SUV全品牌第一，缤越则垄断燃油A0级SUV自主品牌销量冠军，多款明星产品构筑起燃油车市场的“护城河”。

燃油车的稳定表现不仅贡献持续现金流，更体现了吉利深厚的造车底蕴。在新能源转型过程中，吉利将传统供应链管理、成本控制、工程技术等优势平移至新能源领域，形成“传统优势+新能源创新”的复合竞争力——这也是其能在新能源转型仅两年就实现规模化盈利的关键原因。

体系化协同显效，管理红利释放增长潜力

吉利的增长并非依赖单一品牌或短期爆款，而是体系化能力持续优化的结果。“台州宣言”提出的“一个吉利”体系化协同战略全面落地，让组织架构、采购、平台化及品牌协同带来的管理红利加速释放。

最直观的体现是费用率的持续优化。2025年前三季度，吉利汽车管理费用率降至1.8%，效率同比提升27%；研发费用率降至6.1%，效率同比提升15%；销售费用率降至5.7%，相比去年同期5.9%也实现效率提升。这一变化意味着吉利正在告别“用利润换规模”的粗放式增长，进入“规模×效率”驱动的高质量增长阶段。

智能化生态的构建进一步强化体系竞争力。吉利星座完成一期64颗卫星组网部署，成为中国首个完成组网并具备规模化应用能力的低轨卫星星座，为“天地一体化”智能出行生态提供核心支撑；同时，“一个吉利，一个座舱”战略落地，Flyme Auto 2 AI座舱操作系统和超拟人智能体Eva大规模上车，实现不同品牌、车型间的智能体验统一，既提升用户体验，也降低研发和迭代成本，形成“技术共享-成本优化-体验升级”的闭环。

全球化提速，新能源出口将迎爆发期

国内市场的稳固增长为吉利的全球化布局提供底气，而海外市场的突破则打开了未来增长的天花板。三季度吉利海外出口11.2万辆，环比增长19%，其中新能源出口超3.6万辆，环比增长66%，增速远超整体出口水平，成为海外业务的新增长引擎。

产品层面，吉利针对全球市场推出Geely Starray EM-i（银河星舰7）、Geely EX2（银河星愿）等多款高价值新能源产品，形成纯电、混动“双子星”布局。市场反馈印证产品竞争力：Geely EX5（吉利银河E5）及e.MAS7（吉利银河E5）在哥斯达黎加、马来西亚斩获细分市场销量冠军，极氪009、7X在香港市场蝉联细分领域销冠，领克08更荣获Euro NCAP五星安全评级，高居2025全球插混车型总分第一。

吉利三季度以新能源品牌身份全新进入巴西、希腊、波兰等市场，四季度还将登陆英国、意大利、南非等国家，全球化版图持续扩大。本地化生产布局同步推进，印尼工厂已启动银河星舰7量产，与雷诺在巴西的战略合作也迈入全新阶段，双方将依托雷诺巴西工厂现有产能及经销网络，携手加速推进本地化发展，这将有效降低关税和物流成本，进一步提升海外市场盈利能力。

管理层对海外业务的预期尤为乐观，明确提出2026年将是新能源出口“爆发年”，预计海外整体销量增长50%-80%，其中新能源出口占比将达45%-50%，2027年海外销量目标直指100万辆。这一规划意味着海外市场将从“补充增长”升级为“核心增长”，为吉利的“二次腾飞”提供强大动力。

大浪淘沙中，吉利的确定性增长逻辑

吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦在业绩电话会上的判断精准概括当前行业格局：“2026年中国汽车产业将迎来大浪淘沙，具备稳定战略定力、充分造车底蕴和正确战略方法的企业才能胜出。”吉利三季度的表现，正是对这一判断的最佳印证。

从两年前提出新能源转型战略，到如今销量利润双双创历史新高，吉利用实际业绩兑现了承诺。这种增长不是偶然的短期爆发，而是品牌、产品、技术、体系、全球化多维度能力叠加的必然结果——新能源业务实现规模与盈利双突破，燃油车守住基本盘并逆势增长，体系化协同释放管理红利，海外市场打开增量空间。

随着四季度银河星耀6、V900，极氪焕新001、7X，领克新款03、09等多款新车密集上市，吉利冲击300万辆全年销量目标的确定性进一步提升。而2026年新能源出口的爆发、“天地一体化”智能生态的完善，将推动吉利正式迈入“第二次腾飞”的新阶段。

在行业不确定性加剧的当下，吉利已经找到属于自己的确定性增长路径。这份三季度财报是对过去两年转型成果的总结，更是未来长期增长的“预告”：一个兼具规模、效率、技术和全球化能力的中国汽车巨头，正在从行业洗牌中脱颖而出。