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自动驾驶赛道从未如此热闹。

10月以来，小马智行与文远知行在港股争夺“Robotaxi第一股”的战火尚未平息，又一重磅玩家正式入局。

近日，背靠吉利、获奔驰13亿入股、由清华姚班天才印奇执掌的千里科技，正式向港交所递交上市申请，计划实现“A+H”双资本市场布局。

此次IPO背后，千里科技前身是曾因破产重整淡出视野的“民营汽车第一股”力帆，如今掌舵人是清华姚班首批学霸、旷视科技创始人印奇。背后站着最大股东吉利、核心供应链和奔驰13亿入股，还挖来前华为车BU总裁王军撑场。

吉利与奔驰的联手押注，让千里科技的资本和产业优势一目了然。吉利不仅是最大股东，还提供整车场景支持，占公司约三分之一营收；奔驰则以13.38亿元入股3%，带来国际品牌背书。

公司掌舵人印奇，这位37岁的清华姚班天才、旷视科技创始人，在经历旷视科创板IPO折戟后，终于有望通过千里科技实现自己的敲钟梦想。

传统制造转型AI科技的故事不少，但像千里科技这样，集齐产业资本、国际品牌、技术大牛和顶尖学霸的阵容，实属罕见。

小编|璞羽

隶属|我爱学习俱乐部编辑部

智能座舱的IPO排队名单中，迎来了一位既熟悉又陌生的“闯入者”。

熟悉之处在于其前身，曾经的“摩托车大王”、后在汽车市场折戟的力帆。而陌生之处，则在于其全新的身份，一家由AI界领军人物印奇掌舵、立志成为全球领先的“AI+Mobility”闭环解决方案提供商。

这不仅是一次简单的更名或二次上市，这场转型的背后，站着两位重量级推手：一位是拯救其于破产边缘的吉利集团，另一位则是为其注入“灵魂”的旷视科技创始人印奇。

他们试图将一个传统制造业的沉重躯壳，彻底改造为智能出行时代炙手可热的“科技新星”。

然而，招股书揭示的现实却充满了矛盾与张力。一方面，千里科技以强化学习多模态（RLM）大模型为核心，提供覆盖智能驾驶、智能座舱到Robotaxi的全栈式解决方案，并已锁定吉利作为其首要战略客户与应用场景。

另一方面，公司传统造车业务仍在亏损“失血”，而寄予厚望的AI技术解决方案在过往记录期内尚未产生分文收入，研发投入却在急剧攀升，导致公司连续两年半录得净亏损。

因此，千里科技此次赴港IPO，向投资者抛出了一个极具挑战性的核心问题：市场究竟应该如何为其估值？

是应为其承压的制造业历史和亏损的财务现状打上折扣，还是应为其AI技术路线图以及吉利生态的强大背书，给予一个属于高成长科技公司的溢价？

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天才印奇

印奇是谁？

在AI圈，他名字如雷贯耳。

1988年出生的安徽芜湖天才少年，中考状元，从航空英雄杨利伟手中接过证书，高考680多分考入清华，成为清华大学计算机科学实验班（姚班）首批学生之一。

在清华，流传着“全国英才聚清华，而清华一半英才在姚班”的说法。

2015年，马云在德国汉诺威博览会上使用旷视的“刷脸”技术购买邮票，让这项技术一举闻名天下。

旷视科技因此迅速跻身“AI四小龙”之列，印奇个人也连续三年入选《财富》“中国40位40岁以下商界精英”，并荣获第28届“中国青年五四奖章”，奠定了他在中国AI领域的领军地位。

然而，旷视科技的上市之路却异常坎坷，2019年递交港交所申请未果，转战科创板后又于2024年主动撤回。

于是，就在旷视IPO遇挫之际，2024年，这位AI老兵出人意料地开启了第二次创业，通过旗下公司受让吉利持有的力帆科技（后更名为千里科技）19.91%股份，并于同年11月出任董事长，正式从纯算法领域跨界到智能驾驶赛道。

他为此请来了原华为车BU总裁王军担任联席总裁，组成“算法+落地”的黄金搭档。

在印奇的操盘下，千里科技迅速整合产业资源，不仅收编了吉利旗下极氪、研究院的2500人智驾团队，与原迈驰智行500人组成近3000人的研发力量，还在2025年推动奔驰斥资13.38亿元入股，形成“吉利+奔驰”的产业联盟，构建起独特架构。

此刻，对于37岁的清华姚班天才印奇而言，虽未能带领旷视科技成功上市，但此次携手千里科技，有望在港交所实现自己的“敲钟梦想”。

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“AI+Mobility”的宏大叙事与残酷现实

千里科技向资本市场讲述的核心故事，是一个关于“AI+Mobility”的宏大叙事。

这个故事足够性感，也足够前沿，但它能否在智能汽车这条已经巨头林立、竞争白热化的赛道上杀出重围，仍是一个巨大的未知数。

根据招股书，千里科技的战略核心是成为一家以AI为中心的颠覆性创新技术引领者，提供从模型、软件、硬件到数据的全栈式闭环解决方案。

千里科技的技术版图围绕三大核心领域展开——智能驾驶、智能座舱和Robotaxi。其技术核心是公司自研的RLM模型。千里科技声称，自己是“首家在智能驾驶场景中实现端到端RLM模型大规模部署的公司”。

这种基于强化学习和多模态融合的技术路径，旨在让自动驾驶系统更像人类一样，通过与环境的持续交互和试错来学习决策，以应对复杂多变的道路环境。

基于专有的多模态交互模型和AI原生Agent OS，提供更自然、更具情感感知的交互体验。据资料，千里科技已开发出业界首个AGI L3智能体级别的智能座舱系统。

另外，通过整合L4级自动驾驶、智能座舱和运营支持平台，也可以为运营商提供端到端的解决方案。

这个宏大叙事得以成立的关键基石，是与吉利集团的深度绑定。

吉利不仅是其重要股东和产业后盾，更被视为其AI解决方案的首要和最大的潜在客户。

招股书中明确表示，“我们亦预期将向吉利集团提供智能驾驶解决方案”。这意味着千里科技的技术在研发之初就拥有了明确的落地场景和商业化渠道，极大地降低了早期市场开拓的风险。

然而，美好的愿景之下，是异常残酷的竞争现实。千里科技选择的“AI+Mobility”赛道，早已是一片红海。

中国的智能驾驶市场竞争异常激烈，参与者不仅有华为、百度这样的科技巨头，还有德赛西威、经纬恒润等传统Tier 1供应商，以及Momenta、小马智行等明星创业公司。

当前智能驾驶领域的格局已初步固化，整车厂与供应商深度绑定，千里科技作为一个后来者，尽管有AI光环，但在智驾方案的量产经验上几乎为零，其技术积累能否追上已深耕多年的头部公司，仍需打上一个巨大的问号。

对吉利的深度依赖，既是千里科技最大的优势，也可能是其未来发展的最大掣肘。招股书数据显示，在2022年和2023年，吉利集团贡献了千里科技超过50%的采购额和超过30%的收入。

千里科技的目标是成为服务全球汽车行业的独立Tier 1。但对于其他整车厂（如大众、丰田或通用汽车）而言，它们是否愿意将决定其产品未来核心竞争力的智能驾驶系统，交给一个由其主要竞争对手深度控制和影响的公司？这不仅涉及商业竞争，更关乎核心数据安全和产品路线图的保密。

这种与生俱来的“关联方”身份，可能会在根本上限制千里科技开拓吉利生态之外市场的潜力，使其难以真正成为一个开放、独立的平台型公司，从而极大地压缩其长期增长的天花板。

千里科技的香港IPO，向资本市场呈现了一个典型的二元对立投资案例：一边是代表未来的AI高科技叙事，另一边是深陷亏损泥潭的财务现实。

归根结底，千里科技此次IPO的真正目的，是为这场代价高昂的转型争取时间和弹药。

它寻求的不仅是填补亏损和支持研发的资金，更是一种身份的确认——希望通过国际资本市场的背书，获得作为一家独立科技公司的“合法性”，从而逐步摆脱其作为吉利“附属”的色彩。

对于投资者而言，押注千里科技，就是押注印奇的AI团队能够在吉利提供的沃土上，以比竞争对手更快的速度，培育出真正具备核心竞争力的技术果实，并最终实现自我“造血”。

这条路注定漫长且充满不确定性，香港资本市场即将给出的估值，将不仅是对千里科技过去的重塑和现在的困境的定价，更是对其充满想象又危机四伏的未来的第一次公开投票。这趟千里之行，IPO仅仅是第一步。