9月6日，沉寂已久的威马汽车突然宣布“回归”。这家曾经与“蔚小理”齐名的新势力车企，在经历破产重整后，由深圳翔飞汽车销售有限公司接手，正式启动复产计划。

根据官方发布的《致供应商白皮书》，新威马不仅要恢复EX5和E5两款车型的生产，还定下了一个高调的五年发展目标：2030年挑战百万产能和1200亿元营收。

这次复活的背后，是一笔明确的“10亿元资金”注入。翔飞公司承诺将这笔钱用于设备升级、恢复供应链、以及新产品开发。9月内，温州工厂就将下线首批“复产”车型。白皮书还强调了对供应商的“承诺”，小额债权将全额现金清偿，大额债权则转为“现金+信托受益权”。

死而复生？威马重整计划曝光，冲击年产量100万辆

根据上海市第三中级人民法院今年4月批准的重整计划，翔飞已接手威马四大核心公司，并承诺初期投入10亿元用于恢复生产、升级设备及研发新产品。

根据白皮书，翔飞将分三阶段推进威马重生：

起步阶段，2025年目标是年产1万台，力争2万台，营收达到10-20亿元。同时，还要在泰国布局KD工厂，开拓东南亚和中东市场。2026年产能提升到10万台。

第二阶段是2027至2028年，销量目标25万至40万辆，并投产具备高阶辅助驾驶能力的新车型，准备冲刺IPO。

最后阶段为2029至2030年，威马将冲击年产量100万辆，构建智慧出行生态，并挑战千亿营收。

产品方面，新威马未来五年将推出10款以上新车型，涵盖A00级到C级，采用纯电与增程混合路线。纯电+增程全线覆盖，甚至计划布局海外，启动泰国KD工厂，打入东南亚和中东市场。

宝能影子浮现？翔飞“身份成谜”

企查查显示，这次出手的翔飞公司成立于2023年9月，注册资本1亿元，实缴仅0.42亿元。表面看似新面孔，实则背后关系错综复杂。

据企查查等公开信息显示，翔飞的实控人黄晶与“宝能系”有多重交集，包括昆山宝能汽车有限公司、观致汽车相关企业均有联系。

表面看，翔飞是一家2023年9月刚成立的小公司，注册资本仅1亿元，实缴还不到一半。但细扒其股东结构，背后却藏着“宝能系”的蛛丝马迹。

翔飞法定代表人黄晶，名下控制多家“宝能系”企业，包括昆山宝能汽车、观致汽车相关销售公司等。虽然《白皮书》中并未直接提及宝能，但从翔飞的资本背景与实际控制人穿透关系来看，宝能接盘之说并非空穴来风。

去年就有传言称“宝能或接手威马”，如今翔飞高调入局，无疑为这一说法提供了侧面佐证。

而宝能本身在汽车产业布局多年，虽然此前因资金问题陷入泥潭，但若借威马“壳资源”重新杀回市场，不失为一次低成本高杠杆的资本操作。

资本做局？复产计划难掩重债阴影

威马昔日风光无限，估值高达470亿元，2020年销量曾排名新势力第四，与“蔚小理”齐名。然而短短几年，便从“新势力四小龙”沦为破产重整的“弃子”。

根据翔飞披露的数据，威马的债务高达148亿元，另有112亿元暂缓债权，三年亏损累计逾174亿元，2021年底净资产已为-205亿元，彻底资不抵债。

而此次复活，翔飞给出的清偿方案是：15万元（含）以下债权全额现金支付，超出部分则以“15万现金+信托受益权”折抵。这意味着，大多数供应商仍需承担不小损失。

更重要的是，即便翔飞投入10亿元，这笔钱也远不足以填补威马的资金黑洞。根据官方规划，未来还需超百亿元战略投资才能维持企业持续发展。

换言之，这更像是一次资本操盘下的“翻壳计划”——用最低成本撬动昔日品牌资产与生产资质，重新包装再入市场。

写在最后

尽管威马高调发布白皮书，但现实却并不乐观。目前其APP、官网、客服系统皆未恢复正常运行，消费者维权问题仍悬而未解，销售渠道尚未恢复。

复产计划固然是“纸上宏图”，但落地过程仍充满不确定性。尤其是在比亚迪、理想、小鹏等强敌环伺的新能源市场，威马能否实现预计的“百万产能”，恐怕仍是未知数。

这一次，资本能否再造“造车神话”？威马能否从泥潭中爬起来？

如今卷土重来，翔飞是否真能“起死回生”，重塑威马辉煌，还是又一次资本做局的“造富泡影”？