猫头鹰车志讯(ID:owlauto)，近日，理想汽车发布了2026年二季度及上半年未经审计财报。数据显示，公司上半年由盈转亏，总营收486.5亿元，同比下降13.3%，净亏损39.81亿元，而2025年同期为净利润17.43亿元。二季度单季，理想交付新车9.83万辆，同比下降11.5%，环比增长3.4%；总营收256.7亿元，同比降15.1%，环比增11.7%；净亏损17.05亿元，较一季度22.76亿元的亏损有所收窄。

业绩承压的核心原因在于毛利率大幅缩水，二季度理想汽车整车毛利率仅为9.4%，远低于2025年同期的19.4%；整体毛利率为11.0%，而去年同期为20.1%。理想汽车CFO李铁解释称，毛利率变动主要归因于产品组合差异，随着全新理想L9上市带动，二季度毛利率已环比回升3.1个百分点。从上半年整体表现来看，理想汽车整车毛利率为7.8%，整体毛利率为9.5%，均较去年同期下降超过10个百分点。

除此之外，这背后更深层的原因还在于成本。李想在财报电话会上坦言，电池、存储芯片等核心零部件成本上涨是全行业共同面临的挑战，而理想产品智能化程度较高，存储与半导体元器件用量更大，受到的成本冲击更为显著。但他强调，理想不会将成本上涨压力转嫁给消费者，长期健康的毛利率水平应处于15%至20%区间，伴随新车型陆续上市，毛利率将逐步改善。

不过理想汽车并非毫无胜算，目前其正加速推进“增程+纯电”双轨布局，且增程与纯电的订单结构已接近均衡，预计后续纯电车型订单占比将持续提升。据悉，新一代理想L6上市后订单热度较高，有望形成月销1万辆的规模，是20万至30万元市场最重要的基本盘车型。三季度，新一代理想MEGA和理想i9也将陆续上市，这都将给理想汽车带来新的增长引擎。

除此之外，海外市场也是理想寻求增量的重要方向。根据计划，理想将在欧洲市场优先导入成熟产品，理想L6将于10月巴黎车展完成首次海外公开亮相，四季度启动欧洲市场布局。在中东和中亚市场，全新理想L9已于7月在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦上市，并在哈萨克斯坦启动海外首个本地化组装生产，9月将在迪拜上市。

展望三季度，理想给出交付9.5万至10万辆、营收266亿至280亿元的指引。截至6月末，公司现金及等价物、定存与短期投资等合计875亿元，资金储备充裕。在增程红利减弱、纯电转型尚处过渡期的当下，理想能否凭借产品迭代与海外拓展重回增长轨道，仍有待市场检验。