“上海抢走林俊旸。”

近日，这句话在投资圈广泛流传。原阿里千问技术负责人林俊旸在上海创立AI企业，落户徐汇模速空间。首轮融资名单中，出现了上海未来产业基金——由上海市财政全额出资的产业投资基金。

一个顶尖AI人才、一家初创企业、一批头部市场化投资机构，再加上一只地方政府产业基金，几乎浓缩了当前长三角创投生态最具代表性的一幕。

类似的故事已不止一次上演。宇树科技，创业初期得到杭州国资的大力支持，奠定了“A股人形机器人第一股”的基础；长鑫科技，背后有合肥国资长达十年的陪跑，一度登顶中国上市公司市值榜……

这些明星科创企业背后集中出现的地方国资身影，折射出长三角产业资本“地方队”的悄然转型——从拼基金规模和招商项目，转向比拼发现项目的眼光、陪伴企业的耐心和组织产业的能力。

产业基金集群加速成形

长三角无疑是全国政府产业基金最密集的区域。

据Wind统计，上海、江苏、浙江、安徽共有地方国有资本投资运营平台126个，对应LP（有限合伙人，基金出资方）总数1244个。投中嘉川发布的《2026年政府投资基金专题研究报告》显示，截至2025年底，全国累计设立政府投资基金1513只，长三角地区基金数量最多，达460只，占比30.4%。

基金规模在快速扩张。上海国投旗下的三大先导产业母基金和未来产业基金，总规模已达千亿元级；江苏以省级母基金联动产业专项基金，到2026年2月联动规模已超1700亿元；浙江强化政府资本与活跃民营资本协同，省级政府投资基金群总体规模超3000亿元；安徽则形成了颇具辨识度的“基金丛林”。

更重要的是，资本“地方队”已经成为产业生态的直接“组织者”。

近年来，长三角政府产业基金逐渐从单一引导基金向“母基金—专项基金—子基金”的多层体系发展，政府资金更多借助市场化管理人、头部创投和产业资本寻找项目、配置资金。

截至2025年11月底，上海国投先导基金已完成278.4亿元项目投决，撬动1000亿元社会资本注入上海三大先导产业，带动产业共振。企查查数据显示，2025年，上海人工智能相关企业注册增速达到43.69%，浙江达到55.92%；上海生物医药相关企业注册增速更达到154.33%。对比2024年，三大先导产业的企业注册数量提速明显。

资本流向重塑产业版图

钱在往哪里走？

数据显示，2025年沪苏浙在人工智能、未来产业、半导体和机器人四条赛道融资规模合计约525.7亿元，其中上海约358.8亿元，占近七成。在人工智能、未来产业和半导体三个资金密集、研发周期长的领域，上海均明显领先；但在机器人赛道里，江苏融资约14亿元，反超沪浙两地。

这背后是越来越清晰的区域分工与合作。

机器人、先进装备等技术要形成产业，需要供应链、工厂和工程化能力，这恰恰是江苏的长项。而上海的资本、科研机构、头部人才和创投机构密集，使其更容易承接大模型、AI芯片等高研发投入项目。浙江则依托活跃的民营经济，保持较高的创业密度，比如人工智能赛道虽然融资规模不高，但交易数量和公司数量均领先其他地区。安徽则敢以政府资本“重仓”企业，再以龙头带动上下游集聚。

这种区域分工和资金流动，勾勒出了长三角的科创活力地图。

根据泽平宏观最新发布的《中国独角兽排行榜2026》，截至2026年5月，中国独角兽企业达到310家，总规模11.7万亿元。全国独角兽企业城市TOP20中，有11座城市来自长三角，占比超过一半。

在这份榜单中，不仅有上海、杭州这样的科创龙头城市，有依托先进制造产业链的苏州、合肥、无锡、常州，还有金华、嘉兴、宿迁、徐州这些在细分赛道中逐渐冒头的腰部城市。

长三角的独角兽版图，正从少数核心城市“单点冒尖”，走向多个城市“连点成片”。

“耐心”正写进制度

过去多年，“拼招商”是地方政府引导基金运作的核心逻辑。

长三角部分地区率先开展机制创新探索，推动相关基金从“属地招商工具”向产业赋能的“耐心资本”转型。

比如上海在2015年就明确，5年内政府基金可以按原值转让股权，相当于主动让出部分升值收益，以此激励社会资本承担早期项目风险。2019年，江苏降低返投比例要求，2021年则进一步放宽“省内投资”的认定标准，为政府基金逐步松绑。

更深层次的变化发生在考核机制。

2024年底，上海出台全国首个省级层面的国资基金考核评价及尽职免责制度文件，明确不以单一项目亏损作为负面评价依据，按基金整体和全生命周期评价。2026年4月，上海再发指导意见，鼓励发展S基金、并购基金，实行年度评价加长周期评价。同月，安徽出台新规，创投类基金存续期最长可放宽至20年，绩效评价周期延长至3—5年。江苏则在2026年实施意见中提出，早期高风险创投基金的政府出资比例可提高至70%，并设立百亿元级科创接力基金解决“退出难”。

“拼眼光”“拼耐心”的下一步，会是什么？

当产业赛道变得高度重合、略显拥挤时，不难发现，长三角资本“地方队”的下一道考题，可能是如何进一步突破行政边界，整合各地优势资源，帮助技术、资本、供应链和产业化能力找到最合适的连接方式。

下一个“长鑫”从哪里冒出来，或许正取决于此。