《封神演义》里那个剔骨还父、割肉还母，最后凭一朵莲花起死回生的少年，是无数中国孩子心里第一个真正意义上的反骨英雄。

可当 “哪吒 ”两个字被烫金印在一辆辆量产电动车的车尾上，那份神话里的傲气，在资产负债表面前反倒成了最扎眼的讽刺。

到2026年年中，这家挂着神话名字的造车新势力，已经进入破产重整程序。真正让人回味的，不是那笔在坊间被反复提及、约莫两百亿量级的债务窟窿，而是这个当初被寄予厚望的名字，本身就构成了整个故事最锋利的隐喻。

合众新能源汽车股份有限公司，2014年10月在浙江桐乡挂牌，早期股东里就有清华长三角研究院这样的国资背景，Neta也就是“哪吒”这个品牌名，于2018年6月正式发布。

挑这个名字，公司当时的算盘打得挺响，一是好记，二是自带国民IP流量。营销这条线上，风火轮、混天绫、莲花化身这些神话元素被翻来覆去用了个遍，甚至连车型命名都要往上蹭。

凭着这套打法叠加价格下探，2022年公司交付量冲上15万辆量级，一度挤进造车新势力头部阵营，这个数据被写进了公司当年的对外通稿里。

神话可以点火，报表才是底牌

哪吒的主销车型集中在十万元上下甚至更低价格带，V系列产品被大量卖给了网约车运营方，这在保险行业内部并非什么秘密。

到2023年前后，多家财险公司陆续把哪吒部分车型的商业险费率往上调，个别地区一度传出拒保的声音，理由说得直白，就是网约车运营强度高、单车年出险频次偏离个人用车太远。

据合众方面对外披露以及多家权威财经媒体核实，2024年4月前后，江西宜春、浙江桐乡、广西南宁三地由地方国资背景组建的投资公司

联合宣布向合众注资约50亿元人民币，用意一方面是缓解现金流压力，一方面是为后续冲击港股IPO做准备。

这一步走得算果断，可惜行业风向变得比预案更快。补贴节奏调整、市场从蓝海回归红海竞争、头部车企开始向下打价格战，一系列变量叠加之下，50亿的水花没能撑太久。

据公司自己在3月对外确认的口径，合众与134家核心供应商就总额超过20亿元的欠款签订了债转股协议，宁德时代、国轩高科、北斗智联、绿驰车灯等一批头部供应商公开表示支持这一方案。

同一个月，公司在泰国曼谷举行经销商大会，与当地供应商和金融机构签下四份重要协议，拿到了折合约21.5亿元人民币的100亿泰铢授信额度，计划把Neta X车型的本地化生产往前推进。

供应商堵到门口，法院敲响木槌

2025年3月中旬开始，位于上海普陀区的哪吒总部大楼陆续出现供应商上门催款的场面，涵盖电池、内外饰、模具、广告服务等多个环节。

相关画面在短视频平台上被反复传播，员工侧则同步经历了大幅度降薪与人员优化，N加一补偿的兑付节奏一再拉长。

到了2025年5月末，总部悄悄从普陀区迁至虹桥商务区，半个多月后员工被通知居家办公，办公场地实质性腾退。

嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源汽车股份有限公司破产重整一案，并指定浙江海浩律师事务所、浙江子城律师事务所、上海市君悦律师事务所担任联合管理人。

同一时间段内，据日本《东洋经济》2025年6月27日刊发的报道，合众方面对外发布声明，称将配合破产管理人在境内外寻找大型企业与投资机构作为重整投资人

用于恢复生产、推进新车研发与拓展海外市场，同时计划从全球汽车行业挖角资深管理者出任新CEO。

公司持有的哪吒新能源汽车制造有限公司10亿元股权、桐乡合众汽车销售有限公司1000万元股权等资产陆续被司法冻结

2025年8月11日，合众新能源被正式列入失信被执行人名单。宜春、南宁、桐乡三处生产基地的整车线体先后停摆。

截至2025年8月31日，共有1631家债权人（不含职工债权）向管理人申报债权，申报债权总额为265.8亿元。

回到标题那个问题，为什么讽刺的不是那笔约莫两百亿的账。真正拧巴的地方在于，“哪吒”这两个字，从一开始就和公司的实际打法南辕北辙。

神话里的少年是撕开天规、跳出定数的形象，配得上的是有溢价能力、有个性主张的高端产品线。

可实际卖出去的车，大批量流向了对价格极度敏感的网约车市场，工具属性远远盖过了个性表达，营销台词和终端价签隔着一整个市场分层。

潮水退下露真章，硬骨头才留下

哪吒进入重整程序，绝不代表中国新能源汽车这盘棋出了大问题，相反，这恰恰是中国新能源产业走向成熟的必修课。

据中国汽车工业协会公开统计口径，2025年中国新能源汽车产销双双站上历史新高，比亚迪继续稳坐全球新能源乘用车销量榜首

宁德时代在全球动力电池装机份额上保持超过三分之一的领先幅度，问界、理想、小鹏、蔚来、零跑等品牌在中高端市场对合资品牌形成了实打实的替代，中国品牌在全球电动车出口数据上的领先幅度还在继续拉开。

跟某些国家习惯用行政手段人为压制竞争、用关税壁垒去围堵中国新能源汽车出海的做法比起来，中国市场对造车新势力用的是真金白银的市场检验。

威马、爱驰、天际、高合、极越等品牌陆续退场，如今轮到哪吒，这套优胜劣汰的机制正在稳稳发挥作用。

产品结构不能只盯着最低价那一档，供应链账期不能一味挤压上游合作伙伴，海外扩张的节奏必须匹配自身的现金储备

品牌故事讲得再漂亮也代替不了每一分可持续的毛利，这些道理在行业里人尽皆知，只是需要有人用一整家公司来把它钉在墙上。

从2014年10月在浙江桐乡挂牌，到2025年6月12日被嘉兴中院受理破产重整，再到2026年上半年重整程序持续推进，合众用不到十二年跑完了从零到巅峰再到坍塌的完整曲线。

“哪吒”这个名字本可以承载一份少年气的商业野心，最后却成了整场故事里最刺眼的那一笔注脚。别记那两百亿的数字，记住一条基本常识就够了

神话可以点燃一场发布会的气氛，但撑不起一份季度报表，情怀可以帮忙拉到第一批订单，但换不来第二年的融资。

中国的新能源汽车工业已经强大到不再需要靠讲神话来自证身份，接下来能留在牌桌上的，一定是那些愿意把每一颗螺丝、每一度电、每一张发票都做扎实的选手。

参考文献

全国企业破产重整案件信息网关于合众新能源汽车股份有限公司破产审查案件公示（浙江省嘉兴市中级人民法院受理，浙江海浩律师事务所、浙江子城律师事务所、上海市君悦律师事务所担任联合管理人），2025年6月12日受理。

《中国新兴EVメーカー“哪吒汽车”の破産手続き开始 自力再建の方针を示すも、実现性に疑问の声》，日本东洋经济Online，财新报道转载，发布时间2025年6月27日，链接：