记者 周菊

7月12日，威孚高科（000581.SZ）发布公告称，拟以自有或自筹资金4.5亿元认购上海西恩科技股份有限公司（下称“上海西恩”）新增注册资本。本次增资完成后，威孚高科将持有上海西恩33.83%股权，后者将纳入合并财务报表范围。

威孚高科成立于1988年，其前身是始建于1958年的无锡油泵油嘴厂，是一家有着近七十年历史的老牌汽车零部件企业，在燃油喷射系统、尾气后处理系统等领域长期占据国内龙头地位。

上海西恩成立于2004年，是一家专注于关键金属循环资源综合再生利用的企业，主要从事废旧锂电池综合回收利用、锂电池材料研发生产销售及危废处置服务。其旗下的池州西恩新材料科技有限公司（下称“池州西恩”）已入选国家工信部发布的《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》白名单，标志着其在合规资质与回收能力上已获官方认可。池州西恩2024年已建成投产了年处理8万吨磷酸铁锂电池材料项目，形成年产磷酸铁锂粉2.266万吨、碳酸锂1.5万吨以及硫酸镍钴锰10万吨的生产能力。

威孚高科的此次布局，发生在财务表现承压与战略转型提速的双重背景下。

目前，燃油喷射系统、后处理系统等传统业务目前仍为威孚高科的营收主力。其中，2025年燃油喷射系统营收占比40.86%，汽车后处理系统（汽油净化器、柴油净化器等）占比30.54%。尽管近年已向氢能、电驱等新能源领域拓展，但新业务贡献占比仍然较小。

随着燃油车市场逐步收缩，威孚高科的传统业务盈利能力正面临挑战。年报显示，2025年公司实现营业收入120.24亿元，同比增长7.67%；但归母净利润仅为10.68亿元，同比下降35.63%；扣非归母净利润6.68亿元，同比大幅下降57.71%。这是其连续第二年利润出现下滑。威孚高科的销售净利率从2023年的17.25%降至2024年的15.38%，2025年进一步下滑至9.15%，降势明显。

在这样的情况下，威孚高科亟需第二增长极。对于此次入局锂电池回收，威孚高科在公告中表示，在锂电池正极材料需求持续高速增长、锂电池退役周期来临，叠加电池回收相关产业政策指引的三重驱动下，锂电池回收利用行业已迈入高速发展的战略窗口期。

据市场监管总局统计，2024年国内动力电池回收利用量已突破30万吨，对应市场规模超480亿元。2025年，我国废旧动力电池综合利用量超40万吨，同比增长32.9%。业内预计，到2030年，当年废旧动力电池产生量将超过100万吨，市场规模有望突破千亿元。2026年国内新能源汽车动力电池退役量预计将达到43GWh。

政策端同样释放了明确信号。2026年4月1日，由工信部、国家发改委、生态环境部等六部门联合发布的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》正式生效，标志着废旧动力电池回收行业正式进入全链条规范化管理新阶段。新政以“全渠道、全链条、全生命周期”为管理思路，建立全国新能源汽车动力电池溯源信息平台，并设定了严格的违规处罚措施。

同时，废旧动力电池中蕴含的锂、钴、镍等高价值金属，在2025年以来因全球矿产开发周期滞后、下游储能需求二次爆发等因素维持高位，这直接改善了回收企业的盈利预期。例如，格林美2025年动力锂电池回收拆解量达5.26万吨，同比增长46%，电池回收业务首次实现盈利。

在跨界锂电池回收赛道上，威孚高科并非独行者。近年来，来自多个其他行业的龙头企业纷纷入局。

如环保领域的海螺创业联合日本川崎重工开发了CKB锂电池回收利用技术，总体规划了50万吨磷酸盐系正极材料、20万吨一体化石墨负极材料年产能，以及年规模超100万吨废锂电池回收处理和25万吨湿法提取项目;以油气装备制造闻名的杰瑞股份通过全资子公司杰瑞再生循环切入赛道，其郑州示范工厂作为国内首个锂电池资源化循环利用智能化示范工厂已于2024年投产，2025年实现盈利;自动化装备领域的天奇股份已建成“回收-梯次利用-再生资源化”闭环体系，2025年锂电池循环业务毛利实现扭亏为盈。

威孚高科的跨界之路也并非坦途。首先，锂电池回收企业呈现多元化特征，除了专业回收领域的格林美、邦普循环等，宁德时代、欣旺达等电池企业以及比亚迪、吉利等整车企业也在深度布局回收闭环，竞争日渐激烈。其次，正规回收企业“吃不饱”而小作坊“野蛮生长”的局面尚未根本改观，规范化回收率较低，这直接影响回收企业的盈利稳定性。

威孚高科在公告中表示，其将充分依托在尾气后处理业务领域积累的贵金属回收技术与运营经验，发挥多年在汽车行业深耕、资本运作、集团化治理、精益生产制造等方面的综合协同优势，紧抓新能源汽车与新型储能绿色低碳发展、关键金属循环资源综合再生利用产业的发展机遇，打造面向新能源转型的核心战略支撑板块。

对威孚高科而言，4.5亿元的投入是在转型关键期的一次重要落子，但其能否将这笔投资转化为真正的第二增长曲线，尚待市场检验。