16万辆i6下线，理想用纯电证明了自己，但利润表还在阵痛

i6第16万辆下线了。15万到16万只用了一个月，上市9个月干到细分市场第一，连续四个月月销破2万，把Model Y和问界M6都压在身后。

25万的纯电SUV，空悬、智驾、5C快充全给齐，这配置密度放在同价位确实能打。

但热闹背后有个更值得琢磨的事——i6越卖越多，理想的利润却越来越薄。

一季度净亏22.76亿，整车毛利率从19.8%掉到6.1%。以前一辆L系列赚好几万，现在i6卖一辆可能就赚一万五。增程时代的“现金牛”，到了纯电这边变成了“走量不赚钱”。

李想自己都说了，i6是理想毛利率最低的产品。粗略算，25万的车，6.1%的毛利，研发、销售费用再摊进去，净利层面大概率是亏的。

我翻了一下理想2026年前5个月的销量结构。i6卖了9.9万辆，占总销量60%。L7月销不到3000，L8有个月卖了421辆。增程家族加起来凑不出i6一个月的零头。

两年前那个靠三四十万增程SUV闷声赚钱的理想，跟今天这个理想，感觉像两家公司。

i6为什么能卖成这样？理想自身能力是一方面，我觉得买家那头变化更大。

跟朋友聊起来，发现大家掏手机比的全是配置表。空悬有没有，智驾什么水平，充电快不快，一项一项划。

品牌也看，但排不到前三了。一个25万能给你空悬加智驾加电吸门，另一个30万连空悬都没有，这账谁都会算。

i6就是吃准了这个。25万把中大型SUV该有的硬件全堆齐了，同价位竞品很难在配置层面找到优势。

但25万的车塞进35万的配置，毛利空间就那么窄一条缝。L系列那种一辆车赚好几万的日子，和i6这种走量微利的日子，完全不是一回事。

当然，一季度也赶上L系列集体换代，新老款青黄不接。L8新款6月底才发布，新一代L6刚上市，这种时间窗口里拿出来的数字，本来就是最难看的。

如果L系列能重新撑起30万以上的份额，整体利润有机会修复。

理想现在的打法很清晰——i6打底走量，L8新款和新L6上来拉高毛利。i6稳住基本盘，证明理想做纯电也能爆。但纯电的赚钱方式，和增程时代完全不一样了。

走量也能活，不少大公司就是这么长大的。只是这条路上的钱，赚法不同了。往后几个季度的财报会好看一些还是继续往下走，我也说不准。

有一件事大概是回不去了——理想不再是那个靠高毛利增程SUV躺着赚钱的公司了。