越南VinFast电车在美国卖不动，2025年一年亏了将近39亿美元，股价从当年上市时的高光一路摔到退市边缘，美国却还在给它工厂补贴、给它市场准入。

这场荒诞剧的序幕，是2023年8月的一场资本魔术。

VinFast借壳登陆纳斯达克，发行价10美元，首日暴涨255%，市值冲上860亿美元，随后更一度突破2100亿，跻身全球车企市值第三。

一家年销不足两万辆的越南公司，轻松碾压通用、宝马，本身就不合商业逻辑。

背后的操盘手是越南首富潘日旺的Vingroup财团，把VinFast包装成“国家名片”，流通股不到1%，靠极少的筹码配合舆论拉高股价，硬造出一个千亿神话。

泡沫破得比吹起来还快，2026年3月，VinFast发布2025年财报：全年营收35.9亿美元，净亏损却高达38.7亿美元，亏得比挣的还多。

营收同比增长105%，亏损同步扩大26%，卖一辆倒贴数千美元。

问题出在根上：电池、电机、电控全靠从中国等外部采购，整车设计外包，越南本土只做组装，没有任何核心技术，就是个烧钱续命的攒车厂。

成立至今累计烧掉超110亿美元，股价如今只剩3美元左右，市值蒸发超96%，离1美元的纳斯达克退市红线近在咫尺。

产品端崩盘更早，2022年底首批VF8运到美国，直接被媒体评为“年度最差新车”，品控被嘲讽为“骡车级”。

官方标称续航超300英里，美国EPA实测只有200多英里，冬天开暖风后连200英里都不到，基本出不了城。

车机频繁黑屏、死机，辅助驾驶莫名抢方向盘，装配缝隙大得能塞进手机。

2023年紧急召回首批车辆，口碑彻底坍塌，靠低价租赁拉动的销量，只会让每台车亏得更多，深陷死亡螺旋。

可笑的是，对这样一个产品力拉胯、巨亏不止的车企，美国却大开绿灯，对中国电动车则筑起铁壁铜墙。

2024年起，美国对中国电动车加征100%关税，综合税率超130%，一辆中国平价电车运过去，价格直接翻倍。

接着用补贴排除法，把使用中国电池的车型踢出7500美元税收抵免名单，再以安全审查层层设卡，把门彻底焊死。

转头面对VinFast，却是另一副面孔，北卡罗来纳州双手奉上12亿美元激励大礼包：就业补贴、基建配套、免费供地，能给的都给了。

拜登曾发推庆祝，承诺带来40亿美元投资和7500个就业岗位。

结果工厂连地基都没打完就全面停工，投产拖到2028年，岗位承诺砍到1400个，2026年5月，州政府愤而起诉，追讨已拨付的8000多万美元补贴。

即便如此，华盛顿仍不改初心，根本原因很简单：中国电车的实力太强，强到美国本土车企接不住。

同级别车型，中国电池成本低25%以上，整车制造成本低40%，一万多美元就能买到靠谱的电车，美国同级产品却要三万美元起步。

福特CEO自费空运五款中国车回底特律拆解，承认整个造车体系存在代差，“落后行业25年”，中国车企一年多就迭代新车，软件按月更新，这种速度，传统巨头根本追不上。

美国的选择就是拖延战术，用高墙保护落后产能，同时扶持越南这样的组装替代，意图打造“去中国化”的供应链幻象。

现实狠狠打脸：越南“制造”不过是把中国零部件运过去拧上螺丝，贴牌出口美国，绕一圈增加物流和组装成本，本质上吃的依然是中国产业链的红利。

VinFast连年巨亏，北卡工厂烂尾，就是这种人为割裂市场的活教材。

美国宁要越南烂车，不要中国电车，并非不知中国车好，恰恰是太知道了，知道一旦放开，自家耗费巨资扶持的本土车企可能瞬间被冲垮。

所以宁可烧钱扶一个扶不起的阿斗，也要把大门焊死。

这不是市场选择，而是政治选择，代价由全体美国消费者买单——他们不得不花更多的钱，开更差的车，为这种地缘政治迷思默默付账。