华为负责智能，宁王负责电能。

5月25日晚间，赛力斯集团发布公告，其下属子公司重庆蓝电科技有限公司获得五家投资方合计66.71亿元增资。在投资方名单中，宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司以9.84亿元的出资额位列第三，持股比例9.878%。很多朋友可能都知道，这家问鼎投资是宁德时代100%持股的子公司。

这几年，问鼎投资经常出现在公众视野里，与车企展开合作。随着其消息出现的越来越频繁，宁德时代也已经悄然成为中国新能源汽车行业最大的隐形股东，从阿维塔到极氪，从奇瑞到启境，从哪吒到赛力斯，几乎所有你能想到的主流新能源车企，背后都能找到宁德时代的投资痕迹。

据不完全统计，截至2026年5月，宁德时代通过直接或间接方式投资入股的新能源整车企业已超过10家，一个庞大的“宁德系”车企联盟已经成形。

有观察人士发现，宁德时代的投资并非仅是财务投资，而是与业务深度绑定的战略投资。

以阿维塔科技为例，宁德时代不但是它的第二大股东，还是独家电池供应商，双方在电池技术、研发、产能上展开了深度合作。再看赛力斯，宁德时代干脆把电池Pack产线搬进了赛力斯超级工厂，搞出了业内少见的“厂中厂”模式，电池和整车在同一个厂区里同步下线，这种紧密程度，已经不是普通供应商能比的。

回顾历史，宁德时代大规模参股整车企业始于2021年。在此之前，宁德时代主要通过包产线、锁量协议等方式与车企合作，占据供应链主导权。然而，随着新能源汽车行业的快速发展，这种合作关系开始发生变化。

一方面，车企对电池成本占比过高的抱怨日益强烈，比如原广汽集团董事长曾庆洪曾公开表示“在给宁德时代打工”。另一方面，越来越多的车企开始寻求电池供应链的多元化，甚至自研电池，以降低对单一供应商的依赖。蔚来、小鹏、理想等新势力纷纷投资欣旺达，广汽引入中创新航，吉利扶持蜂巢能源，一场“去宁王化”运动正在悄然兴起。

就是在这样的压力下，宁王动了。它的角色从单纯的电池供应商，转变为整车生态合伙人。通过资本入股的方式，宁德时代将自己与车企的利益深度捆绑在一起，形成了一荣俱荣、一损俱损的共同体。

这种战略转变带来了多重好处，比如股权关系绑住了长期订单，客户流失的风险小了很多。最新的电池产品，也经常优先、甚至独家出现在被投车企的车型上，麒麟电池首发极氪009就是最直接的例子。再加上“厂中厂”这些模式，物流成本降下来了，交付节奏提上去了，宁德时代还能以股东身份提前摸到车企的研发计划和市场需求，产能布局就可以更主动。

对于被投的车企来说，既能拿到宁德时代的资金，也可以拿到了稳定的电池供应和前沿技术；而从宁德时代来看，深度捆绑既能降本增效，也能从整车厂的成长里分到一杯可观的投资回报。

但话说回来，这种资本绑定也并非全是好处。车企过度依赖宁德时代可能会丧失供应链的自主权和议价能力。同时，宁德时代作为多家车企的股东，也可能面临利益冲突的问题。比如，如果两家被投资车企在市场上直接竞争时，宁德时代很难端平这碗水。

此外，宁德时代的市场支配地位也引发了反垄断的担忧。据市场研究机构SNE Research数据，2026年第一季度，宁德时代在全球动力电池市场的份额达到了40.7%，连续多年位居全球第一。在中国市场，宁德时代的份额更是超过了50%。如此高的市场份额，再加上对下游车企的资本控制，可能会对行业的公平竞争产生影响。

有文说：

如果说华为负责智能，那么“宁王”则负责电能，虽然造车的门槛已经越来越低，但车企能做的事显然已经越来越少。

对于国内汽车品牌，尤其是新能源汽车品牌来说，如何在跨界合作中保持独立性和竞争力，将成为一个需要长期思考的问题。（撰文丨欧阳）