【年报】连续三年利润下滑后，上汽集团在2025年打了一个翻身仗。

4月1日晚间，上汽集团（600104）发布2025年报，实现总营收6562亿元，增长4.6%；由于最近几年收入减多增少，去年营收比历史高点（2018年9022亿元）营收还少约2460亿元。

去年，上汽集团实现整车销售450.7万辆，同比增长12.3%，市场占有率13%。其中，自主品牌销量约293万辆，同比增长21.6%，占整体销量比重达到65%；新能源车销售超过164万辆，同比增长33%，出口及海外市场销售超过107万辆，同比增长3%。

按照产品来看收入贡献，整车业务完成收入4102亿元，增长7.5%；零部件业务收入2030亿元接近整车业务一半，增长6.5%。

金融、贸易及其他分别贡献收入101亿元、329亿元，同比都下滑，幅度还挺大，分别是减少超过25%，减少接近22%。但这两块业务占比较低，因此不影响整体营收增长。

毛利润贡献最高并不是整车，而是零部件，其毛利率为19.2%，带来毛利润389亿元；整车业务毛利率只有4.3%，和造车新势力动辄在20%左右，差距还是蛮大的；但该业务规模也很高，因此依然贡献大约177亿元毛利润，其实不到零部件业务一半。

而金融业务毛利率更高，超过88%，获得毛利润89.3亿元；贸易及其他毛利率26.4%，贡献毛利润约87亿元，与金融业务合计贡献毛利润超过176亿元，已然赶上整车业务毛利润了。

从子公司维度看，华域汽车归母净利润72.1亿元，上汽财务公司净利润31.7亿元，动力新科净利润28.7亿元，中联汽车电子25.7亿元。

值得注意的是，上汽旗下新能源控股子公司智己汽车，去年再亏损约36亿元，2024年其亏损18亿元，去年亏损扩大近一倍。

此外，上汽大通亏损16亿元；而从事投资及咨询服务的上海颀盟净利润大约51亿元，基本可以抵消智己和大通的亏损窟窿。

2025年，上汽集团实现归母净利润超过101亿元，相对2024年不到17亿元，大增5倍多。经过连续3年利润大幅下滑后，上汽在2025年是触底大反弹了；但和历史高点2018年的360亿元净利润相比，还差距甚远。

笔者想起了广汽集团，都是国企，去年亏损近88亿元，分化较为严重。

年报中也披露了高管的薪酬。

董监高的总薪酬为1904万元，最高是总审计师姜宝新，大约180万元；董事长王晓秋152万，总裁贾健旭165万元，其他高层薪酬多在130万元至140万元上下。

2024年，包括董事长在内，共有6位高层薪酬超过200万元。至于2023年，董事长兼总裁王晓秋是439万元，2025年薪酬和两年前相比，大约是原来1/3。虽然上汽集团2025年利润大增，但高层薪酬还是减少了。

截至4月1日，上汽集团总市值大约1700亿元，比广汽集团多近千亿元。