乐道汽车正在推进两款新车型的开发工作，一款面向小家庭用户并兼顾商务场景的轿车，另一款为SUV车型，均瞄准20万元级市场。据知情人士透露，这两款产品的规划早有布局，但因去年初蔚来汽车启动CBU（基本经营单元）改革而暂停，直至去年8月底才恢复开发进程。针对这一动态，蔚来方面尚未作出正式回应。

内部人士分析，蔚来对乐道产品线的加速布局源于对市场形势的判断。当前主流价格带竞争白热化，仅靠两三款车型难以实现销量突破，而高端车型如ES8的销量存在周期性波动，难以长期维持高位。乐道L90上市后的市场表现以及全新ES8预售阶段的积极反馈，成为推动项目重启的关键因素——L90自去年7月底上市后首月销量即突破万辆，带动蔚来当月销量同比增长55.2%；全新ES8在8月下旬开启预售，发布后两天内2025年产能便被订购一空。

乐道的成败对蔚来财务健康至关重要。数据显示，即便在2025年大幅压缩成本后，蔚来四季度单季研发费用与销售及行政费用仍高达55.6亿元，全年三项费用合计约267亿元。以蔚来品牌去年四季度单车均价34.6万元、全年销量17.9万辆计算，全年车辆收入约619亿元，按20%毛利率测算年毛利仅124亿元，远不足以覆盖运营成本。而乐道若能延续L90的市场表现，三款车型合计冲击月销2万辆，按均价18万元、毛利率15%-20%计算，每月可贡献5.4亿至7.2亿元毛利，且依托蔚来现有研发和供应链体系，规模效应将进一步摊薄固定成本。

在品牌策略上，乐道早期与蔚来主品牌保持明显区隔：乐道用户无法进入蔚来高端用户俱乐部“牛屋”，线下门店也不与蔚来共享。在L60的传播阶段，蔚来刻意弱化与主品牌一致的技术配置，如900V架构、三代平台等，避免影响主品牌用户感知。但这一策略在L90发布前出现调整——蔚来重组组织架构，将乐道与萤火虫事业部并入各业务集群，由李斌和秦力洪分别负责研发与销售。李斌在L90发布会上亲自站台，并在后续传播中重新强调平台共享优势，例如新ES8与L90共用后电驱系统以实现规模效应。

尽管市场对乐道寄予厚望，但挑战依然存在。当前20万元级市场聚集了十多个中国品牌，竞争激烈程度远超高端市场。蔚来能否延续去年下半年以来的执行效率，将成为乐道能否突围的关键变量。

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