记者|李星

编辑|程鹏 裴健如 杜恒峰校对|陈柯名

2月5日，蔚来（09866.HK）发布2025年第四季度盈利预告，预计公司2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则）（界定为剔除股权激励费用后的经营利润），介于人民币7亿元（约1亿美元）至人民币12亿元（约1.72亿美元）。这是蔚来创立11年来首次录得单季度经调整经营利润（非公认会计准则）。

作为对比，蔚来在2024年第四季度录得单季度经调整经营亏损为55.436亿元。对于2025年预计实现盈利的原因，蔚来方面解释称，这主要归因于公司在2025年第四季度销量持续增长、有利的产品组合推动汽车毛利率优化以及公司持续推行全面降本增效措施。

2月5日晚上11点左右，蔚来董事长李斌发文称“很高兴向大家汇报，今天，我们发布了盈利预告。顺便向大家再汇报另一个即将达成的好消息：蔚来换电已突破9,990万次，预计明天2月6号蔚来1亿次换电就将达成。欢迎大家一起见证蔚来公司发展历程中的又一里程碑时刻。”

官方数据显示，2025年，蔚来累计交付约32.6万辆新车。其中，2025年第四季度交付量约12.48万辆，创历史新高，同比增长71.7%，对公司全年交付量贡献度超38%。

图片来源：蔚来微信公众号

对公司在2025年第四季度实现单季度盈利，蔚来董事长李斌曾多次对外表达了信心。李斌在2025年三季度业绩电话会上曾表示，蔚来有信心在2025年四季度实现盈利，这也是公司的经营目标。同时，李斌还提出“2026年蔚来要实现全年盈利”的目标。

对于2025年蔚来的整体表现，李斌用“战略性达成目标，并顺利切换至新阶段的关键一年”来总结。“从2025年下半年开始，公司走出‘第二个低谷’，进入了以‘全面提升运营效率和运营质量’为特征的新发展周期。”1月初，李斌在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

对2025年第四季度的毛利率，目前蔚来公司尚未披露，不过李斌曾公开表示，公司四季度的目标是整车毛利率达到18%左右，全新ES8的毛利率将超过20%，毛利总额相比三季度会有显著增长。

据悉，自2024年下半年开始，蔚来一直在梳理公司体系能力，并推进“全员经营组织变革”，核心是提升研发与运营效率。“公司在去年第三季度经营效率提升方面已经取得一定成果，第四季度运营效率将进一步提升。不管是整车还是非车业务，都可以看到不错的经营结果。”李斌表示。

公告显示，按公认会计准则，预计蔚来于2025年第四季度录得经营利润人民币2亿元（约0.29亿美元）至人民币7亿元（约1亿美元）。

美东时间2月4日，蔚来美股收盘价为4.44美元/股，市值超110亿美元。或受上述消息影响，蔚来美股盘前涨幅超10%，截至发稿，蔚来涨幅缩小至4.84%，报4.65美元，最新市值为114亿美元。

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