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1月27日，通用汽车发布2025年财报，全年收入1850.19亿美元，同比减少1.3%；经调整息税前利润127.47亿美元，同比减少14.6%。

2025年的业绩下滑主要源于通用汽车的电动汽车业务重组、美国关税等。2025年第三季度，通用汽车对电动车业务计提了16亿美元的减值；第四季度再度计提了60亿美元的减值，这些减值包括生产线调整、与供应商的结算等。

2026年，通用汽车公司净利润预计在103亿美元至117亿美元之间，调整后息税前利润预计在130亿美元至150亿美元之间，调整后摊薄后每股收益预计在11美元至13美元之间，调整后汽车业务现金流预计在90亿美元至110亿美元之间。

通用汽车表示，2026年公司将面临多重不利因素：新增关税成本30亿-40亿美元；大宗商品价格波动及汇率变动带来的负面影响约10亿-15亿美元；产能本土化及其他相关成本约10亿-15亿美元。通用汽车表示，电动汽车业务的单位亏损将收窄10亿-15亿美元。同时，因无需再购买排放额度，2026年将确认5.5亿-7.5亿美元的合规收益。

通用汽车已逐步走出2024年的低谷，2026年能否实现业绩增长呢？

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中国市场回暖●

2025年，通用汽车全球交付618.2万辆，同比增长3.03%。北美市场交付336.1万辆，同比增长4.54%。其中，美国市场交付285.3万辆，同比增长5.47%。亚太、中东和非洲交付241.8万辆，同比增长2.46%。其中，中国交付188万辆，同比增长2.23%。

可见，通用汽车在中国的销量已开始回暖。通用汽车表示，通用汽车在中国市场已连续五个季度实现盈利。2025年实现全年零售销售与市场份额的同比双增长，新能源车型销量近100万辆，占总销量一半以上，销量及渗透率均创历史新高。

通用汽车在中国市场主要是靠上汽通用、上汽通用五菱支撑。2025年，上汽通用销量53.5万辆，同比增长22.99%；上汽通用五菱销量161.51万辆，同比增长20.52%。

通用汽车的回暖源于其推动中国本土化。2024年6月，通用汽车老将何思文被任命为通用汽车中国区总裁。两个月后，上汽通用进行人事变动，卢晓担任上汽通用汽车总经理；薛海涛担任上汽通用副总经理一职，负责市场营销；王从鹤接任泛亚汽车技术中心执行副总经理。同时，通用汽车赋予中国团队更多的决策话语权。

进入2025年，别克品牌启用新能源汽车定价模式，率先在合资阵营中全面推行“一口价”策略，即全国统一价。2025年4月，别克品牌发布高端新能源品牌别克至境，并发布全新别克“逍遥”超级融合架构，该架构可实现MPV/SUV/轿车3种全车身形式，纯电/插混/增程3种全新能源技术。

同年8月，别克推出全新GL8陆尊插混版车型。据媒体报道，通用汽车将权力下放给中国团队后，全新GL8陆尊插混版在16个月就完成了换代。而此前，通用汽车的迭代周期基本为36个月。

次月，中大型轿车至境L7正式上市，共推出5款车型，售价区间为17.39-21.99万元。该车型基于逍遥架构打造，采用1.5T增程动力，CLTC工况下纯电续航里程302km，综合续航超过1400km。 同时在智能化方面搭载了基于强化学习的Momenta R6飞轮大模型，拥有多场景智能辅助驾驶等功能。车主之家数据显示，2025年11月-12月，至境L7累计销量6215辆。

2025年12月，别克旗舰机MPV别克至境世家上市，43.99万元起售。数据显示，2025年别克MPV家族全年终端销量突破12.2万辆，同比增长17%，其中新能源车型销量占比超50%，同比劲增152%。

上汽通用五菱与华为联合打造的华境S体验车也在2026年1月正式下线。据悉，2025年9月，五菱和华为签订覆盖智能制造、智能驾驶、智能座舱的“三智”深化协议；同年12月，华境S官宣登陆华为乾崑App，正式加入华为生态大家庭。

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着力降低电车成本●

通用汽车也在计划改进电池技术降低整车成本。

2025年5月，通用汽车宣布与LG新能源共同开发出一种新型电动车电池单元——高锰锂（LMR）电池，计划最早于2028年应用于皮卡和全尺寸SUV车型。据悉，这项技术将让电动皮卡实现超400英里（约644公里）续航，同时显著压缩成本。

两个月后，通用汽车与LG新能源的合资企业Ultium Cells宣布将对田纳西州斯普林希尔工厂进行升级改造，用于生产低成本电动车电池。通用汽车表示，这种磷酸铁锂电池的成本可能显著低于现有电动车电池组，部分原因在于其无需使用标准锂离子电池所需的昂贵钴、镍等矿物。

2025年8月，有媒体报道，通用汽车将从宁德时代采购磷酸铁锂电池，用于旗下第二代雪佛兰Bolt纯电动车的生产，直至2027年其与LG新能源合建的磷酸铁锂电池工厂投产。

近日也有媒体报道，通用汽车正在推动电动汽车降本，方向不仅限于采用更便宜的锂离子电池。通用汽车预计在 2028 年推出第二代软件定义汽车架构，覆盖燃油和纯电车型。据悉，这一架构会把动力、信息娱乐和安全等所有关键系统，都整合到一个高速计算核心之上。

不过，在新能源方面，通用汽车在中国的表现仍取决于合资公司。2025年2月，在上汽通用汽车2025经销商合作伙伴峰会上，上汽通用表示2025-2026年将推出10余款新能源产品，涵盖纯电、插混、增程三大技术路径。2027年，上汽通用的新能源渗透率将超过60%，成为新能源主流玩家之一。

同时，自2025年起上汽通用将持续对燃油车进行智能化改造，目标打造“最智能的燃油车”，提供高阶智能驾驶、AI座舱、网联化升级等配置。2027年公司仍将保留8款燃油车型，深耕主流、高价值细分市场，满足燃油车用户的需求。

通用汽车正通过深化本土化战略、加速产品迭代与技术创新提升在中国市场的竞争力，中国市场的连续盈利与新能源销量的快速增长，也体现了其决策的正确性。但能否进一步稳定销量，仍需要在成本、智能化转型上持续努力。

作者丨卫河

来源丨车圈能见度（CarVisibility）