文：韦亚军

摄影：Bob

Everllence已有260年历史，在全球船用柴油机领域市占率高达50%。

近日，据彭博社报道，德国大众汽车集团（Volkswagen Group）正在考虑出售其重型柴油发动机部门Everllence的多数股权。

据知情人士透露，Everllence已有260年历史，估值约为50亿-60亿欧元（最高接近500亿元人民币），目前已吸引了EQT、贝恩等多家顶级PE机构的竞购兴趣。

最高估值500亿

6家顶级PE透露兴趣

此次交易的标的资产为Everllence SE（前称 MAN Energy Solutions SE）多数股权。

大众汽车已正式委托高盛（Goldman Sachs）与摩根大通（J.P. Morgan）担任此次出售的财务顾问，负责协助推进Everllence的战略重组与股权剥离事宜。

此次出售预计为大众汽车带来数十亿欧元的现金流入，有助于缓解其当前紧张的现金流状况。据知情人士透露，Everllence的估值约为50亿-60亿欧元（最高接近500亿元人民币）。

报道还称，这笔潜在交易吸引了包括EQT、CVC Capital、Advent、贝恩资本、KPS Capital和Clayton Dubilier & Rice在内的多家全球顶级私募股权基金。

其中，瑞典私募巨头EQT正考虑与新加坡主权财富基金GIC联合出手。各方预计将于2026年2月12日前提交不具约束力的初步报价。

大众汽车方面表示，目前仍在评估所有战略选项，交易是否能最终落地仍存在不确定性。但市场普遍认为，此次出售是大众集团在面对全球汽车行业电动化浪潮与自身财务困境下的“战略撤退”。

Everllence已有260年历史

船用柴油机全球市占率50%

公开资料显示，大众汽车集团成立于1937年，总部位于德国沃尔夫斯堡，是全球最大的汽车制造商之一，旗下拥有大众、奥迪、保时捷、斯柯达、西雅特、宾利、兰博基尼等多个品牌。

而Everllence的前身是MAN Energy Solutions，再往前可追溯至1758年成立的德国MAN集团，拥有超过260年历史，是全球柴油发动机技术的发源地之一。

2011年，大众汽车通过收购MAN集团的大部分股权，将其纳入旗下商用车板块。

2025年6月，MAN Energy Solutions正式更名为Everllence，寓意“永恒卓越”，标志着其从传统发动机制造商向“脱碳技术解决方案提供商”的战略转型。

目前，Everllence在全球140多个地点拥有约1.4万名员工，主要产品与服务包括船用动力（二冲程/四冲程柴油机、双燃料发动机）、发电系统（业燃气轮机、柴油发电机组）、脱碳解决方案（电解槽、热泵、碳捕集系统）等。

在全球船用柴油机领域，Everllence一家独大，占全球市场份额约50%，为绝对龙头。2023年其营收约68亿欧元，EBITDA利润率6.9%，财务稳健。

不过，尽管Everllence在传统动力系统领域拥有深厚积淀，但其未来增长高度依赖于全球航运与能源行业的脱碳进程。而大众汽车显然已不愿继续承担这一长期转型成本。

而在PE机构眼中，财务稳健属于妥妥的“现金牛”，应该买入。私募基金普遍认为，Everllence作为大众集团非核心资产，长期被低估。通过独立运营、成本优化、业务聚焦，有望实现估值重估。