12月22日晚，吉利汽车发布公告，宣布已完成对极氪智能科技的私有化及合并交易。

这家曾以“史上最快IPO”纪录登陆纽交所的高端新能源品牌，在美股市场停留不到两年后，正式退市回归，成为吉利汽车的全资附属公司。

1. “快上快下”

极氪的故事始于2021年4月，吉利控股集团以“新能源汽车先行军”的姿态推出这一高端纯电品牌。

作为吉利电动化、智能化转型的核心载体，极氪自诞生之日起就带着吉利的基因，在2023年8月获得中国证监会境外上市备案后，开始寻求独立的资本身份。

2024年5月10日，极氪以每股21美元的发行价在纽交所挂牌上市，募资5.07亿美元，成为当时中国新能源汽车领域最快完成IPO的品牌。

上市首日，极氪股价一度飙升至29.36美元，市值突破70亿美元。彼时，极氪掌门人安聪慧在上市仪式上自信满满地表示：“这是极氪为全球新能源转型开辟的第三赛道，也是极氪在全球资本市场所凸显的长期价值。极氪将以上市为契机，进一步升级治理结构，实现全球合规、透明的可持续发展。”

然而，华尔街的热情来得快，退得也快。美股市场始终将极氪归入传统车企系新能源品牌，对其持续亏损的容忍度远低于纯粹的造车新势力。截至今年5月吉利提出私有化要约前，极氪市值已跌至57.4亿美元，市销率仅0.7倍。

面对估值体系的严重错位，吉利最终以每股26.87美元的价格收购极氪剩余股份，总交易额23.99亿美元。

这场历时7个月的私有化进程，最终于今年12月22日尘埃落定，极氪正式成为吉利汽车的全资子公司，并从纽交所退市。

2. “台州宣言”

极氪退市的直接动因，是吉利控股集团于2024年9月发布的《台州宣言》。

这份宣言由吉利控股集团董事长李书福率管理层在吉利第一座工厂台州临海基地共创而成，明确提出五大举措：战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才。

其中，战略整合要求全面梳理集团各业务板块，明晰各品牌定位，减少利益冲突和重复投资。

这份战略转型文件标志着吉利从“多品牌扩张”转向“体系化协同”，核心是通过整合内部资源、消除品牌定位重叠及研发内耗，形成差异化品牌矩阵。

战略转向源于吉利对行业竞争格局的深刻洞察。过去十年，吉利通过几何、领克、银河、极氪等多品牌跑马圈地，覆盖从经济型到豪华型的全价格区间。然而，在新能源汽车市场渗透率突破50%、行业进入存量博弈阶段的背景下，这种“多生孩子好打架”的策略已难以为继。

极氪与领克整合前，在智驾、车机、三电、整车架构等领域存在大量重复投入。极氪科技集团CEO安聪慧公开表示，合并前两品牌研发投入重复率达15%-20%，双方各建智驾团队，年投入超20亿元，车机系统、三电技术各自为战，资源内耗明显。

在此背景之下，私有化极氪是这一整合战略的关键落子。

自2024年启动多轮内部调整以来，吉利已先后完成几何并入银河、极氪收购领克、翼真并入银河等动作，最终在2025年12月实现极氪退市并成为吉利汽车全资子公司。

交易完成后，吉利汽车将设立两大事业群：极氪科技事业群涵盖极氪、领克双品牌，前者定位高端纯电市场，后者聚焦性能混动领域；吉利银河事业群专注主流新能源市场。

这种清晰的梯队划分，旨在终结过去“同室操戈”的品牌定位重叠问题。

3. 战略拐点

这一次极氪退市，或将成为中国新能源汽车行业的战略拐点。

过去几年，资本市场对新能源车企的偏好经历了从“技术故事”到“体系能力”的转变。如今的资本，更聚焦于确定性，即头部企业、核心技术、盈利模式。

对比全球头部车企的战略路径，这一转变趋势更为清晰。

特斯拉通过垂直一体化，如自研4680电池、矿产布局等降低供应链风险，掌握核心技术自主权；比亚迪则从垂直整合走向开放共享，成为行业“超级供应商”，2025年前三季度动力电池外供占比已达20%，客户包括丰田、奔驰、小米等。

极氪退市事件恰好反映了这一行业趋势的转变。

作为吉利高端智能新能源品牌的代表，极氪承载着换电技术、浩瀚架构、智能座舱等核心技术的商业化落地，但其独立上市的身份使其陷入“既要向华尔街讲述季度故事，又要保持长期技术投入”的两难困境。

退市后，极氪将深度融入吉利汽车的技术生态，不再需要单独向资本市场证明短期盈利能力，而是可以专注于长期战略发展。

对吉利集团而言，极氪退市是一次断臂求生，亦是一次战略升级。吉利将极氪独享的120亿元研发成果全面向集团内其他品牌开放，这种技术共享模式将为中国车企全球化提供新思路。

新能源汽车的竞争已进入深水区，接下来将是资源整合能力、成本控制能力和全球布局能力的全方位较量。在这个战场上，极氪选择回归大集团，或许是当前市场环境下最务实的选择。