今天分享的是：新能源发电行业2026年度策略报告：光伏静待供给重构，风电整机主线可期

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新能源发电行业2026年度策略核心总结

2025年，新能源发电板块表现亮眼，申万电力设备指数上涨41.63%，跑赢沪深300指数24.78个百分点，在申万31个一级子行业中位列第五。其中，风电指数上涨38.6%，光伏设备指数上涨32.9%，均跑赢沪深300指数，行业整体受益于储能需求旺盛、反内卷推进等因素，产业链盈利企稳回升。

光伏领域，2025年1-10月国内新增装机252.9GW，同比增加71.8GW，全年预计达300GW左右，同比增长约8%。但受全面入市后消纳难题等影响，2026年国内新增装机可能回落至200-250GW。海外市场方面，欧美需求面临挑战，新兴市场表现较好，2025年全球光伏新增装机预计达655GW，同比增长约10%，2026年全球需求基本持平或略有下滑。供给端，2025年行业开启减产限产，多晶硅等环节价格企稳回升，BC电池技术凭借高转化效率优势，头部企业积极扩产，2026年渗透率有望快速提升；同时头部组件企业纷纷布局储能业务，构建第二增长曲线。

风电领域，2025年受政策影响，上半年陆风出现抢装，全年新增装机预计约110GW，2026年预计同比基本持平。海风建设加速，2025年新增装机约7.9GW，2026年有望达11.2GW，同比增长超40%。盈利方面，2024Q4以来风机招标价格企稳回升，叠加原材料价格回落、风机大型化速度放缓带来的降本效应，2026年风机企业盈利水平有望明显改善。此外，风机企业深度布局氢氨醇业务，政策支持下新能源非电利用迎来发展机遇。出海方面，陆风整机出口步入收获期，2024年出口规模同比增长41.7%，头部企业海外收入占比持续提升；海风整机及装备出海有望实现突破，欧洲等海外市场为国内企业提供广阔空间。

整体来看，2026年新能源发电行业呈现差异化发展态势。风电行业需求稳中有升，供需形势优化，出海与新技术布局打开成长空间；光伏行业需求增速趋缓，供需格局优化依赖供给端变革，BC技术推广与储能业务拓展成为核心看点，行业整体仍将保持稳健发展态势。

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