“一套价值20万元的自动驾驶系统，装在10万元的轿车上，每次服务收费仅十几元，难以回本。但若装在价值百万元的重卡上，车辆每天可运行20小时，相当于让十辆轿车共享一套系统，成本被大幅摊薄。”

这是希迪智驾联合创始人马潍在创业初期算过的一笔账。正是这笔务实的账，让这家由“大疆教父”李泽湘教授创立的公司，没有扎进乘用车的红海，而是转向了矿山里那些庞然大物。12月19日，这家公司以“自动驾驶矿卡第一股”的身份登陆港交所，股票代码03881.HK。

上市首日，希迪智驾的开盘价定为263港元，与发行价持平，但股价很快下跌，盘中一度跌幅超过15%。截至当天收盘，其股价报240.6港元，较发行价下跌8.52%，公司市值约102亿港元。这个表现，与当天因L3级自动驾驶政策利好而普涨的港股智能驾驶板块形成了鲜明对比。

市场的冷静反应，背后是这家明星公司清晰的“AB面”。一面是高增长的营收故事。公司的收入从2022年的3110万元人民币，飙升至2024年的4.1亿元，两年多时间增长了超过13倍。2025年上半年，其营收已达4.08亿元，接近2024年全年水平。根据行业报告，以2024年产品销售收入计，希迪智驾在中国自动驾驶矿卡解决方案市场中占据了37.7%的份额，排名第一。

另一面则是持续且扩大的亏损。财务数据显示，2022年至2024年，公司净亏损分别为2.63亿元、2.55亿元和5.81亿元，累计超过10亿元。2025年上半年，期内亏损进一步扩大至4.55亿元。亏损主要源于持续的研发投入和行政开支，2025年上半年这两项支出合计就超过3.5亿元。

希迪智驾的故事始于2017年。李泽湘教授看到湖南发展智能驾驶产业的决心，萌生了在家乡创办一家自动驾驶企业的念头。他亲自赴美国硅谷，多次邀请拥有超过二十年产业经验的电机与控制专家马潍博士加入。最终，两人在长沙岳麓区共同创立了长沙智能驾驶研究院，即希迪智驾的前身。

公司成立之初就避开了谷歌、百度等巨头林立的开放道路乘用车赛道，选择了商用车与重型车辆这个方向。他们将目光投向矿山这类封闭场景。这里环境艰苦，招工难、安全风险高，但路线固定、速度较低，为自动驾驶技术提供了理想的商业化试验田。

马潍算的那笔经济账在这里得到了验证：一台普通矿卡售价约150万元，需要配备至少2名司机，按每人年薪20万元计算，仅三年的人力成本就能覆盖自动驾驶矿卡约100万元的溢价。此外，用纯电无人矿卡替代燃油车，还能大幅降低能耗成本。

真正的突破来自一个标杆项目。2022年，希迪智驾在江苏句容的台泥水泥矿区，落地了全球首个全矿山纯电无人矿卡运输项目。最初，客户只提供了两台工龄超过20年的老式燃油矿卡进行测试。两年后，14台纯电无人矿卡投入运营。经中国计量科学研究院认证，其作业效率达到了人工驾驶矿卡的104%。

这个成功的案例产生了强大的示范效应。截至2025年6月底，希迪智驾已向客户交付了414辆（套）自动驾驶矿卡及系统，并手握357辆矿卡及290套系统的指示性订单。

公司的业务不止于矿卡。其产品线主要包括自动驾驶解决方案、V2X车路协同以及高性能感知解决方案。其中，自动驾驶业务是绝对的收入支柱，在2025年上半年贡献了超过九成的营收。V2X业务则参与了国内多个车联网先导区的建设。

尽管业务高速增长，但公司也面临挑战。其客户主要为国企及地方平台公司，项目周期长，回款较慢。2025年上半年，公司应收款项周转天数从去年的约90天增加到了122天。同时，自动驾驶矿卡的平均售价也从去年的240万元左右下降至210万元。

在资本市场，李泽湘教授的名字是一块金字招牌。作为香港科技大学教授，他因早期支持并孵化大疆创新而被誉为“大疆教父”。他建立的孵化体系，被媒体称为“机器人梦工厂”。他创办的松山湖国际机器人产业基地，已走出了超过80家科技企业，其中多家成长为独角兽，头部公司总估值超过100亿美元。2023年，他创办的固高科技已在创业板上市。

凭借李泽湘的号召力与清晰的赛道选择，希迪智驾自成立以来融资顺利。上市前，公司完成了8轮融资，累计募集资金近15亿元人民币。投资方阵容豪华，包括红杉中国、新鼎资本、联想控股、光大控股、百度风投等知名机构。在2024年初完成的最后一轮融资后，公司投后估值约为90亿元人民币。

此次上市，希迪智驾全球发售540.8万股，募资净额约为13亿港元。公司引入了包括湘江智骋、智驾一号、工银瑞信等在内的基石投资者，合计认购约5.46亿港元。上市后，李泽湘教授通过其控制的多个实体，合计持有公司约38.25%的股份，仍是控股股东。红杉中国作为最大的外部机构投资者，持股比例降至9.3%。

对于希迪智驾而言，上市募集的资金将用于研发与商业化拓展。公司所处的赛道被认为潜力巨大。有行业报告预计，到2030年，中国智能矿山市场的总规模将超过2.3万亿元，其中自动驾驶矿卡的市场规模有望从2024年的19亿元增长至396亿元。