知嘹汽车/越歌

中国车市的寒冬就要来了？

摩根士丹利分析师在报告上预言，2026年中国汽车批发销量将下滑5%，而更残酷的是，实际国内市场的实际萎缩可能深达7%。从成本压力、到“华系车”入场竞争加剧，再到补贴退坡，2026年车圈还能有好消息吗？

政策退坡，价格战愈演愈烈

凛冬将至，第一股寒流来自政策的转向。长期以来，新能源车免征购置税的政策，如同“市场兴奋剂”，直接催生了持续数年的高速增长。然而，从2026年开始，这项优惠将减半征收。这意味着支撑市场狂奔的根本逻辑正在发生动摇。政策的不确定性，让车企和消费者都陷入了前所未有的焦虑。面对此情此景，车企们已经顾不上体面，纷纷开始自掏腰包补贴，只为在2026年春节前后，完成一场艰难又血腥的“去库存”大逃亡。这背后的潜台词是——能活下来，比什么都重要。

如果说政策退坡是外患，那么持续数年、愈演愈烈的价格战，则是行业自找的“内伤”。数据显示，仅2025年前9个月，就有超过260款车型加入降价大军，平均降幅超过11%。这场残酷的游戏玩到今天，“降价”这个曾经无往不利的武器已经彻底失灵。它不再能有效刺激销量，反而让绝大多数参与者陷入了“卖一辆，亏一辆”的恶性循环。

更为讽刺的是，就在车企疯狂降价的同时，上游原材料的成本却在逆向飙升。作为动力电池核心的碳酸锂，价格在短时间内价格暴涨。这种“售价向下，成本向上”的残酷剪刀差，正在无声地剪断许多企业的现金流。

消费者开启“四不”心态，价格战的直接反噬

频繁且无规律的价格跳水，摧毁了市场的信任基础，并催生了消费者普遍的“四不”心态——不是历史最低价不买、看不到价格底线不买、害怕明天就被“背刺”不买、怀疑降价伴随减配不买。这种心态，是市场对车企无底线价格战最直接的反噬。

消费者变得前所未有的“精明”和谨慎，他们不再相信“早买早享受”，而是坚信“晚买享折扣”。市场数据冰冷地印证了这一点——2025年12月第一周，全国乘用车零售量同比暴跌32%。

生态化抱团取暖，“华系车”成车市鲶鱼

当传统车企还在价格战的泥潭里肉搏时，以华为为代表的科技巨头，已经携带着全新的游戏规则从高处入场。渠道调研预测，华为系的智选车和HI模式，在2026年可能将鲸吞中国汽车市场8%-10%的份额，这意味着约200万辆的销量。如果聚焦在20万元以上的中高端市场，其统治力更为恐怖，市占率可能高达三分之一以上。

这远不止是多了一个强大的竞争对手那么简单。华为带来的，是对高端市场定价权、供应链话语权乃至消费心理的全方位重建。摩根士丹利在报告中将华为称为电动车供应链的“主导力量”，这一定位足以让所有传统车企警醒。

当内卷成为常态，“出海”曾被视为中国车企最性感的第二增长曲线。然而，这条路上早已布满荆棘。全球贸易保护主义的抬头，正以前所未有的速度关上市场的大门。欧盟的反补贴调查与关税壁垒、俄罗斯的报废税上调、巴西墨西哥等国的关税加征，一道道“高墙”被迅速筑起，疯狂挤压着本就微薄的出口利润。

过去那种简单粗暴的整车贸易模式已经走到尽头，海外市场正从遍地机遇的“蓝海”急速转变为刺刀见红的“红海”。出海，从一道选择题，变成了关乎生死存亡的必答题。面对政策、成本、消费、竞争、出海五重寒流的夹击，狂飙的增长时代已经落幕，一场残酷的生存淘汰赛已经开始。

摩根士丹利的这份报告，揭示了一个分裂的共识——约一半的企业在为寒冬做准备，另一半仍在期待政策暖风。但无论哪一方，都对2026年抱有最审慎的预期。甚至有投资机构提出了更残酷的猜想——当价格战打到参战各方都血流不止时，资本是否会推动洗牌合并，以结束内耗。恐怕只有能穿越这个冬天的企业，才有资格迎接下一个春天。

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