12 月 10 日，图像级激光雷达解决方案提供商 图达通（Seyond Holdings Ltd.）通过 De-SPAC（特殊目的收购公司合并）模式正式登陆港交所，股票代码为 2665。成为继继禾赛科技、速腾聚创之后第三家港股上市的激光雷达企业。

上市首日，图达通报收13.3港元/股，市值172.74亿港元。

此次上市，图达通通过与特殊目的公司 TechStar Acquisition Corporation 合并实现挂牌，合计募集资金约 10.27 亿港元。其中，IPO 发售 3708.16 万股，募资净额 3.61 亿港元； PIPE（私募股权投资者）融资 5.51 亿港元，由黄山建投资本、富策等三家机构认购；蔚来旗下 Nio Nextev Limited 以每股 10 港元认购 2867.21 万股，出资 2.87 亿港元。

成立于 2016 年的图达通，由前百度美国自动驾驶部门核心成员鲍君威（CEO）与李义民（CTO）联合创立，专注于车规级激光雷达研发与生产。公司采用差异化技术路线，是全球唯一同时具备 1550nm 与 905nm 双技术路线量产能力的企业，产品涵盖猎鹰、灵雀、捷豹系列，分别适配高端车型远距探测、城市中低速场景等不同需求。

截至上市前夕，图达通累计交付超 53.3 万套车规级激光雷达，在硅谷、苏州等地设有研发中心，宁波、苏州拥有车规级制造基地，业务已从乘用车拓展至商用车、机器人、智慧城市等多赛道，获得深向 Deepway、 陕汽重卡等企业订单。

财务数据显示，2022-2024 年，公司营收从 6630 万美元增至 1.6 亿美元，复合增长率显著；2025 年前 5 个月营收 5196 万美元，较上年同期略有提升。

但亏损规模持续扩大，2022-2024 年累计亏损 8.04 亿美元，2025 年前 5 个月亏损 2149 万美元。

值得注意的是，公司毛利率已出现改善，2025 年前 5 个月达 12.9%，此前多年为负数。不过，与行业龙头相比仍有差距：禾赛科技 2025 年前 9 个月营收 20.27 亿元且实现盈利 3.1 亿元，速腾聚创同期营收 11.9 亿元，毛利率 25.2%。

客户集中度高是图达通的核心风险点。招股书显示，2022-2024 年及 2025 年前 5 个月，公司来自蔚来的收入占比分别达 88.7%、90.6%、91.6% 及 86.2%，近九成收入依赖单一客户。

目前蔚来 9 款车型均搭载其激光雷达，图达通也曾是蔚来该类产品的独家供应商。尽管公司已拿下 14 家主机厂及 ADAS 公司的设计定案，2025 年 6 月新增三家主机厂合作，但短期内客户结构难以根本改变。

在行业竞争中，图达通位列头部阵营但仍处追赶态势。根据灼识咨询数据，2024 年其以 12.8% 的市场份额位居全球 ADAS 激光雷达销售收入第四，落后于禾赛科技、速腾聚创。同期禾赛港股市值 245 亿港元，速腾聚创 163 亿港元，市场分析认为，图达通当前业绩规模与盈利能力较弱，解禁后 200 亿港元市值面临较大承压。