来源：市场资讯

（来源：车中旭霞）

2025Q3公司实现营收1.71亿元，同比增长144%。

2025Q3，公司实现收入为1.71亿元，同比增长144.2%，环比增长34.4%，净利润为-3.07亿元（2024Q3为-10.43亿元，2025Q2为-4.06亿元），调整后净利润为-2.76亿元（2024Q3为-2.40亿元，2025Q2为-3.01亿元）。分业务来看，1）2025Q3，公司产品业务收入为7920万元，同比增长428.0%，收入增长主要由于2025Q3公司Robotaxi和Robobus销量增加。2）2025Q3，公司服务业务收入为9180万元，同比增长66.9%，增长主要得益于智能数据服务收入以及自动驾驶相关运营和技术支持服务收入增加。

2025Q3，公司毛利率同比提升，费用率下降。

2025Q3，公司的毛利率/净利率/经调整净利率分别为32.9%/-179.7%/-161.2%，分别同比变动+26.4/+1309.5/+182.1pct，分别环比变动+4.9/+139.9/+75.5pct，公司费用率254.9%，同比-1024.4pct，环比-128.7pct。

文远知行是全球领先的 L4 级自动驾驶产品和解决方案提供商。

1）公司加速推进L4产品商业化落地，11月20日，公司Robotaxi 获得瑞士联邦公路局颁发的纯无人牌照，公司为同时拥有瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时和美国八国自动驾驶牌照的科技公司。Robotaxi方面，截至10月31日，公司在广州部署了超过300辆Robotaxi，广州每辆商业化Robotaxi在每日24小时运营时段内完成至高25单行程；11月26日，公司与Uber宣布在阿布扎比正式启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营，双方未来几年将把Robotaxi规模扩大至数千辆，到2030年扩大至数万辆；10月，公司携手Uber在沙特首都利雅得开放Robotaxi公众运营服务。Robobus方面，截至2025年9月30日，公司Robobus在广州已服务超过 100万名公众乘客；10月，公司Robobus在阿联酋哈伊马角开启试运营；9月，公司正式获得比利时首个联邦级别的L4级自动驾驶测试牌照，Robobus已落地比利时鲁汶市。2）技术突破：11月，公司一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案顺利达成SOP，支持星途星纪元ES、ET全车系，目前已获得广汽集团定点。

高阶智能驾驶推进不及预期的风险，行业竞争加剧风险。

单三季度收入同比增长144%，L4产品商业化落地加速推进

2025Q3公司实现营收1.71亿元，同比增长144%。2025年前三季度，公司实现收入为3.71亿元，同比增长68.2%，净利润为-10.99亿元（2024年前三季度为-19.24亿元），考虑到以股份为基础的薪酬费用、金融资产的公允价值变动等因素，调整后净利润为-8.71亿元（2024年前三季度为-5.56亿元）。拆单季度看，2025Q3，公司实现收入为1.71亿元，同比增长144.2%，环比增长34.4%，净利润为-3.07亿元（2024Q3为-10.43亿元，2025Q2为-4.06亿元），调整后净利润为-2.76亿元（2024Q3为-2.40亿元，2025Q2为-3.01亿元）。2025Q3，公司收入同比增长144%，主要得益于全球车队规模的持续扩大以及相关服务渗透率的不断提升。

分业务来看，1）2025Q3，公司产品业务收入为7920万元，同比增长428.0%，收入增长主要由于2025Q3公司Robotaxi和Robobus销量增加。2）2025Q3，公司服务业务收入为9180万元，同比增长66.9%，这一增长主要得益于智能数据服务收入同比增加2930万元，以及自动驾驶相关运营和技术支持服务收入同比增加820万元。

2025Q3，公司毛利率同比+26.4pct。2025年前三季度，公司的毛利率/净利率分别为31.7%/-296.5%，分别同比变动+4.7/+577.0pct。拆单季度看，2025Q3，公司的毛利率/净利率/经调整净利率分别为32.9%/-179.7%/-161.2%，分别同比变动+26.4/+1309.5/+182.1pct，分别环比变动+4.9/+139.9/+75.5pct。2024Q3公司存在一些高级驾驶辅助系统（ADAS） 研发服务项目，成本高于预期，同时还有库存减值，由于2025Q3没有此类项目，毛利率同比大幅增长。此外，一些利润率更高的ADAS研发服务项目使得2025Q3整体毛利率进一步提升。

2025Q3，公司费用率下降。2025年前三季度，公司费用率为374.3%，同比-371.9pct，其中研发费用率、管理费用率、销售费用率分别为259.3%/102.4%/12.6%，分别同比变动-90.8/-276.3/-4.8pct。拆单季度看，2025Q3，公司费用率为254.9%，同比-1024.4pct，环比-128.7pct，其中研发费用率、管理费用率、销售费用率分别为185.0%/58.7%/11.1%，分别同比变动-178.0/-835.4/-11.1pct，分别环比变动-65.7/-63.2/+0.2pct。

文远知行全球领先的 L4 级自动驾驶产品和解决方案提供商

文远知行是全球领先的 L4 级自动驾驶产品和解决方案提供商，主营业务可以分为产品业务（2024年营收占比24.3%）和服务业务（2024年营收占比75.7%），其中产品业务为公司自动驾驶车辆的销售额，主要包括自动驾驶出租车Robotaxi、自动驾驶小巴Robobus、自动驾驶货运车Robovan、自动驾驶环卫车Robosweeper以及相关的传感器套件；服务业务包括自动驾驶相关的运营和技术支持服务、高级驾驶辅助系统（ADAS）研发服务以及智能数据服务。公司生态合作伙伴包括汽车制造厂商和公交集团、出租车集团等其他公司

文远知行持续推进L4产品（Robotaxi、Robobus等）商业化落地

公司为同时拥有瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时和美国八国自动驾驶牌照的科技公司

2025年11月20日，文远知行旗下自动驾驶出租车Robotaxi正式获得瑞士联邦公路局（Switzerland’s Federal Roads Office，FEDRO）颁发的纯无人牌照，获准在苏黎世弗尔塔尔（Furttal）地区公共道路上开展纯无人运营，这也是瑞士颁发的首张纯无人Robotaxi牌照。至此，文远知行成为全球唯一旗下产品同时拥有瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时和美国八国自动驾驶牌照的科技公司，是公司全球化战略布局的又一重要里程碑。根据许可，文远知行Robotaxi将作为iamo（Intelligent Automated Mobility）智能自动化出行试点项目的重要组成部分开展纯无人商业运营。iamo试点项目由瑞士公共交通实验室（Swiss Transit Lab，STL）牵头，与苏黎世州、阿尔高州及瑞士联邦铁路（Swiss Federal Railways，SBB）合作发起，旨在探索如何将自动驾驶车辆整合进公共交通系统中，以改善本地出行、强化末端衔接，推动交通更高效、可持续发展。该项目自动驾驶车辆的运营区域将约为110公里，沿途设有约460个停靠点，最高时速可达80公里/小时。文远知行及其合作伙伴在完成大量实地准备工作后，已与当地一家驾校合作，开展由安全员随车的自动驾驶测试。测试覆盖弗尔塔尔多个区域，包括Boppelsen、Otelfingen、Buchs、Dänikon、Würenlos、Killwangen、Hüttikon、Dällikon 和 Regensdorf等。在此阶段，文远知行Robotaxi将在不同交通与天气条件下进行多轮适应性自动驾驶测试，以确保完全符合瑞士道路法规的要求。

Robotaxi全球商业化落地提速

1）中国一线城市：

广州：2025年8月，在原有车型持续商业运营的基础上，文远知行全新Robotaxi GXR在广州市黄埔区开启24小时纯无人商业化运营，覆盖超过 150 平方公里的城市区域。截至2025年10月31日，文远知行在广州部署了超过300辆Robotaxi。2025年第三季度， 广州的出行订单量较第二季度在促销激励措施的作用下增长了约4倍。用户可以在黄埔区内任意地点一键呼叫，直达区内任意目的地，尽享“随时随地、舒心便捷”的未来出行体验。广州每辆商业化Robotaxi在每日24小时运营时段内完成至高25单行程。

北京：2025年8月，文远知行Robotaxi在北京开启夜间道路测试，为在京构建“7×24小时”服务网络打下坚实基础。北京大兴国际机场、亦庄等区域Robotaxi商业化运营持续开展中。目前，文远知行正在北京高级别自动驾驶示范区运营全无人驾驶商业服务，覆盖超过150平方公里的城市区域。2025 年第三季度，北京的出行次数与第二季度相比，在促销激励措施的推动下增长了8倍多。北京每辆商业化Robotaxi在每日上午7：30至晚上10:00的完整班次中完成至高23单行程。

香港：2025 年 11 月， 文远知行与冠忠巴士集团达成合作， 推动自动驾驶车辆在香港的部署。该车队将首先在香港国际机场投入运营， 随后逐步扩展至香港其他地区。双方预计在未来三年内部署并运营超过500辆自动驾驶汽车（包括Robotaxi和Robobus） 。

“任意点到点”打车功能同步上线北京、广州：文远知行率先在广州和北京两地对Robotaxi进行“任意点到点”打车功能的商业试点。这一创新举措让用户无需从数百个固定的上下车点中进行选择，而是根据乘客的出发地和目的地智能推荐附近的三个优化上下车点。该功能为Robotaxi带来便利性， 并提高了运营效率。随着业务的拓展，该功能将推广至更多全球城市。

2）阿布扎比：

2025年11月26日，文远知行与Uber宣布，在阿布扎比正式启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营。这是中东地区首次落地Robotaxi纯无人运营，阿布扎比也成为美国以外全球首个在Uber平台开通Robotaxi纯无人运营的城市。此次商业部署获得了美国以外全球首张城市级纯无人Robotaxi运营许可的支持。这一里程碑标志着阿联酋在大规模部署自动驾驶出行解决方案方面迈出了关键一步，这得益于文远知行、Uber与阿布扎比综合交通中心（ITC）及车队运营商Tawasul的持续合作。即日起，面向公众的Robotaxi纯无人商业运营率先在亚斯岛（Yas Island）启动，车内不配备安全员。乘客可以通过Uber X或Uber Comfort匹配到文远知行Robotaxi，也可在全新上线的“Autonomous” 专属类别直接呼叫——这是Uber首次在全球范围内推出的自动驾驶专属选项。2025年10月，文远知行Robotaxi获得阿联酋联邦级牌照，可开展纯无人Robotaxi商业化运营。随后，阿布扎比综合交通中心（ITC）向文远知行及Tawasul授予阿布扎比首张纯无人Robotaxi商业运营许可。初期运营将由文远知行与Tawasul在Uber平台上联合开展。随着纯无人商业运营的启动、最新牌照的获取以及车辆利用率的持续提升，文远知行与Uber在阿布扎比的Robotaxi服务将实现单车盈亏平衡。这一里程碑事件也助推了文远知行与Uber在中东地区的车队扩张计划，双方未来几年将把Robotaxi规模扩大至数千辆，到2030年扩大至数万辆。

3）瑞士：

2025年11月， 文远知行的Robotaxi获得了瑞士联邦公路局颁发的无人驾驶许可，获准在苏黎世弗尔塔尔地区公共道路上自动驾驶运营。这是瑞士颁发的首张无人驾驶出租车（载客）许可证。在该许可证下，文远知行的自动驾驶出租车可在完成测试后，作为智能自动驾驶出行试点的一部分开展全无人驾驶商业运营。 这些车辆将在110公里的运营区域内以最高80公里/小时的速度运行，设有约460个停靠点。文远知行及其合作伙伴在完成大量实地准备工作后，已与当地一家驾校合作，开展由安全员随车的自动驾驶测试。测试覆盖弗尔塔尔多个区域，包括Boppelsen、Otelfingen、Buchs、Dänikon、Würenlos、Killwangen、Hüttikon、Dällikon 和 Regensdorf等。在此阶段，文远知行Robotaxi将在不同交通与天气条件下进行多轮适应性自动驾驶测试，以确保完全符合瑞士道路法规的要求。文远知行预计将于2026年上半年推出完全无人驾驶的公共客运服务。

4）沙特利雅得：

2025年10月，文远知行携手Uber在沙特首都利雅得开放Robotaxi公众运营服务，这是自动驾驶车辆首次在沙特上线Uber App，更是文远知行、Uber、沙特交通总局（TGA）合作推进自动驾驶落地运营的重要里程碑，高度契合沙特 “2030愿景”中引领智能、可持续出行创新的宏伟目标。即日起，Uber乘客在利雅得知名商业区Roshn Front与努拉公主大学（Princess Nourah University）之间出行时，将有机会匹配到文远知行新一代量产Robotaxi GXR，体验沙特的未来出行方式。

5）新加坡：

2025年11月13日，文远知行与东南亚超级应用 Grab（NASDAQ: GRAB）宣布，新加坡陆路交通管理局（LTA）正式批准其在榜鹅区（Punggol）开展Ai.R（Autonomously Intelligent Ride）车队自动驾驶测试。文远知行与Grab已于2025年10月中旬在榜鹅启动新加坡首个Robotaxi GXR测试。随着此次获批，双方将加速推进当地自动驾驶测试计划，计划在2025年底将榜鹅接驳路线上的测试次数提升至当前的四倍。由文远知行与Grab合作运营的Ai.R项目，是一项面向公众的自动驾驶出行服务。Ai.R车队共配备11辆文远知行自动驾驶车辆，包括10辆可坐5名乘客的Robotaxi GXR和1辆可坐8名乘客的自动驾驶小巴Robobus。当前开展的自动驾驶测试，是Ai.R项目正式上线前的关键准备环节。Ai.R自动驾驶出行服务覆盖榜鹅地区的两条专属接驳线路，将于2026年初迎来首批公众乘客，榜鹅也将成为新加坡首个开通自动驾驶接驳服务的居民区。

6）阿联酋迪拜：

2025年9月，文远知行从迪拜道路和运输管理局获得了自动驾驶汽车试运营许可，并已开始在该市进行自Robotaxi的道路测试。 配备安全员的Robotaxi运营将于 2025年内在Uber平台上启动，而完全无人驾驶的商业运营预计在2026年实现。

7）阿联酋哈伊马角：

2025年10 月，文远知行在哈伊马角启动了 GXR 无人驾驶出租车和无人驾驶巴士的试点运营，标志着其在阿联酋的业务拓展至第三个酋长国。文远知行是首家也是唯一一家在拉斯海马开展业务的自动驾驶公司。

Robobus落地全球多地

1）阿联酋哈伊马角：

2025年10月，文远知行Robobus在阿联酋哈伊马角开启试运营。作为哈伊马角智慧交通战略的唯一入选合作伙伴，文远知行实现了在哈伊马角的首次落地，标志着公司自动驾驶车辆被正式纳入当地公共交通体系，为公司自动驾驶产品在阿联酋实现更大规模的商业化应用铺平了道路。作为试运营计划的一部分，文远小巴即日起正式在哈伊马角核心旅游和生活区——Al Marjan岛（又称“麻将岛”）投入运营，全程设置9个站点，连接瑞享酒店（the Mövenpick Resort），希尔顿欢朋酒店（Hampton by Hilton），铂尔曼酒店（Pullman Hotel）等知名酒店、休闲娱乐设施和旅游景点，未来还将进一步拓展至Mina岛（Mina island）。与此同时，文远知行Robotaxi GXR也将在哈伊马角市中心投入运营，真正将自动驾驶出行服务接入当地市民的日常生活。

2）比利时：

2025年9月，文远知行正式获得比利时首个联邦级别的L4级自动驾驶测试牌照，Robobus已落地比利时鲁汶市。该项目由文远知行与佛兰德（Flanders）公共交通公司De Lijn、鲁汶市政府（Leuven）及出行咨询机构Espaces-Mobilités合作开展。即日起，文远小巴将正式启动鲁汶车站至赫弗勒（Heverlee）路线的测试准备工作，该条线路贯穿鲁汶市中心，连接多个核心交通枢纽，车流密集，是比利时城市交通环境的典型场景。项目计划于今年9月中旬开启公共道路测试，首期将配备安全员。如期完成测试并获得交通运输部批准后，合作方De Lijn预计于2025年11月中旬至2026年1月底开展试运营，届时这将是比利时首次在混合复杂交通环境中实现自动驾驶车辆的商业化部署，市民可通过手机App、短信或订阅服务便捷购票乘车。试运营结束后，文远小巴有望正式投入常态化运营，为鲁汶市公共交通体系补齐“最后一公里”，推动比利时在自动驾驶公共交通领域迈出里程碑式一步。未来，文远小巴目标是实现完全无人驾驶运营，进一步提升比利时城市交通的安全性和效率。

3）深圳：

2025年8月，文远知行在深圳罗湖开通深圳首条L4级自动驾驶公交运营专线B888，连接罗湖口岸和繁华CBD区域，这也是深圳首个在繁华市中心运营的自动驾驶小巴专线。B888新专线以罗湖口岸和万象食家为首末站，市民可通过“深巴出行”小程序预约乘车，上下行路线分别约6.6公里和4.3公里，耗时约30-35分钟，途径国贸、地王大厦、大剧院、万象城等深圳核心商圈与文化地标。专线以深圳对外门户罗湖口岸为起点，让海内外赴深旅客“下车即体验”“体验即震撼”，为他们了解全球最前沿自动驾驶科技提供了绝佳窗口。

4）广州：

截至2025年9月30日，文远知行运营的自动驾驶巴士在广州已服务超过 100万名公众乘客。在此成功基础上，文远知行于2025年第三季度与广州巴士集团有限公司达成采购协议，将为其提供100辆 8.5 米纯电动自动驾驶巴士，合同总金额达8900万元人民币。

Robosweeper商业化持续推进

文远知行的Robosweeper业务在2025 年第三季度保持强劲势头。 除了在国内包括广州、深圳、东莞、郑州、成都、大连、天津等城市加强和扩大其城市环卫部署外， 文远知行还将Robosweeper拓展到了新加坡、 阿联酋和沙特阿拉伯。

技术突破：一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案，顺利达成SOP

2025年8月，文远知行正式推出一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案，预计2025年内实现量产上车。2025年11月，文远知行一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案顺利达成SOP，未来将以预装和OTA形式，支持星途星纪元ES、ET全车系。文远知行一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案已获得广汽集团多个乘用车型量产项目的定点。WePilot 3.0是文远知行在一段式端到端大模型、系统级集成能力及软硬件协同方面取得全面突破的集大成之作，具备“看见即反应、所见即所得、高效且安全”的功能特点，以及全方位支持高中低算力平台、多模态传感器融合&纯视觉感知的架构特点，可以轻松应对复杂交通场景下的车-人、车-车、车-路博弈，助力主机厂在极短时间内实现高级别组合辅助驾驶功能的匹配、研发和量产。同时，凭借自研AI大模型的自我学习与可拓展特性，WePilot 3.0可快速完成跨国、跨洲的适配与迭代，让车辆功能始终贴近当地实际道路与终端用户的最新需求。当前，文远知行WePilot 3.0一段式端到端组合辅助驾驶解决方案已在中国、德国、法国等多个国家展现出了高度拟人的亮眼表现，收获了来自客户和众多媒体的大力称赞。

2025年11月6日，文远知行正式在香港交易所挂牌上市

11月6日，文远知行WeRide（HKEX: 0800，Nasdaq: WRD）正式在香港交易所挂牌上市，股票代码0800.HK。继在纳斯达克上市成为全球Robotaxi第一股后，文远知行成为港股Robotaxi第一股，也是全球首家在“美股+港股”双重主要上市的自动驾驶科技企业。本次港股上市，公司全球发售股份总数（绿鞋前）为8825万股，触发回拨机制后公开发售股份为1765万股，国际配售股份7060万股，每股定价27.1港元，募资总额（绿鞋前）达23.9亿港元。文远知行创始人兼CEO韩旭博士已于10月28日正式签署自愿锁定协议，承诺未来三年内不减持其持有的公司股份，充分展现了创始人及管理层致力于公司长期稳健发展的坚定决心，以及对公司未来价值释放的强大信心。

具体报告内容详见国信证券汽车团队于2025年12月9日发布的《文远知行（WRD.O/0800.HK）-单三季度收入同比增长144%，L4产品商业化落地加速推进》