2025年第三季度，国内造车新势力交出了一份分化明显的成绩单。问界以23.7亿元净利润稳坐盈利榜首，零跑汽车提前完成年度目标，小米汽车仅用一年半实现首次单季盈利。

与此同时，理想汽车却出现了近三年来的首次季度亏损，蔚来汽车尽管亏损收窄，但仍深陷亏损泥潭。

盈利领军者

赛力斯旗下的问界系列成为本季度盈利能力最强的品牌。公司第三季度实现收入481.33亿元，归母净利润23.71亿元。

问界全系车型实现销量12.39万辆，同比增长25.1%，环比增长16.0%。M9和M8两款高端车型合计销量占问界总销量比例达到77%。

增长迅猛者

零跑汽车和小米汽车在本季度展现了惊人的增长势头。零跑汽车第三季度营收194.5亿元，同比增长97.3%；交付新车17.39万辆，同比增长101.8%。

公司已提前完成2025年50万台销量目标，并预计全年销量将超过60万辆。截至2025年9月30日，零跑汽车现金及等价物达339.2亿元。

面临挑战者

理想汽车和蔚来汽车在本季度面临不同程度的挑战。理想汽车第三季度交付量93，211辆，同比下降39%；营收为274亿元，同比下滑36.2%。

业绩波动主要源于MEGA车型的召回事件，理想汽车于10月底主动召回11，411辆MEGA，相关成本计提约11亿元，影响当期毛利率约4个百分点。

蔚来汽车虽然交付量和营收创历史新高——第三季度交付新车87，071辆，同比增长40.8%；营收217.9亿元，同比增长16.7%——但仍未能实现盈利。

战略调整

面对市场变化，各家企业纷纷调整战略。理想汽车CEO李想表示，公司将从第四季度起“坚定地回到创业公司的管理模式”。

在产品方面，理想将在增程与纯电两条路径上并行发力，其全新纯电车型i8与i6累计订单已超10万辆。

蔚来汽车通过优化产品结构和控制成本来改善财务状况。公司第三季度研发费用为23.9亿元，同比下降28%。整车毛利率提升至14.7%，环比大幅增长4.4个百分点。

同时，公司经营性现金流首次转正，现金储备环比增长近百亿，达到367亿元。

未来布局

展望未来，各家企业都在为下一阶段的竞争做准备。赛力斯正在推进“国际化+智能化”战略布局，已启动港股公开发售，并计划将融资金额的20%用于新车型研发，20%用于海外市场拓展。

零跑汽车加速全球化进程，截至2025年9月30日，已在约30个国际市场建立了超700家销售服务网点。

公司计划于2026年加速推进全球本地化布局，上半年将完成马来西亚本地化项目，年底前在欧洲落成本地化项目。

小米集团持续加大研发投入，2025年前三季度累计研发投入达235亿元，已接近2024年全年水平，预计今年将投入超300亿元。