【导读】

市值760亿的电池企业，一边是大步全球扩张、押注全固态电池，一边是扣非净利润仅7000万、政府补助数亿元。当其宣布“全固态电池进入中试量产、2GWh量产线启动设计”时，是“技术兑现”还是“讲新故事”？

国轩高科10月13日对外宣布其在全固态电池技术领域实现关键突破，全固态“金石电池”目前处于中试量产阶段，并已启动2GWh量产线的设计工作，100% 线体自主开发，核心设备国产化率100%。截至10月15日，国轩高科（002074.SZ）以41.88元收盘，总市值为759.57亿元。

你绝对想不到，体量这么大的一家公司，居然一边是营收百亿，一边靠政府补助过日子。2025年中报显示营收将近194亿元，但扣非净利润仅7000余万元。真正的利润实则来来源于政府补助，2024年政府补助近10亿元，2025年上半年近4亿元。

为应对行业竞争，国轩高科选择激进扩张。在摩洛哥投资12.8亿欧元建设电池生产基地，在斯洛伐克投资12.34亿欧元建设高性能锂电池项目。在南京、芜湖分别投资建设新型锂离子电池（20GWh）智造基地项目、年产20GWh新能源电池基地项目，投资总额不超过80亿元。

政策的东风，吹了不是一天了

回首2006年，国内锂电技术在“863”计划和“十一五”高技术产业发展支持下取得了突破性进展，锂电池发展火热，创始人李缜瞄准机遇，锚定成本低、安全性高的磷酸铁锂电池赛道，国轩高科成立了。

2009年，国家推动新能源汽车发展，科技部、财政部等部门启动“十城千辆”电动汽车示范应用工程，计划在3年内（2009-2011年），每年选取10个城市，每个城市在公交、出租、公务、市政、邮政等领域推广1000辆新能源汽车开展示范运行，力争2012年全国新能源汽车运营规模占市场份额的10%。首批试点城市包括北京、上海、重庆、长春、大连等13个城市，后续扩展至25个。

身处磷酸铁锂电池赛道的国轩高科自然迎上了政策东风。在2009年的“十城千辆”示范工程中，合肥作为首批试点城市，国轩凭借借此与江淮汽车合作，率先完成全球首条新能源公交线路的电池配套，并于2010年推动585辆纯电动轿车示范运行，开创了中国纯电动汽车产业化的先河。

政策的驱动下，国轩高科实现了快速的发展。2012年，成立仅六年的国轩高科登顶国内动力电池产值榜首，力压当时尚未成名的宁德时代和比亚迪。2015年，国轩高科借壳东源电器上市，成为“A股动力电池第一股”。2016年，李缜以140亿元身家跻身安徽首富。

2020年，国轩高科参与建设了北京冬奥会与安徽华能储能项目建设。据其对外公告中披露，国轩高科及其控股子公司2020年上半年累计收到与收益相关政府补助资金合计1.12亿元，在2020年7-9月份累计收到与收益相关政府补助资金合计人民币1.8亿元。

2025年，国轩高科入选了工信部60亿元重大科技专项资金支持名单，并获得了15亿元的定向补助，专项用于全固态电池技术研发及产业化。

全固态电池：破局需要新故事

最近引起大家关注的，便是号称新能源电池汽车“圣杯”的全固态电池，国轩高科有了新突破。

国轩高科此次在全固态电池的技术参数与工艺创新层面实现了双重飞跃，据公开信息显示，其主推的“金石电池”采用先进的硫化物固态电解质体系，能量密度高达350Wh/kg，比传统三元锂电池实现了40%的显著提升，直接把整车的续航里程提升到1000公里以上。据国轩高科高级副总裁王永海介绍，国轩准固态电池量产的时间应该在2026年底至2027年。“全固态电池试验产品应该在明年可以实现装车。”

近日国轩高科宣布，将投资40亿元在芜湖经济技术开发区建设年产20GWh新能源电池基地，聚焦全固态电池研发与量产。固态电池的研发与量产应用，一直是世界范围内争取高地的地方，可谓是角逐激烈。此前，国内的广汽、比亚迪、奇瑞等一众选手，也宣布了近两年装车和量产的信息。奇瑞早在2015年就成立了固态电池研究院，还挖了日本丰田的技术人员，十年间投入了87亿研发资金；而比亚迪更是投入了300亿元、3000人的团队死磕固态电池。

全固态是条长坡厚雪，拼的是研发实力，国轩高科当下的“金石时刻”更像起点而不是终点。

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