如今这新能源车产业卷到极致，全靠国补购车的政策撑着才没垮。

活着的车企都过得艰难，可之前倒下的哪吒、威马、高合，最近却传 “复活迹象”。

这到底是 “亡者归来” 的奇迹，还是 “诈尸还阳” 的闹剧？

哪吒独苗投资人难扛 260 亿债

想当年哪吒是新势力四小龙、销冠王，今年 6 月母公司合众新能源还是进了破产重整程序。

财务数据惨到扎眼：总债务 260 亿，流动负债 122 亿，账面资金却只剩 1500 万。

供应商被欠 60 亿，5000 多名员工的工资和补偿金也被拖了 4.6 亿。

哪吒曾融过 8 轮、超 130 亿，宁德时代、周鸿祎都投过，真正主力是地方国资，南宁国资委、桐乡财政局、合肥高新都在股东名单里。

为了救命，6 月 30 日合众新能源发公告招重整投资人，时间从 7 月 10 日到 9 月 8 日。

一开始说有 76 人报名，大家还抱点希望。

可 9 月 7 日公告一出，就 1 家投资人交了 5000 万保证金，还没说这投资人是谁，后续遴选也取消了。

这唯一的 “救命稻草” 还得走三步：先交符合要求的重整方案，通过审核后签协议，最后做《重整计划草案》让债权人表决。

哪吒剩下的家当也不值钱：浙江桐乡 350 亩工业用地，按 2024 年浙江工业用地均价算，顶多值 3 亿。

生产线设备是二手的，现在新能源车产能都过剩，没人愿意买；90 多亿应收账款看着多，能收回来多少还是未知数。

9 月 12 日，合众新能源第一次债权人会议开了。

到 8 月 31 日，1631 家债权人申报债权，总额超 260 亿。

管理人说哪吒破产，是因为市场份额被头部企业抢、自己不赚钱、还为了 IPO 还银行贷款把流动资金耗光了。

现在哪吒全国 4S 店基本停了，核心供应商拿不到货款，车主车联网用不了、修车也找不到地方。

就这情况，独苗投资人能让哪吒活过来吗？真不好说。

威马复工消息像画大饼

9 月 6 日，停更两年半的威马公众号突然发《致供应商白皮书》，说要在温州基地恢复 EX5 和 E5 的量产。

可很快就有人质疑，放出来的生产线图片被 AI 识别是摆拍。

9 月 16 日，懂车帝去温州工厂探访，拍出来的画面让人凉半截：厂里长了不少草，没看到运物资的车和多少工作人员，门口停车场就十几辆车。

工厂员工说，设备停了一两年，现在就维护维护，没正式开工。

其实威马今年春节前就完成了重整，当时的《重整计划草案》目标特别大。

2025 年复工复产，2026-2027 年每年推 1-2 款车、2027 年卖 60 万辆，2028-2029 年推 10 款新车、2029 年全球卖百万辆、营收超 1100 亿。

可接盘威马的是深圳飞翔，背后和 “宝能系” 有关系。

现在的宝能自身难保，被执行总额超 500 亿，汽车板块被执行超 120 亿，昆山宝能汽车去年 7 月还进了破产清算。

宝能之前接盘的观致、猎豹、众泰，要么停产要么破产，威马能例外吗？悬。

高合凑数的 “复活选手”

最后看高合。

今年 5 月高合改了工商信息，黎巴嫩资本接手，说要出 1 亿美元，但钱还没到账。

有消息说高合盐城工厂启动复工环评，想接着生产老车型，维持 15 万产能，还退了没提车用户的定金。

可高合主打高端，靠英国之宝音响、定制香氛这些配置吸引人，现在新能源车市场这么卷，老车型根本不好卖。

之前高合靠盐城国资，融资能力就弱，就算 1 亿美元到账，也不够复工的钱。

而且高合连个明确的复工时间都没有，看着就像给 “复活赛” 凑数的。

哪吒、威马、高合这三家，现在都在生死线上挣扎。

哪吒重整刚起步，就 1 家投资人接盘；威马的复工更像噱头，接盘方自身难保；高合没动静没计划，就是个凑数的。

现在新能源车产业这么难，活着的车企都不容易，这些倒下的想复活，难上加难。

但也不能完全说没希望，或许以后市场变了、政策有支持，真能有车企活过来。

咱们就慢慢看，这些曾经的明星车企，最后到底是 “复活” 还是 “火化”。

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