2025年东北证券发布的两轮电动车行业深度报告显示，我国两轮电动车行业已进入存量精耕时代，智能化与出海成核心增长引擎，行业格局与竞争态势呈现多维度变化。

行业层面，新国标（GB 17761-2024）重塑产品定义，明确电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车分类标准，划分路权与资质要求，并强制升级智能监管、技术参数等，推动行业合规化与智能化转型。历经五大发展阶段，行业从“代步工具”转向“智能终端”，2024年保有量超4.25亿辆，进入存量竞争，CR3市占率较高，雅迪、爱玛、台铃稳居前三，行业集中度因新国标实施持续提升。产业链成熟，上游三电系统中铅酸电池为主流，锂电渗透受限，整车企业垂直整合加剧；中游龙头合规化制造能力完善，集中度提升；下游线下渠道为主，线上线下融合加速。

需求与增长点方面，家用场景中，居民保有量稳步上升，Z世代青睐绿色出行，两轮电动车成“最后一公里”高效解决方案；商用场景借外卖行业东风，美团等平台骑手规模扩大，企业推出定制化产品并完善配套服务。新国标结合各地以旧换新补贴政策，激活存量市场，2024年全国以旧换新超138万辆。中高端市场起步，智能化成核心，头部品牌推高端车型，快充功能渐普及。海外市场成新增长点，2024年出口额、出口量同比大增，欧美受环保政策驱动，东南亚因通勤刚需与政策激励需求上升，中国品牌以多元模式布局全球。

企业竞争上，传统龙头与新势力分化明显。雅迪、爱玛等传统龙头凭供应链与渠道优势稳占大众市场，雅迪出海提速、布局高端，爱玛聚焦女性市场、盈利稳健；九号、小牛等新势力以智能化、年轻化定位发力中高端，九号营收高增，小牛拓展海外与铅酸市场。2024年企业财务表现分化，九号营收、净利润增速领先，爱玛净利率稳定，雅迪利润下滑，绿源增长承压。

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