来源：第一财经

2025年新能源汽车竞争持续激烈，在各家忙于降本增效、扩大新车数量之际，赛力斯稳定向上盈利趋势，归母净利润29.41亿元，同比增长81.03%；毛利率同比提升近4个百分点，达28.93%；研发投入同比激增154.9%，超50亿元，公司站上规模与利润协同增长的新阶段。

尤其今年第二季度，赛力斯以高端智能电动汽车销量带动营收实现飞轮效应，单季度销量、营收指标大幅增长。其中，二季度销量环比一季度增长115.49%，二季度营收更是较一季度营收环比暴增126%。

得益于卓越的产品力、高质量交付能力和全链体系能力提升，问界撕开传统外资豪华车市场的一道口子，形成问界M5、M7、M8、M9四大序列产品矩阵，为中国汽车产业转型升级提供实践样本，打造高端品牌护城河，刷新中国新能源豪华品牌交付速度。截至目前，问界累计交付已突破75万辆。

随着今年问界新品持续迭代，产品结构不断优化，多家机构持续看好赛力斯增长潜力。凭借在高端新能源汽车市场的持续领跑，赛力斯正日益成为资本市场眼中极具增长潜力的价值标的，其发展路径与市场表现，为行业展示了一条从产品突破到品牌进阶、再到资本市场认可的成功轨迹。

高端定位促归母净利润高增超8成

2025上半年，汽车行业利润率4.8%，较去年同期的5.0%下降0.2个百分点，行业总体仍旧呈现“量增利减”的情况，上游成本传导快于终端提价能力，部分企业出现"靠规模摊薄成本"的情况。

基于上述行业情况，赛力斯逆势向上，公司上半年归母净利润同比大幅提升超8成、二季度营收环比暴增126%显得难能可贵，这与其高端且精准的产品战略定位密切相关。从产品矩阵看，问界4大产品序列建立起覆盖20万元～50万元区间主流市场价格带，带领品牌实现增收又增利。

不同于其他新能源车企，赛力斯不追随无序低价的价格战，而是以多维度战略布局与密集产品攻势，带动盈利稳步上扬。

其一，新品在短期内的密集上市，形成持续不断的产品攻势，持续为高端新能源汽车市场注入活力。今年上半年，问界系列新品高效开发、持续迭代升级，问界新M5 Ultra、问界M9 2025款、问界M8陆续上市，下半年，问界M8纯电版、新款问界M7也相继上市，打出全产品矩阵多元化王牌，持续巩固新能源豪华车市场的领先地位。

为了保障新品的交付效率，赛力斯超级工厂同步实现新车快速垂直上量，以数智质量保障批量化生产的品质。赛力斯超级工厂在行业内首创“厂中厂”模式，推动产品集成化、智造集聚化、产业集群化，进一步提升协同效率和创新能力。此外，赛力斯还建设了行业内首个“智慧物流港”，树立汽车制造业低碳物流管理新标杆。

其二，问界M9在50万以上高端市场建立起的领先地位打破了原有的外资豪华车市场垄断格局，随着用户黏性与品牌认知度的显著提升，为后续产品构建了坚实的溢价基础。数据显示，截至今年8月，问界M9累计交付超22万辆，稳居50万级豪华车市场销冠。另据杰兰路《2025年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》显示，问界M9以85.2分位列新能源车型净推荐值NPS总榜首位，夯实了中国新能源豪华品牌的基石。

其三，坚持创新驱动和高投入研发，技术成果打造护城河。数据显示，2025年上半年研发投入51.98亿元，同比增长154.9%；研发人员共计6984人，同比增长26.6%，占公司总人数的比例提升至36%。目前，赛力斯魔方技术平台、赛力斯超级增程、赛力斯超级工厂等一系列技术成果相继落地，今年上海车展，赛力斯智能安全发布，首创以场景定义安全，构建了包括“生命保护”“车身防护”“健康呵护”“隐私守护”四大安全领域的智能安全体系，为用户提供全生命周期的安全保障，树立了行业智能安全新标杆，也构筑了坚实的技术护城河。

树立新能源车企盈利范本

尽管新能源汽车产品层出不穷，但目前实现盈利的新能源车企屈指可数，而赛力斯就是其中一家。

今年，各家车企忙于搭上华为的顺风车，而赛力斯早在4年前已前瞻性布局与华为的深度合作，拥有优质的智能化基石。截至2025年8月，问界全系累计交付已超75万辆。其中，问界M9累计交付超22万辆，稳居50万级豪华车市场销冠；问界M8上市即热销，累计交付突破7万辆，上市4个月蝉联 40万级销量冠军。

在高端产品的加持下，赛力斯走出了一条属于自身独特的盈利模式，从高端产品突破到品牌进阶、最后获得资本市场的认可，为公司后续高质量发展奠定了坚实基础，也为尚未盈利的新能源车企提供了高端化盈利的新范本。

赛力斯2024年实现营收1457亿元，实现盈利59亿元，成为全球第四家盈利的新能源车企，盈利能力持续增强。在2025年《财富》中国500强排名中，赛力斯位列第169位，相较去年上升235个位次，成为排名跃升幅度最大的公司。

今年8月发布的《TopBrand 2025中国品牌500强》榜单显示，赛力斯凭借领先的品牌建设成果与市场影响力，以1755.23亿元的品牌价值荣登中国品牌500强，排名第92位，位列汽车行业前十。另据全国工商联发布的“2025中国民营企业500强”榜单显示，赛力斯位列榜单第59位，大幅跃升174位，居重庆民企首位。

随着赛力斯盈利能力和规模化效应愈发明显，近半年内，已有近40家券商机构给予赛力斯“买入”评级。招商证券、东吴证券、民生证券、方正证券、平安证券、国联民生证券等多家券商中信建投、交银国际、华安证券等纷纷看好赛力斯后市成长性。交银国际最新研报认为，问界品牌高端化调性基本确立，看好赛力斯在高端市场的进一步拓展及其潜在的盈利能力增长，首予买入评级。华安证券指出，下半年两款新车上市，有望推动公司销量进一步上行，维持赛力斯“买入”评级。

（本文仅供参考，不构成投资建议。）