去年Q4首次净利润转正的零跑汽车，没能在2025年Q1连续实现季度盈利。

根据零跑周一港股盘后公布的Q1财报，公司期内营收同比增长187.1%至100.2亿元，连续两个季度超百亿；毛利率同比提升16.3个百分点至14.9%，环比则提升1.6个百分点，超过市场预期并创公司历史新高。

对此公司在财报中解释称，毛利率同比改善主要由于销量上升带来的规模效应、持续的成本管理和产品组合的优化；环比提升则归因于战略合作带来的毛利增长，但零跑方面没有透露毛利增长的具体数字。

3月初，零跑汽车与中国一汽签署《战略合作谅解备忘录》。双方将开展新能源乘用车的联合开发及零部件合作，并将进一步探讨深化资本合作的可行性，以实现全产业链资源的协同。

零跑汽车CEO朱江明在上海车展期间对外透露，公司与中国一汽联合开发一款车型的合作正在进行中，这是双方已经落地的合作。对于资本和零部件方面的合作，双方还在交互当中。

Q1，零跑交付量同比增长162.1%至87552辆，环比则下滑27.6%。其中，C系列交付占比77.5%，同比提升5.7个百分点，与此前两个季度基本持平。

零跑汽车副总裁李腾飞在财报电话会上表示，受交付量环比下滑影响，Q1整车毛利率环比小幅回落。

但受益于毛利率的大幅改善，公司Q1净亏损同比收窄87.1%至1.3亿元；环比由盈转亏，主要由于报告期内毛利润总额的下降大于费用开支的下降。

报告期内，零跑的行政开支同比、环比分别增长171.4%和5.6%至3.8亿元；研发和销售开支同比分别增长53.8%和41.9%至8亿元和6.1亿元，环比则分别减少10.1%和11.6%。

去年Q4，凭借创新高的季度交付量以及持续的降本增效，零跑首次实现季度净利润转正，提前一年达成单季度盈利的目标。

对比零跑过去三个季度的交付量情况，在产品组合及售价没有发生重大变化的情况下，若要持续实现季度盈利，公司仍要至少保持同等或以上水平的交付规模。

随着全新B系列和C系列改款车型的相继上市，以及海外市场持续贡献增量，零跑有望在Q2再度实现净利润转正。

4月，零跑以41039辆的交付量，蝉联造车新势力月度销冠，公司也是该月唯一交付超4万辆的新势力车企。

从销量结构来看，受新车B10上市和T03持续贡献增量影响，C系列的占比下滑至61.9%。截至财报发布当日，B10上市以来累计交付量已超过1万辆。

出口的比重也在显著提升。据乘联分会数据，零跑4月出口汽车环比增长62%至6086辆，占公司当月交付量的比重达到14.8%。1～4月，公司累计出口13632辆，占同期总交付量的10.6%。

为了保持交付规模的持续增长，零跑已于4月底提前释放5月购车权益。除了继续对新购车用户提供国家报废补贴及金融贴息等权益，公司还进一步加大了对C系列和T03等车型的现金补贴力度。

其中，C01的现金补贴增幅达到5000元；C10、C11、C16和T03四款车的补贴均增加2000元。受购车权益刺激，五一长假期间零跑全系车型累计获得超1.8万辆订单。

作为C系列的交付主力车型，C10、C11和C16的改款将陆续在Q2和Q3上市。其中，2026款C10已于上周四（5月15日）上市，2026款C16和C11的中期改款将分别于6月和7月上市。

受新老产品衔接影响，李腾飞在财报电话会上表示，Q2整体毛利率水平预计将较一季度小幅下滑。销量方面，公司预估二季度将介于13万辆～14万辆。

结合零跑对Q2的销量和毛利率水平展望，李腾飞称公司将力争在该季度实现盈亏平衡。同时，公司将维持全年50万～60万辆的销量目标和10%～12%的毛利率指引不变，并力争实现年度盈亏平衡的目标。