中国汽车市场近期迎来了久违的高增长态势，这一趋势自2025年以来尤为显著。各大上市车企纷纷加大马力，市场竞争日趋白热化，经销商们也紧跟步伐，全力配合。

据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（乘联分会）5月11日发布的数据，4月份中国乘用车市场零售销量达到175.5万辆，同比增长14.5%，尽管环比有所下降9.4%，但仍创下历史同期第二高位，仅次于2018年4月的181万辆。今年以来，乘用车零售销量累计已达687.2万辆，同比增长7.9%。同时，中国汽车工业协会的数据显示，1至4月，中国汽车产销量均突破了1000万辆大关。

新能源乘用车市场同样表现出色，4月份零售销量达到90.5万辆，同比增长33.9%，环比下降8.7%。新能源车的国内零售渗透率达到51.5%，环比增长0.4个百分点，创年内新高。1至4月，新能源乘用车累计零售332.4万辆，同比增长35.7%，成为推动中国汽车产销增长的主要力量。

乘联分会秘书长崔东树指出，今年国家“以旧换新”政策启动早且补贴到位，使得年初市场增长良好，价格战相对温和，行业内卷状况有所改善。4月份的零售同比增速是近十年正常年份同期的最高增速。

从商务部获悉，截至5月11日，2025年中国汽车以旧换新补贴申请量已达322.5万份，其中汽车报废更新103.5万份，置换更新219万份。自2024年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量已突破1000万份。这一政策不仅拉动了中国汽车市场和消费增长，也提振了上市车企的财务表现。

数据显示，4月份中国主要乘用车厂商批发销量为219万辆，同比增长10.7%；乘用车产量为223万辆，同比增长11.2%，继续保持快速增长态势。除了国内销量在政策拉动下的增长，出口也成为缓解国内市场压力的重要途径。4月份，中国乘用车出口（含整车与CKD）42.3万辆，同比下降2%，但环比增长7%，显示出出口已成为消化中国乘用车产能的重要力量。

5月12日，中国汽车流通协会发布的2025年4月份“汽车经销商库存”调查显示，4月汽车经销商综合库存系数为1.41，环比下降9.6%，同比下降17.1%，库存水平处于合理区间。根据4月份中国乘用车终端销量约达175万辆进行测算，4月末汽车经销商库存总量在247万辆左右，较上月有所下降。分品牌类型看，除自主品牌库存系数有所上涨外，高端豪华及进口、合资品牌的库存系数均明显下降。然而，仍有部分汽车品牌经销商库存系数超过2个月，存在经营压力和较大风险。

值得注意的是，尽管产销创新高，但汽车经销商长期承担的压力并未得到根本释放。中国汽车流通协会的综合反映市场需求和库存压力的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，4月中国汽车经销商库存预警指数为59.8%，同比上升0.4个百分点，环比上升5.2个百分点，表明汽车流通行业仍处在不景气区间。有58.2%的经销商表示4月销量下滑，其中38.4%的经销商认为降幅超过5%。

在资本市场，经销商的经营压力同样得到直观反映。5月12日发布的2025年第17期“汽车股涨跌榜”中，经销商百得利控股下跌12.86%，在统计在册的98只汽车股中排名垫底。在“经销商/零售”板块中，12家上市公司有半数股价较前一周持平或下跌，且4家跌幅超过3%。而上涨的6家中，涨幅也普遍不高，真正意义上的汽车经销商周涨幅均不足1.5%。

尽管市场竞争激烈，但降价潮已呈现出降温趋势。自2024年下半年开始，多家上市车企推出“一口价”政策，价格竞争逐渐从经销商一侧转移至主机厂。进入2025年，这一趋势更加明显，新车或换代产品上市时，价格往往直接突破原有价格下限。然而，经过持续一年的以旧换新政策推动，存量旧车换购需求已在相当程度上得到释放。接下来，如何激活无车群体的购车需求并满足其刚性需求，将成为国家、上市车企和经销商共同面临的课题。

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