（文/张志峰 编辑/周远方）

刚刚在2024年财报中，宣告扣非净利润亏损大幅收窄至1272万元，眼看“扭亏”有望的中国光学电子头部企业欧菲光，在几天之后的一季报中，再次陷入巨额亏损漩涡。

4月25日，欧菲光发布2025 年第一季度报告。数据显示，公司实现营业收入 48.82 亿元，同比微增5.07%。但受成本压力及非经常性损益拖累，归母净利润由盈转亏，亏损额达5894.98万元，同比下降470.51%；扣非后净利润亏损幅度8608.43万元，较上年同期扩大388.82%。

行业普遍认为，欧菲光近年来虽早已摆脱脱离“果链”带来的营收冲击，却陷入“增收不增利”怪圈，始终摇摆在亏损线上，是手机等消费电子行业内卷加剧的结果。

报告显示，公司一季度毛利率10.36%，比上年同期下降0.13个百分点，环比去年末则下降1.24个百分点。

摆在欧菲光面前的路只有两条：要么在国产手机厂商的内卷中挣扎，要么加速向其他相关领域进行转型升级。

然而，曾被欧菲光寄予厚望、视作未来第二增长曲线的智能汽车供应链赛道，却是一个比手机价格内卷更加激烈的行业，没有足够的技术支撑及规模优势，想要盈利比手机摄像头模组更加困难。

从2024年营收数据来看，凭借光学科技积累，欧菲光加码新能源汽车领域摄像头、智驾、智能座舱等产品的进展相当顺利。2024年企业智能汽车产品营收同比增加25.73%至24亿元，占总营收的比重与上年持平，但营业成本增速远超营收，导致毛利率大幅下滑超过6个百分点，仅有8.7%。

同时被企业命名为“新领域”，投入大量研发和资金成本的VR/AR、智能门锁、工业及医疗内窥镜等业务，是欧菲光的另一根”救命稻草“，也是企业现阶段对外投资重心所在。

如医疗领域，2025 年公司基于超声波压电材料技术积累，开发薄膜散热、超声波定位等新产品线，同步启动与国内高校合作项目，探索超声波传感器在医疗领域的深度应用场景，进一步拓展技术边界。

但需要指出的是，“新领域”业务毛利率虽相对较高，但仍未形成规模造血能力。2025年一季度企业净利润由盈转亏，扣非净利润亏幅扩大，很大程度上由“对联营企业和合营企业的投资收益”大幅亏损所致（一季度损失4077.48万元，相当于归母净利润亏损额的69.17%）。

因此在行业看来，智能汽车业务以及VR/AR、工业及医疗内窥镜等新业务能否尽快拓展市场，形成规模效应抬高企业整体毛利率，是欧菲光能否摆脱“内卷之困”的关键所在。