近日，全球市场因波动而震荡，原因是投资者试图赶在美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策出台之前做出应对。

　　随着这位白宫领导人长期以来威胁要对加拿大和墨西哥商品征收的关裞本周最终生效，全球股市受到冲击。周四，华尔街股市遭抛售，所有主要股指全面下跌，纳斯达克综合指数进入回调区间。今年，围绕特朗普的关裞声明和政策逆转，欧洲和亚洲股市也出现了震荡行情。

　　尽管特朗普向加拿大和墨西哥做出了让步，将部分关裞推迟到4月2日，但周四市场仍出现了波动。

　　策略师们周五表示，鉴于总统明显的政策转向倾向，投资者应做好准备，应对特朗普贸易政策引发的市场进一步波动。

　　法国巴黎银行首席策略师菲利普·吉塞尔（Philippe Gijsels）表示：“波动将持续存在。新闻头条层出不穷，而且方向不定。除了地缘政治的不确定性，还有巨大的经济不确定性，美国经济明显在放缓……乌克兰局势——我们会迎来停火还是局势会升级？还有关裞问题，其‘策略’每五分钟就变一次。”

　　“风险偏好时高时低”的市场环境

　　伦敦JM Finn投资办公室负责人乔恩·坎利夫（Jon Cunliffe）也认为，随着特朗普重返椭圆形办公室，市场波动性正在上升——而且这一趋势可能会持续下去。

　　他在电子邮件中表示：“在2023年及竞选活动前夕，标准普尔500指数的100天年化波动率低至10%，而我们现在正朝着15%上升。在‘特朗普2.0’时期，这种较高的波动率水平很可能会持续下去，政策举措的倒退倾向会营造出一种‘风险偏好时高时低’的市场环境。”

　　到目前为止，特朗普将近期的市场动荡归咎于“全球主义者”，辩称美国是在“夺回多年来被夺走的东西”。

　　然而，分析师此前曾警告称，美国也可能会因特朗普的关裞计划而受损，美国对进口商品征收关裞可能会导致美国消费者面临更高的价格。被征收关裞的国家也已经采取或威胁要采取惩罚性措施，这可能会限制它们对美国出口商品的需求。特朗普还威胁要对欧盟商品征收关裞。

　　加拿大皇家银行财富管理公司（RBC Wealth Management）股票业务主管托马斯·麦加里蒂（Thomas McGarrity）周五表示：“政策不确定性和关裞消息不断，这加剧了人们对美国经济增长前景和贸易战前景的担忧，可能会使波动性持续处于高位。”

　　“更重要的是，美国资产被广泛持有，所以在过去两年出现超常回报之后，大规模持仓的平仓也导致了美国股市的走弱。”

　　麦加里蒂还表示，欧洲形势的改善——尤其是在推动财政政策改革和激励欧盟国防开支方面——也促使股市出现了一些板块轮动。

　　亚洲、欧洲市场下跌

　　周五开盘前，华尔街似乎较为平静，美国股指期货小幅上涨，投资者在等待全球最大经济体的关键就业数据。然而，周五亚洲和欧洲市场的股价均出现下跌，因为当地投资者在消化来自华盛顿的最新贸易动态。

　　美国银行伦敦办公室的分析师周五上午在给客户的一份报告中表示：“如果你感到不堪重负，别担心——你不是一个人。”他们指出，近期“汹涌的新闻潮”对投资者产生了这种影响。

　　他们表示：“我们在本周的营销之旅中遇到的客户都表示，接连不断的重大宏观新闻让他们感到不堪重负。”美国银行的分析师称，经济数据信号——比如亚特兰大联邦储备银行的国内生产总值追踪数据进入负值区间——以及政策组合——包括大规模政府裁员和不断升级的贸易紧张局势——都是造成这种情况的原因。