核心观点

乘用车销量快速增长，但批发和零售增长呈现背离

2月1—23日，乘用车零售92.4万辆，同比2月同期增长18%，较上月同期下降30%，今年以来累计零售271.8万辆，同比下降4%；2月1—23日，全国乘用车厂商批发99.3万辆，同比2月同期增长60%，较上月同期下降34%，今年以来累计批发309.4万辆，同比增长13%。新能源层面，2月1—23日，乘用车新能源零售44.5万辆，同比2月同期增长77%，较上月同期下降16%，今年以来累计零售118.9万辆，同比增长29%；2月1—23日，全国乘用车厂商新能源批发51.7万辆，同比2月同期增长128%，较上月同期下降19%，今年以来累计批发140.6万辆，同比增长52%。新能源车继续快速增长，但零售端增速较上一周期扩增有限，同样呈现加库存趋势。

小米SU7ultra发布，自主新势力品牌向上

2月27日小米汽车在新品发布会上正式推出了小米SU7ultra，定位高端豪华市场，起售价52.99万元，相较于预售价81.49万元降低了近30万元。车辆搭载小米超级三电机系统、赛道级高功率电池包、纽北调校底盘系统、赛道版制动系统、赛道版散热系统，配备小米端到端全场景智能驾驶功能（HAD）。发布两小时大定数即突破万辆，提前完成年度销售预期目标。这不仅是小米汽车向高端豪华迈进，也是中国自主新能源车在豪华品牌领域的强势突破。高端豪华车市场是品牌竞争的重要市场，小米在高端豪华领域的初战告捷，进一步巩固这一发展地位。后续强势品牌在新能源汽车市场中仍将占据重要地位。

投资策略

关注自主新能源渗透率持续提升，同时关注可能的库存风险。关注领先品牌和领先技术企业在智能电动市场持续发力。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考2025年3月4日 国元证券 刘乐 陈烨尧 汽车与汽车零部件行业周报、月报：新能源快速增长，智能驾驶向新竞争

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