上海九方云智能科技有限公司:鸿蒙智行升级,生态圈优势凸显,华为汽车御风前行
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导语
①华为发布新品牌，全新智能汽车解决方案品牌——华为乾崑正式推出。
②余承东：智界S7预计4月交付超4500台
事件驱动
华为发布新品牌，全新智能汽车解决方案品牌——华为乾崑正式推出。
“乾崑”包括智能座舱、智能驾驶、智能车控，以及智能车云服务。华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志表示，2024年是智驾规模商用元年，华为发布以智驾为核心的“乾崑”新品牌，整合华为在ICT领域30多年技术积累和经验，开发最强汽车智能内核。
余承东：智界S7预计4月交付超4500台
华为鸿蒙智行重新发布智界S7，售价24.98万至34.98万元。余承东4月18日发布消息称，智界S7月初发布后，上周末日均大定超1000台，现已开启全国大规模交付，预计4月交付超4500台。
行业透视
华为智选车升级鸿蒙智行，是华为与车企合作深度最深的模式。华为与赛力斯推出的问界，与奇瑞推出的智界，与北汽推出的享界，以及与江淮推出的傲界。
鸿蒙智行用户可以在华为旗舰店等渠道购买，同时享受交付、售后等一站式服务，还有华为全方面的赋能。鸿蒙智行全面引领智能汽车变革，不断带来业界领先的创新技术，持续打造爆款车型，问界M7上市7个月，大定数超过17.4万台；问界M9上市3个月，大定数超过7万台，创造了豪华汽车销售速度新纪录。AITO问界：打造高端智能SUV新标杆。
（来源：太平洋证券）
3月，问界全系交付31727辆，再次蝉联中国市场新势力品牌月销量冠军，并连续三个月夺得销冠。问界新M7持续登顶中国新势力车型销量第一，M9稳居中国新势力50万元以上车型销量第一。
华为进军汽车产业链，拥有技术、营销、资金三大优势。
深耕ICT领域，技术实力突出。
5G、华为云、数字能源等领域技术领先：截至2023年底，华为在全球5G用户规模突破15亿，覆盖全球100多国家、300多家运营商；华为云已服务国内90%的TOP30车企，2022年华为云持续蝉联中国汽车云市场份额第一；截至2024年2月，华为已有2000+家中国数字能源合作伙伴，已部署1万+桩全液冷超充，覆盖全国31个省份。
（来源：太平洋证券）
鸿蒙系统流畅、稳定、安全。首个获得CC EAL5+和ASIL-D认证的操作系统内核，精简40%冗余代码，鸿蒙系统微内核的代码量只有Linux宏内核的千分之一。
硬件实力领先。华为2023年9月平台训练算力为1.8 EFLOPS，远超蔚小理三大车企。
品牌、营销、渠道优势明显。
1）品牌力强：国内中高端手机市场巅峰时期（2019）份额高达56%；荣登央视舞台，“国货”形象深入人心。
2）营销能力突出：2023年秋季全场景新品发布会2000+人现场参与，140+媒体直播，“遥遥领先”成热搜焦点。
3）渠道复用：截至2023年Q3末，问界在全国范围内布局了939间门店，覆盖了220座城市。23年底华为全球门店数量已达60000家，我们判断手机渠道有望复用给车BU。
资金充沛、研发实力雄厚，长安合资共推汽车业务创新。
1）研发实力雄厚：累计研发投入300亿+人民币，研发团队达到7000人，持续助力汽车业务发展。
2）长安合资华为车BU：长安华为签署《投资合作备忘录》，聚焦智能驾驶研发，华为持有超过60%股份。
（来源：浙商证券）
华为多模式构建汽车生态，问界与阿维塔引领市场。
华为智选模式广泛合作，已接入赛力斯、奇瑞、江淮和北汽四大整车厂，推出多款SUV和轿车车型，覆盖不同市场需求。
问界系列车型性能卓越，华为深度参与助力问界M7销量飙升，夺得24Q1销量冠军。
阿维塔11作为HI模式典范，智驾性能卓越领先。
华为汽车产业链：四大核心硬件全面布局
四大核心硬件全方位布局，自研零部件实力卓越。华为自研了传感器（激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达）、芯片（智能座舱芯片、智能驾驶芯片）、以及电驱动系统、AR-HUD等智能化零部件，并深入研究摄像头、雷达多传感器融合感知算法。
投资策略
中原证券认为，3月车企持续推进优惠政策，叠加以旧换新政策催化以及后续北京车展推进，有望提振车市销量。
智驾进展不断加速，华为鸿蒙生态圈扩展，广汽传祺、岚图汽车、零跑汽车、凯翼汽车正式加入鸿蒙生态。
问界全系车型城市NCA再进阶，智驾能力持续优化，智界S7迎来OTA重磅升级，解锁全国高阶智驾。“聚焦华为+小米”，紧密把握主线。
汽车行业景气度向上拐点已至，并有望快速提升，华为汽车产业链建议关注：赛力斯，长安汽车，江淮汽车，北汽蓝谷，星宇股份，银轮股份，华阳集团，博俊科技，沪光股份 ，上声电子 。
个股精选
银轮股份：盈利能力持续提升，第三增长曲线业务及海外订单持续突破
2023扣非归母净利润5.81亿元，同比增长90.4%；4季度毛利率同环比向上，费用率略有改善；新能源及第三曲线业务有望维持较快增长；国际客户订单持续突破，墨西哥工厂及波兰工厂相继投产，墨西哥工厂在4季度实现盈亏平衡。
华阳集团：利润释放驶入快车道，业绩超预期
24Q1预计实现归母净利润1.36-1.46亿元，同比+75.4~88.3%，业绩超预期；汽车电子业务和精密压铸业务受下游核心配套客户销量提升收入端放量，研发投入增长，HUD/座舱域控产品快速爬坡。
沪光股份：汽车线束龙头，行业升级+客户拓展双轮驱动
深入绑定华为，智能制造典范；问界全系车型高低压线束供应商，最高单车价值量超万元，收入弹性大；电动化智能化推动线束行业规模增长，积极推动线束行业由劳动密集型向智造型转型升级。
资料参考
20240418-太平洋证券-华为汽车：X界智选，鸿蒙智行
20240329-中原证券-汽车行业月报：华为鸿蒙生态圈不断扩展，小米SU7大定超预期
20240422-浙商证券-华为汽车产业链深度报告：华为智选，大有可为
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