“独角兽”曹操出行赴港IPO，收入超百亿迎来盈利曙光
雷达财经鸿途出品 文|李亦辉 编|深海
背靠吉利汽车、曾多次入选《胡润全球独角兽榜》的曹操出行，正式启动IPO。
港交所官网显示，4月29日，曹操出行递交了上市申请。据招股书，成立于2015年的曹操出行，经近九年的发展后，如今已成为中国领先的共享出行平台。按GTV计算，曹操出行于2021-2023年一直是中国前三大网约车平台。
营收方面，出行服务构成了曹操出行的主要收入来源，过去三年间占比均在96%以上，公司营收从2021年的71.53亿元增加至2023年的106.68亿元。同期，公司净亏损从30亿元下降至19.81亿元。
具体来看，招股书显示，2021年至2023年，曹操出行实现收入分别为71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元；经营亏损分别为28.01亿元、18.66亿元、15.75亿元；年度亏损分别为30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元，亏损逐年缩窄。
当前，我国的网约车竞争激烈。根据招股书，以GTV计，一名领先的市场参与者拥有75.5%的市场份额。而这名参与者，应是网约车巨头滴滴，且按滴滴2023年总营收1924亿元算，曹操出行的收入仅为滴滴的5.54%。
但在定制车模式下，曹操出行在业内也具备一定的差异化优势。公司于2021年开始专注于定制车和车服解决方案，在车辆开发上参与到设计及布置、定价、销售、营运及服务的全生命周期。
据弗若斯特沙利文的资料，截至2023年12月31日，该公司在24个城市拥有一支约3.1万辆车的定制车车队，这也是同行业中最大的定制车车队。
基于对定制车开发的深度参与，大幅优化了车辆TCO（车辆总持有成本）并提高了运营效率。
根据弗若斯特沙利文的资料，枫叶80V及曹操60的预计TCO分别为每公里0.53元及0.47元，较具有换电功能的典型可比纯电动汽车的车辆TCO减少32%至40%。
曹操出行也有着庞大的专职司机队伍，自成立以来，累计超过三百万名司机使用曹操出行，公司向司机总支付超过300亿元的服务报酬。
司机收入及补贴、折旧费用、车服成本及付给运力合作伙伴的佣金等是公司销售成本的主要部分。报告期内，公司销售成本分别为88.99亿元、79.70亿元、100.52亿元。
销售成本高企，也是曹操出行亏损的根本原因。随着定制车模式下车辆 TCO的下降，该公司逐步向盈利靠拢。2021年至2023年，公司毛利率由负24.4%提升至正5.8%，并于2023年第四季度实现了5.0%的经调整EBITDA率。
于2023年，公司录得毛利润人民币6.15亿元。
有市场人士认为，公司亏损不断减小，毛利转正，有望迎来盈利曙光。
值得关注的是，背靠吉利的曹操出行，过去几年里公司管理层变动频繁。天眼查信息显示，曹操出行的公司主体为杭州优行科技有限公司，2015年至2021年12月该公司的法定代表人为刘金良。
根据公开资料，刘金良1995年加入吉利，是吉利元老。2015年刘金良创建曹操出行，作为吉利新能源汽车共享生态的战略性投资业务。
2021年5月，曾在滴滴专车事业部担任总经理的龚昕出任曹操出行CEO，并在年底接替刘金良成为公司的法定代表人。据媒体报道，同时还有多位吉利系高管退出。
2022年3月，刘金良进一步卸任曹操出行的董事长一职，接棒者为易到用车创始人周航。
周航上任后，曹操出行裁员、业务收缩，但很快就传出周航或退出曹操出行的消息。
2023年1月19日，优行科技发生工商变更，公司董事长由周航变更为杨健。
根据招股书，目前曹操出行的董事长仍然为杨健，首席执行官为龚昕，其中杨健曾于吉利控股担任董事会副主席逾11年。
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