比亚迪开打价格战，单车毛利不降反增，一季度净利润超45亿
4月29日晚，比亚迪披露2024年一季报。报告期内，公司实现营业收入1249.44亿元，同比增长3.97%；实现归母净利润45.69亿元，同比增长10.62%；毛利率为21.9%，同比增长4%。
业绩增长的背后，是比亚迪持续增长的销量。今年一季度，比亚迪累计销售新能源汽车62.63万辆，同比增长13.44%。截至4月30日收盘，比亚迪股价报收218.50元/股，较2月5日出现的股价低点，已涨超30%，最新市值为6360.8亿元。
开打价格战，单车毛利不降反增
今年开年后，比亚迪打响了新能源汽车市场价格战的“第一枪”。在王朝网、海洋网，比亚迪迅速完成了各价位段“荣耀版”车型布局，降价幅度在1万-5万元不等，直接把汽车时代从“油电同价”一把推向“电比油低”。
“荣耀版”的推出，一度被外界认为是比亚迪为降低库存压力。从产销数据来看，今年1至3月，比亚迪新能源汽车产量和销量分别为61.2万辆和62.63万辆，同比增长8%和13%。销量高于产量，可见“荣耀版”降价促销策略确实起到了一定的效果。
多家机构测算，今年一季度，剔除比亚迪电子后，比亚迪单车平均售价为14.2万元，同比下降17.2%，环比下降6.1%；单车毛利为3.98万元，同比增12.1%，环比增5.1%；毛利率为21.9%，同比增长4%。
在价格战日益激烈的背景下，比亚迪率先开启荣耀版改款降价，但单车毛利和毛利率同环比双增。国金证券认为，公司成本控制强势，单车成本大幅下降弥补降价缺口，带动Q1毛利超预期。
国金证券表示，净利波动系费用增加，Q2起将回转。公司Q1费用大增，系在海外布局、自主研发层面加大投入所致，因而Q1毛利增加、净利下滑。
2023年，比亚迪研发费用达395.75亿元，同比增长112.15%，超过全年归母净利润。到了今年一季度，比亚迪研发费用为106.11亿元，同比增长70.10%。按照一季度70%的增速，2024年，比亚迪的研发费用或超过670亿元。
国金证券表示，目前看公司在出口及智能化研发仍需持续投入，预计费用仍将增长，但伴随Q2起公司销量增长摊薄，费用率将下降，单车净利有望回归至正常水平。
全面发力高端化、智能化
进入2024年，比亚迪旗下的腾势、仰望、方程豹等高端品牌均相继推出了新款车型。其中，百万级品牌仰望发布了旗舰轿车U7和超跑U9，个性化品牌方程豹则相继推出了豹8和豹3，腾势也已经发布了改款D9、N7，新发布的Z9GT也切入了轿车市场。上述车型在刚刚开幕的北京国际车展上均有亮相，收获好评。
2024年第一季度，比亚迪旗下的腾势、方程豹、仰望等高端品牌总销量达38530辆，占乘用车销量比例达到6.2%。多家机构认为，随着各品牌产品线日益丰富，更多的高价位车型上市，比亚迪有望将单车收入中枢上移。
智能化方面，比亚迪亦不想掉队。2023年7月，比亚迪全球首发以安全为核心的高阶智驾辅助系统“天神之眼”，并陆续在仰望U8、腾势N7、汉等车型量产交付。目前，比亚迪L2级智能驾驶的搭载量已经突破了260万台；2023年比亚迪已售车型智驾系统搭载率超过57%，2024年这一比例将进一步提升。
在今年1月16日举行的比亚迪梦想日上，王传福曾表示，“未来比亚迪将在智能化领域投入1000亿元，沿着整车智能的技术路线，引领新能源汽车的发展方向。”
王传福表示，比亚迪全栈自研的智能驾驶，以及全产业链自研自造的实力，可以为用户大幅度降低智驾体验的门槛。2024年，比亚迪将会推出10余款搭载激光雷达的高阶智驾车型。未来，比亚迪20万元以上车型将会提供高阶智能驾驶辅助系统的选装，而30万元以上车型则将全部标配。
多家机构看好比亚迪在智能化方面发力。西部证券认为，比亚迪在电动化领域具有领先优势，伴随在智能化领域加大投入，同时与多家供应商展开合作，未来有望在智能化领域加速追赶。
采写：南都湾财社 记者 邱墨山