（精选报告来源：幻影视界）

PC进入以AI定义软硬件时代，有望带动量价齐升。

AI赋能PC将带来PC的交互方式及功能性的重大升级。AIPC的最大变化为嵌入Agent智能体，这将成为继键鼠及图形化界面之后的新一轮交互方式变 革，同时与大模型的打通将允许个人调用经过训练和融会贯通之后的世界知识，进而涌现出大量新功能。

2024年为AIPC元年，渗透率有望快速提升。根据Canalys，2024-2028年全球AIPC渗透率将从19%提升至71%，出货量将从0.51亿台提升至2.08亿 台，CAGR+42.11%；根据IDC，2023-2027年国内AIPC渗透率将从8.1%提升至84.6%，出货量将从约0.03亿台提升至约0.42亿台，CAGR约为 93.43%，市场规模则将从2023年的175.3亿提升至2027年的2308亿，CAGR达到90.49%。

AIPC有望打破PC产业困局，芯片厂商、品牌厂商、大模型厂商积极筹备。

大模型：向轻量化、强交互、端侧智能应用演进。2024年以来，国内商汤、百度、荣耀等大厂，以及海外的微软、谷歌、苹果，相继发布轻量化的 AI大模型，在保持模型性能的同时，可满足个人电脑、手机等智能终端设备的部署要求，实现个人生产力的大幅提升。2024年6月苹果即将举办 WWDC大会，并且下半年微软、OpenAI等大厂预计也将举办开发者大会。

芯片：高通有望通过AIPC弯道超车。高通、Intel、AMD在过去半年内发布了多款新的AIPC处理器，包括高通骁龙 X Elite/Pro、英特尔酷睿Ultra处 理器和锐龙8040系列“Hawk Point”处理器，而微软发布的Copilot Plus PC首发采用高通骁龙方案，我们认为高通有望凭借ARM的低功耗优势实现 份额的弯道超车。

整机：把握智能化迭代，进入新一增长周期。全球PC经历了去库存周期，目前库存见底，行业拐点已现。主要终端厂商存货总金额降幅23年下半年 开始收窄。根据IDC，2023年PC出货量同比下滑11.22%，Canalys预计2024年PC出货量同比增长3.44%。2024年CES展会上，联想、戴尔和惠普展 示了多款新型AIPC产品。2024年4月-5月，联想在上海的创新科技大会上发布了多款AIPC。微软也发布了搭载windows 11和超强处理芯片的最新 surface产品。

随着大模型的进步，AI算力需求从云侧逐步转移至端侧

AI算力场景分为云/边/端三层，未来AI算力需求将从云到端。云侧采用算力中心的方式集中解决大规模算力需求，边缘侧作为固定节点解决区 域内算力部署需求，终端则为实际复杂的落地场景提供灵活的算力能力；随着大模型的兴起，2023年各大模型厂商集中进行了算力中心部署和 建设，部分解决了云端大模型训练及推理的需求，我们认为AI算力需求将类似移动互联网时代、智能汽车时代的算力建设范式，未来随着大模 型逐步训练至大规模应用临界点的过程，边缘侧、终端侧的算力建设将领先应用大规模落地并具备更强的确定性。

端侧基础承载硬件包括：PC、手机、汽车、智能交互设备等，PC兼具消费娱乐及生产力工具价值，有望率先承载大模型应用。目前大模型应用 入口主要为网页、app、内嵌至其他服务三类，由于大模型本身仍处于不断快速迭代期，在用户体验上仍需打磨一段时间，网页作为大多数用户 最为熟悉的形式具备更低的开发和更新成本，也有望最先成为接触终端用户的入口，同时由于AI具备生产力属性，可以逐步提升工作效率，因 而我们认为PC作为承接网页的主流硬件终端以及主流的生产力工具，与其他终端相比有望率先受益于供给创造的应用需求释放进程，AI与PC的 结合，将形成算力平台+个人大模型+AI应用的新型混合体。

AIPC本质上是PC的交互方式及功能性升级

自1971年起，PC作为人类重要的生产力工具就开始不断升级迭代，方向是交互方式、便携性、功能性。1974年，第一款内置鼠标、使用桌面 和GUI技术的第一台电脑Alto诞生，极大程度提升了人机交互体验；1981年第一款便携式电脑（笔记本雏形）——Osborne 1发布，从此电脑 开始逐步轻量化；1994年，网景浏览器使互联网普及，PC互联使得工具价值进一步提升；

AI赋能PC将带来PC的交互方式及功能性的重大升级。AIPC的最大变化为嵌入Agent智能体，这将成为继键鼠及图形化界面之后的新一轮交互方 式变革，用户可以使用语音与智能体交互实现操作，同时与大模型的打通将允许个人调用经过训练和融会贯通之后的世界知识，进而涌现出大 量新功能。

AIPC进入以AI定义软硬件时代

当前AIPC仍处于软硬件迭代初期，产业链厂商各自为战，以自己的理解发布相关产品，缺乏协同性。芯片端，以Intel、AMD、高通为代表的芯 片厂商主要发布异构XPU；品牌端，以联想、戴尔、宏基、惠普为代表的品牌商主要基于XPU发布自己的品牌新品；操作系统端，微软Win12 将于24年秋季发布，并为所有新的PC添加一枚专用的AI Copilot键；

我们认为AI将重塑PC产业链的设计理念，“AI定义软硬件”才是未来。AIPC为客户带来的增量价值主要出口在于模型应用的实际运行效果，能 否给用户带来更加友好、更具功能性、流畅且高效的体验，这取决于前端的本地小模型能否将异构的硬件芯片、不同的云端大模型、不同理念 的应用三者进行有机整合和调用；

大模型：智能助理渐行渐近

2024年以来，国内外大厂在端侧AI模型部署方面持续发布成果

2024年以来， 国内商汤、百度、荣耀等大厂，以及海外的微软、谷歌、苹果，相继发布轻量化的AI大模型，在保持模型性能的同时，可 满足个人电脑、手机等智能终端设备的部署要求，实现个人生产力的大幅提升。

关注2024年苹果、微软等海外大厂在端侧AI领域的商业化进展

2024年6月苹果即将举办WWDC大会，并且下半年微软、OpenAI等大厂预计也将举办开发者大会，建议关注海外厂商基于端侧AI大模型 的持续迭代，在端侧AIGC应用方面持续落地商业化产品。

大模型：OpenAI、微软率先在端侧AI领域发布成果

OpenAI发布GPT-4o以及桌面端应用，加快端侧AI助理场景应用落地

GPT-4o持续提升多模态及实时交互能力：GPT-4o具备GPT-4同等的智能，但运行速度更快，兼具文字、音频和视频能力，可以自然地在图 片、文字和声音上进行推理。用户能够上传图片进行分析、使用“浏览器”功能搜索实时信息。同时GPT-4o也将支持记忆功能。GPT-4o也 将支持API，供开发者调用。相较于GPT-4 Turbo，GPT-4o快两倍且便宜50%，速率限制高出5倍；

端侧ChatGPT应用重磅推出：OpenAI对桌面端的ChatGPT应用UI进行了设计，并且正式发布了适用于macOS设备的桌面端独立应用，并预 计Windows版本将在今年晚些时候推出。

微软引入Copilot+PC，并已将GPT-4o模型嵌入产品

【Copilot+PC内置GPT-4o模型】：Copilot+ PC内置了OpenAI的GPT-4o模型并搭载了高通芯片，可提供实时的语音、语言翻译，实时绘 画、文本、图片生成等一系列超强创新功能。其中Recall是该产品的一大特色功能，可以帮助用户搜索、查看过去做过的任何事情。

【增强adobe全家桶】：微软与Adobe达成了技术合作，其旗舰应用Photoshop、Lightroom、Illustrator、Premiere Pro等都将可以在 Copilot+ PC使用。微软也会针对Adobe新推出的生成式AI功能，例如使用 Davinci Resolve Studio中的NPU加速Magic Mask，将视觉效果 应用于物体和人物。

微软Build 2024大会AI相关成果发布梳理

报告原文节选如下：

本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。【幻影视界】整理分享的资料仅推荐阅读，用户获取的资料仅供个人学习，如需使用请参阅报告原文。