新能源车渗透率持续提升！华为汽车产业链龙头有望持续受益
投顾支持|于晓明，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
北京国际车展火爆进行中，新能源车利好消息不断。同时新能源车渗透率持续提升，以旧换新逐步落地。今天带来这么一只华为汽车产业链龙头，让我们来看看该公司的投资亮点。
技术、营销、资金三大优势，助力华为进军汽车产业链
深耕ICT领域，技术实力突出。1）5G、华为云、数字能源等领域技术领先：截至2023年底，华为在全球5G用户规模突破15亿，覆盖全球100多国家、300多家运营商；华为云已服务国内90%的TOP30车企，2022年华为云持续蝉联中国汽车云市场份额第一；截至2024年2月，华为已有2000+家中国数字能源合作伙伴，已部署1万+桩全液冷超充，覆盖全国31个省份。2）鸿蒙系统流畅、稳定、安全：首个获得CC EAL5+和ASIL-D认证的操作系统内核，精简40%冗余代码，鸿蒙系统微内核的代码量只有Linux宏内核的千分之一。3）硬件实力领先：华为2023年9月平台训练算力为1.8EFLOPS，远超蔚小理三大车企。
品牌、营销、渠道优势明显
1）品牌力强：国内中高端手机市场巅峰时期（2019）份额高达56%；荣登央视舞台，“国货”形象深入人心。2）营销能力突出：2023年秋季全场景新品发布会2000+人现场参与，140+媒体直播，“遥遥领先”成热搜焦点。3）渠道复用：截至2023年Q3末，问界在全国范围内布局了939间门店，覆盖了220座城市。23年底华为全球门店数量已达60000家，我们判断手机渠道有望复用给车BU。
资金充沛、研发实力雄厚，长安合资共推汽车业务创新
1）研发实力雄厚：累计研发投入300亿+人民币，研发团队达到7000人，持续助力汽车业务发展。2）长安合资华为车BU：长安华为签署《投资合作备忘录》，聚焦智能驾驶研发，华为持有超过60%股份。
华为汽车业务三大模式对比，看好智选模式未来
1）华为多模式构建汽车生态，问界与阿维塔引领市场。2）根据汽车之心，华为智选模式广泛合作，已接入赛力斯、奇瑞、江淮和北汽四大整车厂，推出多款SUV和轿车车型，覆盖不同市场需求。3）问界系列车型性能卓越，华为深度参与助力问界M7销量飙升，夺得24Q1销量冠军。5）阿维塔11作为HI模式典范，智驾性能卓越领先。
华为汽车产业链：四大核心硬件全面布局
四大核心硬件全方位布局，自研零部件实力卓越。华为自研了传感器（激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达）、芯片（智能座舱芯片、智能驾驶芯片）、以及电驱动系统、AR-HUD等智能化零部件，并深入研究摄像头、雷达多传感器融合感知算法。
今天带来华为汽车产业链龙头，让我们来看看该公司的投资亮点：
1、公司是行业领先的独立第三方汽车检测机构，业绩增长稳健。
2、智能化背景下，检测行业具备较大成长空间。
3、公司拥有 9 个国家级科研平台。新能源测评能力方面，公司下辖风洞中心、氢能质检中心等，检测范围覆盖乘用车、商用车及客车。
中国汽研简介及主营业务
中国汽研主营业务为包括技术服务业务和产业化制造业务两大部分，其中，技术服务业务包括汽车研发及咨询和汽车测试与评价两部分，产业化制造业务包括专用汽车、轨道交通关键零部件、汽车燃气系统及其关键零部件三部分。公司拥有国家机动车质量监督检验中心(重庆)、国家燃气汽车工程技术研究中心、汽车噪声振动和安全技术国家重点实验室、替代燃料汽车国家地方联合工程实验室，并设有博士后科研工作站，是“国家高新技术企业”、“创新型企业”以及“国际科技合作基地”。
中国汽研股票所属概念
汽车服务、央企改革、重庆板块、中字头、融资融券、特斯拉、燃料电池、国企改革、上证380、沪股通、无人驾驶、华为概念、胎压监测、新能源车、车联网、北交所概念、华为汽车。
中国汽研行业地位是怎样的？
从营业收入方面来看，中国汽研低于行业平均，行业排名第159位。
中国汽研股票发行基本情况是怎样的？
中国汽研股票总股本10.04亿股，其中流通A股数量为9.83亿股。截止4月29日总市值为208.769亿，流通市值为204.318亿元，市盈率为24.65。股东人数1.83万户。第一大股东为中国检验认证(集团)有限公司，前十大股东持股占比67.17%。
中国汽研股票财务数据怎么样？
2024年一季报显示，中国汽研总营收为8.61亿，归母净利润为1.64亿元，营收总收入同比增长21.83%，归属净利润同比增长15.24%。
截至2023年12月31日，按产品来看，营业收入为33.10亿，收入比例为82.61%，专业汽车改装与销售收入为3.36亿，收入比例为8.38%。
高管资料
周玉林：男，1972年生，中国国籍，无境外居留权，经济学硕士，高级工程师，中国注册会计师，注册资产评估师，ACCA。历任北京出入境检验检疫局机电处科员、副主任科员，顺义出入境检验检疫局机电科副科长，中国质量认证中心技术处工程师，中国检验认证（集团）有限公司综合业务部高级主管，中国检验认证集团测试技术有限公司资源管理部副经理，中国检验认证（集团）有限公司投资管理部副总经理、战略与投资部副总经理等职。现任中国检验认证（集团）有限公司战略与投资部总经理。2023年4月20日起担任中国汽车工程研究院股份有限公司董事，2024年4月8日起担任中国汽车工程研究院股份有限公司董事长。
行业领先的独立第三方汽车检测机构，业绩增长稳健
公司营收稳步增长，2013-2022 年营收从 15.00 亿提升至 32.91 亿， CARG 达 9.12%。高毛利率业务占比提升拉动公司总体毛利率提升，技术服务业务毛利率超 45%， 2013-2022 年技术服务业务营收占比从 44.7%提升至 84.4%。公司重视科技创新，持续加大研发投入， 2018-2022 年研发费用率为 2.85%/3.61%/4.84%/4.86%/6.56%。控股股东中国中检有望持续赋能公司汽车测评业务。
智能化背景下，检测行业具备较大成长空间
强检方面， 2020-2023 年新能源车申报数量为 0.25/0.32/0.40/0.48 万辆， CAGR 达 25%。新能源汽车增加三电系统等检测项目， 理论上具有较高单车价值量，同时智能化加速渗透或提供增量强检项目。强检行业资质壁垒高，国内仅 6 家机构具备全资质。非强检方面，智能网联化有望推动非强检市场规模扩张。
公司技术实力雄厚，具备新能源、智能化测评能力
公司拥有 9 个国家级科研平台。新能源测评能力方面，公司下辖风洞中心、氢能质检中心等，检测范围覆盖乘用车、商用车及客车。智能化测评方面，公司 2014 年成立智能汽车测评中心，2018 年发布 i-VISTA 智能汽车指数并持续升级更新， i-VISTA 智能汽车指数的测评项目全面、实验场景丰富，有望持续提高公司智能测评品牌价值。
投资机会
德邦证券认为，检测行业具备较大成长空间，公司为汽车测评龙头，技术实力雄厚。公司拥有 9 个国家级科研平台，并具备新能源、智能网联相关检测能力，智能化背景下公司有望获得成长新动能。 预计 2023-2025 年公司营收分别为 40.1、 46.7、 55.3 亿元，对应的归母净利润分别为 8.2、 10.0、 12.1 亿元。
今日感悟
一定要有耐心，水越等越不开，股票越急越不涨。——彼得·林奇
风险提示
宏观经济与政治环境、汽车需求下滑、合作进展不及预期、新车销量不及预期、自动驾驶法律法规进展不及预期风险。
来源：
浙商证券-华为汽车产业链深度报告：华为智选，大有可为-20240421
德邦证券-中国汽研-601965.SH-深耕汽车测评业务，智能化助力公司二次成长-20240125
（投顾支持：于晓明，执业证书：A0680622030012）
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