来源 | 时代投研

作者 | 陈佳鑫

编辑 | 郑少娜

编者按：从望月千年到一朝揽月，随着嫦娥六号的升空，中国人的“飞天梦”又近了一步，这不仅是对过去的致敬，更是对未来的期待。在这场人类与宇宙的对话中，有一批企业以其创新技术和卓越实力，正成为中国航天科技发展的新质力量。

5月，嫦娥六号探测器由长征五号遥八运载火箭在中国文昌航天发射场发射，发射任务取得圆满成功。此后嫦娥六号探测器成功实施近月制动，顺利进入环月轨道飞行。

嫦娥六号的核心使命是从月球背面采集约2公斤样本并带回地球进行分析。如果嫦娥六号任务取得成功，将是世界上首次实现月背采样。

探月工程作为一项复杂工程，产业链涵盖环节众多，上游包括材料供应、零部件制造等环节；中游包括探测器制造、航天器制造、火箭发射、地面控制等环节；下游包括数据分析、科学研究等环节。

因此，时代商学院筛选并整理出探月工程产业链相关上市公司名单，对其经营规模进行梳理及分析，助力投资者发掘其中的新质好公司，如图表1所示。

本文选取探月工程概念股、中信航天军工行业成分股以及公开资料收集的探月工程相关上市公司，并剔除其中仅从事航空相关业务的企业，构成探月工程产业链相关企业样本池。

统计显示，A股62家探月工程产业链相关企业的平均营收为26.98亿元，其中3家营收破百亿元，占比约为5%；40家营收在10亿～100亿元区间，占比约为65%。

在3家营收破百亿元的企业中，2023年，航天电子（600879.SH）以187.27亿元的营收居榜首。

年报显示，航天电子的航天电子信息产品在相关行业领域始终保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例。2023年，航天电子圆满完成了以“神舟十六号”“神舟十七号”“天舟六号”货运飞船等空间站应用与发展为代表的多次重大航天型号保障任务,并继续拓展航天配套任务，相关产品实现在载人登月的工程配套。

按申万三级行业划分，如图表2所示，探月工程产业链中，军工电子上市公司参与度最高，数量达20家，占比为32.26%，显著领先；此外，航天装备、航空装备企业数量亦相对较多，分别有6家、5家。

探月工程所用的探测器、航天器涉及零部件数量众多，因此当前多数探月工程产业链相关企业为零部件供应商，为探月工程提供各式零部件。

例如，华菱线缆（001208.SZ）是国内特种专用电缆生产企业之一，其产品可用于航空航天领域。2021年6月28日，该公司曾在投资者互动平台上表示，公司用于火星、探月、航天工程的主要电缆包括火箭点火用超高温电缆、航天员出舱用脐带电缆、高温导线等。

在轴承、超硬材料、机床工具等方面，国机精工（002046.SZ）占有一席之地，该公司运营主体之一的轴研所创建于1958年，是我国轴承行业唯一的综合性研究开发机构。早在2019年11月25日，该公司曾在投资者互动平台表示，“在我国航天领域，公司轴承应用较为普遍，嫦娥工程中，若干部件使用了公司制造的轴承”。

时间频率行业作为一个高技术、高附加值的细分市场，市场空间广阔，而天奥电子（002935.SZ）正是经营时间频率、北斗卫星应用产品的厂商之一，其时间频率产品包括频率系列产品和时间同步系列产品两类，主要应用于航空航天、卫星导航、军民用通信及国防装备等领域，参加了载人航天、探月工程、北斗卫星导航系统等国家重大工程。

从省份分布看，如图表3所示，北京、江苏、陕西的探月工程产业链相关上市公司数量明显较多，分别为13家、9家、7家。

陕西华达（301517.SZ）正是一家来自陕西的企业，虽然2023年的营收规模不足10亿元，但已经参与了多项重点工程。今年5月6日，该公司曾在投资者互动平台上表示，公司生产的高可靠等级电连接器及互连产品，应用在国家各类重点航天器项目中，包括“嫦娥探月系列”“神舟飞船系列”“北斗卫星导航系统”“天问火星探测系统”“天宫空间站”“长征系列运载火箭”“高分遥感卫星系列”等重点工程。

从企业属性来看，如图表4所示，探月工程产业链中，民营企业参与度并不低，相关上市公司数量达37家，占比接近60%。此外，产业链中的央企与地方国企数量亦相对较多，分别达13家、9家。