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一、估值修复后，聚焦基本面：

今年科技板块的基本面表现分化严重，在六大子板块中，AI硬件是核心投资主题与表现的胜负手；

在科技板块前期估值快速修复后，当前可重点关注右侧的算力板块，相对左侧的互联网和军工板块。

二、算力景气可持续，军工和互联网或反转：

通信板块：云厂商大额资本开支引领行业，基础设施景气外溢，短期算力行情仍无下行基础，不过前期由于B200出货推迟，导致海外算力出现结构性供给过剩，国产算力或更优；

军工板块：导弹链的部分企业公告显示板块逐渐有复苏迹象，十四五收官之年有望迎来基本面反转；

港股互联网板块：财务基本面反转，重视股东回报，流动性宽松，有alpha。

三、推荐四只基金，可中期持有：我们通过综合分析，筛选了四只产品作为重点基金：

华安智能装备（001072）：科班背景与实业经历，回归第一性，近十年业绩优异，穿越牛熊；

嘉实港股互联网产业核心资产（011924）：长期专注互联网，市场反弹中弹性大；

东吴移动互联（001323）：聚焦产业趋势，适度采取波段操作优化持有人体验；

天弘高端制造（012568）：主投军工，筛选优质个股进行中期持有。

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风 险 提 示

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?重 要 声 明

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