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  来源:华夏时报

  第二波券商行情由于国泰君安、海通证券两大券商提前复牌而发动。

  10月9日晚间,因筹划重大资产重组事宜处于停牌中的国泰君安(601211.SH)、海通证券(600837.SH)发布复牌公告。公众中,双方披露了本次券业“航母”合并预案:国泰君安证券以换股吸收合并海通证券,前者向海通证券全体A股换股股东发行国泰君安A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行国泰君安H股股票,并且拟发行的A股股票将申请在上交所上市流通,拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通,海通证券的A股股票和H股股票相应予以注销,海通证券将终止上市。

  “两大券商合并预案的发布和复牌要比预想中来得更快,根据此前两家券商的预定公告显示的复牌时间是10月25日,这次提前了整整8个交易日。虽然这两天大盘大幅震荡调整,A股券商板块小长假后两个交易日经历了从集体涨停到集体跌停,我们预估国泰君安与海通证券合并预案的利好公告提前发布能提振市场信心,但是没有想到资金对于这两家券商的投资激情到了恐怖的程度,上午A股集合竞价显示两家上市公司均超过2000万手的涨停封单创下了历史纪录,全天封锁资金最高达到600亿元;港股市场这两家券商盘前可以出到几百倍涨幅的竞价,开盘后两家券商涨幅均超过100%。究其原因,还是两家停牌中的券商有补涨的需求。”上海一家大型券商营业部操盘手蒋捷向《华夏时报》记者感慨道。

  而随着国泰君安和海通证券的复牌,更多涉及两家公司换股比例、筹资方式、新名字选取等细节也逐步向外界显露出来。

  合并公告兼顾各方利益

  值得关注的是,虽然国泰君安发布的复牌公告中特别提醒:本次交易相关的审计等工作尚未完成,公司董事会决定暂不召开股东大会审议本次交易相关事项;且本次交易方案尚需公司董事会再次审议及公司股东大会审议批准,并获得相 应批准、核准、注册或同意后方可正式实施;本次交易能否取得相关批准、核准、 注册或同意,以及最终取得的时间均存在不确定性,提请广大投资者注意投资风险。但这丝毫不能阻挡逾550亿元天量资金抢筹股票。

  “例行的风险提示并不能阻挡天量资金对两家券商股价的追捧,上午盘前集合竞价显示,国泰君安16.17元涨停价有2166.1万手封单,锁住资金350.25亿元;海通证券9.65元涨停价有2066.9万手封单,锁住资金199.45亿元,两者合计锁住资金超过550亿元,这比过往任何一次打新锁住的资金都要多。”一位老股民告诉《华夏时报》记者。

  这是历史罕见的一幕。国泰君安和海通证券两只股票的封板资金合计超过500亿元,如此巨额的资金博弈,让人不禁预测,这波行情估计至少要有10个板才能消化完毕。

  直至10月10日收盘,国泰君安涨停板仍有928.8万手封盘,海通证券也有936.5万手封盘。

  不过在业内人士看来,之所以两家公司股票被天量资金锁住,还是源于复牌公告的合并流程兼顾到了各方利益。

  “根据公告,两家公司将以董事会决议公告日前60个交易日的A股股票交易均价确定A股换股价格,并以此确定A股与H股换股比例均为1:0.62,即每1股海通证券股票可以换得0.62股国泰君安同类别股票。从换股价格来说,这一比例无疑是非常公正的,既没有溢价,也没有折价;尤其对于持有两家公司股票的广大中小投资者而言,即使未来海通的股票变成了国泰君安的股票,市值并没有缩水。也正因如此,很多原先持有两家股票的投资者在今天开盘就纷纷买入,股价上涨有利于未来换股后的超额收益。对于大股东来说,国泰君安和海通证券的大股东均为上海国资主导,这样的换股方案显然也是得到了控股股东的认可。”对此,上海一家中型券商机构财富管理部总经理吴华(化名)受访时表示。

  另外一个更重要的原因则是国泰君安公告中明确指出,在本次换股吸收合并基础上,国泰君安拟向控股股东上海国有资产经营有限公司发行不超过100亿元A股股票募集配套资金。

  “也就是说,国泰君安合并吸收海通证券,不向市场圈钱,也不向其他机构投资者募资,单纯由上海国资经营管理公司拿出百亿现金对国泰君安进行增资扩股,并且承诺五年不减持,这大大提振了投资者的交易信心。”上海一家大型私募机构董事长徐雄(化名)告诉《华夏时报》记者。

  市场静待新名字

  自9月上旬国泰君安和海通证券合并事宜敲定并停牌后,市场便开始猜测两家公司合并后的新名字该怎么取。

  在10月10日的国泰君安公告中,将于交割日后,国泰君安办理公司名称、注册资本等相关的工商变更登记手续,海通证券将注销法人资格,合并后公司将采用新的公司名称。而新公司名字是否由两家机构“各出一半”来组成,颇为受关注。

  天眼查知识产权信息显示,国泰君安目前已申请注册“国泰海通”“海通国泰”“国泰君安海通”“海通国君”“君安海通”等商标,国际分类为金融物管、办公用品等,当前商标状态均为“等待实质审查”,申请日期均为9月8日。

  “公司内部的反馈是,合并持续加速,速度超预期,进度超级顺利。据说不少部门领导都相互见面了,讨论后面的一些工作,没有太大阻力。”有接近两家券商机构的业内人士对《华夏时报》记者透露。

  而就此次重组落地周期而言,方正证券非银金融分析师许旖珊分析称,本次吸收合并交易后续还需要经双方董事会及股东大会审议方案、上海市国资委批准、证监会批复等流程;参考历史案例历时约1年,但考虑到近期券商并购整合节奏较快(国联证券与民生证券并购自证监会接收材料至受理未满一个月),预计本次交易后续流程有望加速。

  许旖珊认为,合并后新券商主体综合实力有望跃至行业第一。截至2024年上半年末,国泰君安证券净资产为1681亿元,位居行业第三,海通证券净资产为1630亿元,位居行业第四,静态加总3311亿元,将跻身行业第一(中信证券净资产为2793亿元),且100亿元配套募集资金落地有望进一步提升合并新主体的资本金实力。

  “海通证券投行业务实力较强,国泰君安在投资、衍生品业务方面布局较为完善,二者合并后新主体投行业务竞争力有望跻身行业头部,自营及衍生品业务发展空间也有望进一步打开。”许旖珊指出。

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