2025年12月的阿里资产拍卖平台上，一则来自百年老字号的资产处置信息格外刺眼——杭州张小泉集团有限公司名下一辆车牌号为浙AE39G6的迈巴赫S级轿车，将于12月23日10:00-24日10:00迎来第三次拍卖，起拍价从最初的60万元历经两次降价后，最终定格在38.4万元，较评估价近乎“6折甩卖”。截至12月19日上午，该标的已吸引4274次围观、143人设置提醒，却仍无一人报名，这场“豪车贱卖”的背后，是张小泉集团超31亿元的债务困局，以及“中国刀剪第一股”面临的生存考验。

迈巴赫三拍降价近四成，车况成谜引市场观望

此次拍卖的迈巴赫S级轿车，初次登记于2015年5月，车龄超10年，行驶里程达236609公里，相当于绕地球赤道近6圈，虽为非营运黑色汽油车、年检有效期至2026年5月31日，且持有钥匙与车辆登记证，但处于查封状态，抵押情况与违章记录均未明确标注。从拍卖规则看，参拍需缴纳7.6万元保证金，单次加价幅度3800元，竞价周期1天且设有5分钟延时周期，处置主体为富春控股集团有限公司管理人，监管单位为杭州市富阳区人民法院。

对比二手车市场行情，2015款迈巴赫S级当年落地价超200万元，同年份二手车正常报价多在45万-155万元区间，此次38.4万的起拍价虽低于市场价30%-50%，却因“破产清算资产”属性让买家顾虑重重。有二手车商分析，若车况正常，拍下后需额外投入5-10万元整备，50万元左右转手或有利润，但“抵押未知、违章不明”的风险，以及10年豪车高昂的养护成本，让不少潜在竞拍者望而却步。

31亿被执行+59亿逾期，百年品牌陷债务泥潭

迈巴赫的“折价拍卖”，只是张小泉集团债务危机的冰山一角。天眼查数据显示，截至2025年12月，杭州张小泉集团累计被执行金额超31.8亿元，涉及多起大额案件，其中（2025）浙0111执4737号案件执行标的达31.25亿元。同时，公司已被列为失信被执行人，法定代表人张樟生及疑似实际控制人张国标（兄弟关系）均被限制高消费，张国标更因“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”，被纳入失信名单。

债务逾期规模更触目惊心。据上市公司张小泉（301055.SZ）2025年5月公告，张小泉集团作为借款人的8笔融资业务逾期，本金合计6.53亿元；以所持上市公司股份质押担保的6笔融资业务逾期，未代偿本金5.56亿元；对外保证担保的融资业务中，未代偿本金高达46.15亿元，债务逾期总规模超59亿元。为偿债，集团名下资产持续被处置，2025年5月已有320万股张小泉股票以超5000万元成交，此前更因司法拍卖减持上市公司股份3195.63万股，违反IPO持股承诺，被浙江证监局出具警示函。

69家关联公司合并重整，“刀剪第一股”控制权存疑

债务压力下，张小泉集团的重整进程逐步推进。2025年6月10日，杭州市富阳区人民法院裁定受理间接控股股东富春控股集团重整；6月17日，张小泉集团重整申请获受理，7月21日指定浙江京衡律师事务所为管理人；7月31日，法院进一步裁定对富春控股、杭州富泉投资（持有张小泉集团99.9981%股权）、张小泉集团等69家公司进行实质合并重整，并于12月17日启动集团重整投资人招募。

股权结构显示，富春控股通过杭州富泉投资间接控制张小泉集团，后者直接持有上市公司张小泉4404.37万股，占总股本的28.23%（剔除回购股份后占29.09%）。但目前，张小泉集团所持上市公司股份99.90%已质押，且全部被司法冻结或轮候冻结，部分股份已进入拍卖环节。市场担忧，若重整引入新投资人，可能导致上市公司控制权变更，而这也成为“刀剪第一股”当前最大的不确定性。

上市公司业绩回暖难掩集团危机，老字号转型遇坎

值得注意的是，上市公司张小泉与集团在经营上保持相对独立。2025年前三季度，公司实现营业收入7.26亿元，同比增长14.11%；归属于上市公司股东的净利润3797.60万元，同比增长120.78%，较2022-2024年归母净利润三连跌的态势有所回暖。业务层面，刀剪具仍为核心（2024年收入占比72.03%），厨房五金、家居五金分别占18.78%、8.50%，并拥有阳江刀剪智能制造中心等生产基地，2024年境外收入1846.64万元，占比2.03%。

但集团债务危机仍对上市公司产生间接影响。作为始创于1628年的中华老字号，“张小泉”曾凭借非遗锻制技艺与“刀剪第一股”光环备受关注，却近年因“菜刀不能拍蒜”舆情、组织刷单被罚等事件损耗品牌口碑，如今集团资产拍卖更让消费者信任度下滑。此外，2024年“90后”二代张新程（张国标之子）接任上市公司董事长、张新尧（张樟生之子）任高管，年轻管理团队虽试图推动转型，却需同时应对债务牵连、产品创新不足、外资品牌竞争等多重挑战。

从1628年的家族作坊，到2021年上市的行业标杆，再到如今38万拍卖迈巴赫偿债，张小泉的百年历程在债务危机中迎来关键转折点。12月23日，这辆迈巴赫的最终拍卖结果，或将成为集团重整的“前哨战”，而“刀剪第一股”能否在这场危机中守住百年招牌，仍需时间给出答案。