来源：中沪网_LiBo

中沪网了解到，上海证券交易所上市审核委员会定于2025年12月19日召开2025年第66次上市审核委员会审议会议，届时将审议长裕控股集团股份有限公司（以下简称“长裕集团”）的首发事项。

据悉，长裕集团主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括氧氯化锆、碳酸锆、氧化锆等。公司系行业知名的锆类产品及特种尼龙产品供应商，氧氯化锆产能规模全球最大，特种尼龙产能规模及品种丰富度国内领先。公司产品广泛应用于汽车、通讯、消费电子、高性能陶瓷、医疗等领域。

据招股书显示，长裕集团本次拟募集资金为70,000.00万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目、年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目以及年产1,000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目，具体如下：

（截图来源于长裕集团招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现长裕集团还存在以下疑点，业绩下滑，应收账款却逐年增长，毛利率明显下降；现有产能大量闲置，募投扩产合理性或不足；董秘因醉驾被判刑，子公司曾发生火灾早处罚。

业绩下滑，应收账款却逐年增长，毛利率明显下降

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（以下简称“报告期”），长裕集团实现营业收入分别为166,947.74万元，160,800.36万元，163,767.78万元、89,628.61万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润分别为27,274.65万元，19,142.21万元，20,841.83万元、11,100.09万元。

在2022年-2024年，公司营业收入的复合增长率为-0.01%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润的复合增长率为-12.58%。可以看出，公司营业收入和扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润的复合增长率均为负数，也就是说，公司业绩总体呈现下滑的趋势。

虽然公司的业绩呈现下滑的趋势，但是公司各期末的应收账款余额却在逐年增长。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为19,138.33万元，24,519.62万元，25,974.09万元、32,762.10万元，占总资产的比例分别为14.52%,17.40%,15.55%、18.78%。

报告期内，公司净利润下滑的幅度明显高于营业收入，而这最大原因就是公司的毛利率下滑有着直接的联系。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为28.35%,23.27%,23.83%、23.54%,公司主营业务毛利率在2023年出现明显下滑，之后一直未见改善。

现有产能大量闲置，募投扩产合理性或不足

报告期内，长裕集团主要产品为锆类产品，特种尼龙产品等，其中特种尼龙产品分为特种尼龙（聚合）和特种尼龙（改性）。

据招股书显示，报告期各期，锆类产品的产能分别为96,500.00吨、96,500.00吨、100,800.00吨、48,900.00吨，产量分别为78,520.92吨、82,990.44吨、88,357.28吨、46,665.52吨，产能利用率分别为81.37%、86.00%、87.66%、95.43%。特种尼龙（聚合）产能分别为15,000.00吨、15,000.00吨、15,000.00吨、7,500.00吨，产量分别为5,148.58吨、6,143.27吨、7,446.37吨、4,362.68吨，产能利用率分别为34.32%、40.96%、49.64%、58.17%。特种尼龙（改性）产能分别为5,000.00吨、5,000.00吨、5,000.00吨、2,500.00吨，产量分别为1,175.31吨、1,656.55吨、1,270.90吨、717.19吨，产能利用率分别为23.51%、33.13%、25.42%、28.69%。报告期内，锆类产品，特种尼龙（聚合）和特种尼龙（改性）的产能都尚未饱和，尤其是特种尼龙（聚合）和特种尼龙（改性）的产能，其中特种尼龙（聚合）有超过四成以上闲置产能，特种尼龙（改性）更是有七成以上的闲置产能。

值得注意的是，长裕集团本次募集资金将全部用于扩产。4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目建成后，公司将新增4.5万吨锆类产品产能，年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目建成后，公司又将新增特种尼龙产品产能1万吨。而目前特种尼龙产品的产能现存在大量闲置，加之目前公司业绩也呈现下滑的趋势，试问在此情形下，公司依旧大幅扩产是否合理？

另外，年产1,000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目建成后，公司将新增1,000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品，但是报告期内，公司尚无生物陶瓷及功能陶瓷制品销售。

董秘因醉驾被判刑，子公司曾发生火灾早处罚

李亚群现担任长裕集团副总经理兼董事会秘书。据招股书李亚群简历显示，2009年7月至2020年6月任职于中国银行股份有限公司淄博分行，历任中国银行股份有限公司淄博分行下属淄川支行信贷员，公司业务部主任，副行长；中国银行股份有限公司淄博分行下属临淄支行副行长；中国银行股份有限公司淄博分行普惠金融事业部副总经理(主持工作)等职务。2020年7月至2022年9月任长裕有限财务副总监；2022年9月至今任长裕集团副总经理，董事会秘书。

从简历上看，李亚群在加入长裕集团之前曾一直在银行工作，来头也是不小。对于李亚群的到来，公司也给予李亚群不少的激励。目前，李亚群通过青岛鼎易投资合伙企业(有限合伙)、青岛舜隆投资合伙企业(有限合伙) 、青岛宏瑞达投资合伙企业(有限合伙) 间接持有长裕集团股份。值得注意的是，李亚群报告期内却因为醉驾被判刑。

根据山东省淄博市张店区人民法院于2023年2月23日作出的“(2023)鲁0303刑初244号”《刑事判决书》，长裕集团副总经理，董事会秘书李亚群因犯危险驾驶罪(醉酒驾车)，被判处拘役二个月，缓刑二个月，并处罚金人民币四千元。

除此之外，长裕集团子公司还曾因为火灾问题遭到行政处罚。

淄博高新技术产业开发区消防救援大队于2022年7月5日出具“高新(消)行罚决字(2022)第0030号”《行政处罚决定书》，广垠新材料锅炉房内东侧锅炉东侧南循环泵壳出现裂纹导致循环管路内高温导热油溢出遇到空气引发火灾，该单位违法造成火灾，致使火灾损失扩大的行为违反了《山东省消防条例》第二十五条第一款之规定，根据《山东省消防条例》第七十三条之规定，决定给予广垠新材料罚款人民币壹万元整的处罚。