今天分享的是：具身智能与新能源车：此时此刻恰如彼时彼刻

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具身智能与新能源车产业发展对比及趋势总结

2019Q4的新能源车与2025Q4的人形机器人，在宏观背景与产业阶段上高度相似，有望催生相似的产业投资机会。两者本质均为新技术的现实应用与传统模式的替代，新能源车是新能源在出行工具的应用，替代传统汽车；具身智能是AI的现实应用，愿景是替代劳动力。2024年新能源车市场规模约5472亿美元，预计2030年具身智能产业规模将达7000亿美元。

宏观层面，2019年与2025年有着相似的流动性环境。外部来看，中美关税争议持续，美国十年期国债收益率整体下行，美元流动性趋向宽松；内部而言，中国十年期国债收益率保持稳定，国内流动性环境平稳。贸易摩擦的影响逐步钝化，资本市场对其反应幅度减小，同时科技板块表现突出，创业板指涨幅显著，“科技牛”态势成形。

产业维度，两者存在多维度相似性。政策方面，均有纲领性文件引导和财政支持，为产业发展奠定基础。技术创新上，新能源车实现电池、电机、电控及自动驾驶技术突破，人形机器人则在传动模组、传感器、电驱技术上逐步成熟，并与自动驾驶、AI技术协同发展。产业变革路径均遵循“颠覆者入局—国内企业跟进—零部件国产替代—自主品牌供应全球”的逻辑。

发展阶段上，2019Q4特斯拉中国工厂投产，突破新能源车量产瓶颈，培育了完备供应链，随后国产主机厂接力，推动产业景气度至高峰。当前人形机器人产业正处于类似阶段，特斯拉Optimus经过多次迭代已至量产前夜，明确了2030年前冲刺百万台的产能规划，国内一大批人形机器人主体公司蓬勃发展，供应链逐步完备，产业从技术验证向场景落地、产业化量产推进。

市场表现方面，新能源车行情中，T链零部件率先启动上涨，核心零部件企业长期受益于市场需求，国产主机厂在零部件行情之后开启主升，且与新势力主机厂上市节点契合。人形机器人板块呈现相似特征，核心零部件于2025年Q1启动上涨，当前仍有较大上行空间，主机厂行情与零部件行情启动节点相近，新势力主机厂上市节点值得关注。

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